Neikvætt vaxtaumhverfi

Hvað er umhverfi með neikvæðum vöxtum?

Neikvætt vaxtaumhverfi er til staðar þegar dagvextir fara niður fyrir núll prósent fyrir tiltekið efnahagssvæði. Þetta þýðir að bankar og aðrar fjármálastofnanir þyrftu að borga fyrir að geyma umframforða sinn í seðlabankanum frekar en að fá jákvæðar vaxtatekjur.

Neikvæð vaxtastefna ( NIRP ) er óhefðbundið peningastefnutæki þar sem nafnvextir eru settir með neikvætt gildi, undir fræðilegum neðri mörkum núll prósenta.

Skilningur á neikvæðu vaxtaumhverfi

Hvatinn að neikvæðum vöxtum er að örva hagvöxt með því að hvetja banka til að lána eða fjárfesta umframforða fremur en að upplifa tryggt tap. Kenningin segir að með vöxtum undir núlli muni bankar, fyrirtæki og heimili örva hagkerfið með því að eyða peningum í stað þess að spara þá. Neikvætt vaxtaumhverfi er talið hvetja banka til að lána meira, heimili til að kaupa fleiri vörur og fyrirtæki til að fjárfesta aukafé í stað þess að leggja það inn í banka.

Vegna þess að það er skipulagslega erfitt og kostnaðarsamt að flytja og geyma stórar upphæðir af líkamlegu reiðufé, eru sumir bankar samt í lagi með að greiða neikvæða vexti af innlánum sínum. Hins vegar, ef vextir eru stilltir nægilega neikvæðir, munu þeir fara að fara yfir geymslukostnað.

Neikvætt vaxtaumhverfi er ætlað að refsa bönkum fyrir að halda í reiðufé í stað þess að veita lán. Þær ættu, að minnsta kosti í orði, að gera fyrirtækjum og heimilum ódýrara að taka lán, hvetja til aukinnar lántöku og dæla meira fé út í hagkerfið.

Áhætta af neikvæðu vaxtaumhverfi

Nokkrar áhættur fylgja neikvæðu vaxtaumhverfi. Ef bankar refsa heimilum fyrir að spara gæti það ekki endilega hvatt smásöluneytendur til að eyða meira peningum. Þess í stað geta þeir safnað peningum heima. Að koma á neikvætt vaxtaumhverfi getur jafnvel hvatt til reiðufjáráhlaups og orðið til þess að heimili draga reiðufé sitt út úr bankanum til að forðast að borga neikvæða vexti fyrir sparnað.

Bankar sem vilja forðast peningahlaup geta sleppt því að beita neikvæðum vöxtum á tiltölulega litlar innstæður sparifjáreigenda. Þess í stað beita þeir neikvæðum vöxtum á stórar eftirstöðvar lífeyrissjóða,. fjárfestingarfyrirtækja og annarra fyrirtækja. Þetta hvetur sparifjáreigendur fyrirtækja til að fjárfesta í skuldabréfum og öðrum farartækjum sem veita betri ávöxtun á sama tíma og þeir vernda bankann og hagkerfið fyrir neikvæðum áhrifum peningaáhlaups.

Dæmi um umhverfi með neikvæðum vöxtum

Svissnesk stjórnvöld stjórnuðu í raun neikvæðum vöxtum í upphafi áttunda áratugarins til að stemma stigu við gengishækkun sinni vegna þess að fjárfestar flýðu verðbólgu í öðrum heimshlutum.

Nýleg dæmi um neikvætt vaxtaumhverfi eru meðal annars Seðlabanki Evrópu (ECB), sem lækkaði vexti sína niður fyrir núll árið 2014. Einu og hálfu ári síðar, árið 2016, tók Japansbanki einnig upp neikvæða vexti. Seðlabankar Svíþjóðar, Danmerkur og Sviss hafa einnig skipt yfir í neikvæða vexti frá 2009-2012.

Þessi lönd notuðu neikvæða vexti til að stemma stigu við heitu peningaflæði inn í hagkerfi sín til að halda stjórn á gengi gjaldmiðla sinna þar sem erlent fjármagn flæddi inn í þau hagkerfi.

Sérstök atriði

Seðlabankar hafa skapað neikvætt vaxtaumhverfi í þessum löndum í þeim tilgangi að stöðva verðhjöðnun,. sem þeir óttast að gæti fljótt farið úr böndunum, gengisfellt gjaldmiðla og dregið úr efnahagslegum framförum frá kreppunni miklu. Hins vegar eru neikvæðu vextirnir litlir enn sem komið er.

Seðlabankar hafa hikað við að lækka neikvæða vexti of langt niður fyrir núll því sú venja að skapa neikvætt vaxtaumhverfi hófst ekki fyrr en nýlega, en ECB er fyrsta stóra fjármálastofnunin til að skapa slíkt umhverfi. Seðlabanki Evrópu rukkar banka um 0,4 prósent vexti til að halda reiðufé á einni nóttu. Japansbanki rukkar 0,10 prósent vexti til að halda reiðufé á einni nóttu og svissneski seðlabankinn rukkar 0,75 prósent vexti til að halda á reiðufé.

Hápunktar

• Árið 2014 setti Seðlabanki Evrópu (ECB) neikvæða vexti sem áttu eingöngu við um bankainnstæður sem ætlað er að koma í veg fyrir að evrusvæðið lendi í verðhjöðnunarspíral.

• Neikvætt vaxtaumhverfi er til staðar þegar daglánavextir fara niður fyrir núll prósent.

• Árin 2009 og 2010 notuðu Svíþjóð og árið 2012 Danmörk neikvæða vexti til að stemma stigu við heitu peningaflæði inn í hagkerfi sín.

• Í neikvæðu vaxtaumhverfi verða fjármálastofnanir að greiða vexti til að leggja inn fé og geta í raun fengið vexti af lánsfé.