Negativ rentemiljø

Hva er et miljø med negativ rente?

Et negativt rentemiljø eksisterer når den nominelle overnatt-renten faller under null prosent for en bestemt økonomisk sone. Dette betyr at banker og andre finansinstitusjoner må betale for å beholde sine overskytende reserver lagret i sentralbanken i stedet for å motta positive renteinntekter.

En negativ rentepolitikk (NIRP) er et ukonvensjonelt pengepolitisk verktøy der nominelle målrenter settes med en negativ verdi, under den teoretiske nedre grensen på null prosent.

Forstå et miljø med negativ rente

Drivkraften for en negativ rente er å stimulere økonomisk vekst ved å oppmuntre bankene til å låne ut eller investere overskuddsreserver i stedet for å oppleve et garantert tap. Teorien sier at med renter under null, vil banker, bedrifter og husholdninger stimulere økonomien ved å bruke penger i stedet for å spare dem. Et negativt rentemiljø antas å oppmuntre banker til å gi flere lån, husholdninger til å kjøpe flere produkter og bedrifter til å investere ekstra penger i stedet for å sette dem inn i banken.

Fordi det er logistisk vanskelig og kostbart å overføre og lagre store summer med fysiske kontanter, er noen banker fortsatt ok med å betale negativ rente på innskuddene sine. Men hvis renten settes tilstrekkelig negativt, vil den begynne å overstige lagringskostnadene.

Negative rentemiljøer er ment å straffe banker for å holde på kontanter i stedet for å gi lån. De burde, i det minste i teorien, gjøre det billigere for bedrifter og husholdninger å ta opp lån, oppmuntre til mer låneopptak og pumpe mer penger inn i økonomien.

Risikoer for et negativt rentemiljø

Det er noen risiko forbundet med et negativt rentemiljø. Hvis banker straffer husholdninger for å spare, kan det ikke nødvendigvis oppmuntre detaljhandelsforbrukere til å bruke mer penger. I stedet kan de hamstre penger hjemme. Å etablere et negativt rentemiljø kan til og med inspirere til et kontantløp, og få husholdningene til å trekke pengene sine ut av banken for å unngå å betale negative renter for å spare.

Banker som ønsker å unngå cash runs, kan la være å bruke den negative renten på de relativt små innskuddene til husholdningssparere. I stedet bruker de negative renter på de store saldoene som holdes av pensjonsfond,. verdipapirforetak og andre bedriftskunder. Dette oppmuntrer bedriftssparere til å investere i obligasjoner og andre kjøretøyer som gir bedre avkastning samtidig som de beskytter banken og økonomien mot de negative effektene av et kontantløp.

Eksempler på miljøer med negativ rente

Den sveitsiske regjeringen drev et de facto negativt renteregime på begynnelsen av 1970-tallet for å motvirke valutaøkningen på grunn av at investorer flyktet fra inflasjon i andre deler av verden.

Nylige eksempler på negative rentemiljøer inkluderer Den europeiske sentralbanken (ECB), som satte rentene ned under null i 2014. Halvannet år senere, i 2016, vedtok Bank of Japan også negative renter. Sentralbankene i Sverige, Danmark og Sveits har også gått over til negative renter fra 2009-2012.

Disse landene brukte negative renter for å stoppe varme pengestrømmer inn i deres økonomier for å holde kontroll over valutakursene deres etter hvert som utenlandsk kapital strømmet inn i disse økonomiene.

Spesielle hensyn

Sentralbanker har skapt negative rentemiljøer i disse landene i et forsøk på å stoppe deflasjon,. som, de frykter, raskt kan komme ut av kontroll, devaluere valutaer og avspore økonomisk fremgang siden den store resesjonen. De negative rentene er imidlertid så langt små.

Sentralbanker har nølt med å senke negative renter for langt under null fordi praksisen med å skape negative rentemiljøer ikke begynte før nylig, med ECB som den første store finansinstitusjonen som skapte et slikt miljø. ECB krever bankene 0,4 prosent rente for å holde på kontanter over natten. Bank of Japan krever 0,10 prosent rente for å holde kontanter over natten, og den sveitsiske sentralbanken krever 0,75 prosent rente for å holde på kontanter.

##Høydepunkter

– I 2014 innførte Den europeiske sentralbanken (ECB) en negativ rente som kun gjaldt bankinnskudd som hadde til hensikt å forhindre at eurosonen havnet i en deflasjonsspiral.

– Et negativt rentemiljø eksisterer når utlånsrentene over natten faller under null prosent.

– I 2009 og 2010 brukte Sverige og, i 2012, Danmark negative renter for å demme opp for varme pengestrømmer inn i deres økonomier.

– I et negativt rentemiljø må finansinstitusjoner betale renter for å sette inn midler og kan faktisk få renter på lånte penger.