Negativzinsumfeld
Was ist ein negatives Zinsumfeld?
Ein Negativzinsumfeld liegt vor, wenn der nominelle Tagesgeldsatz für eine bestimmte Wirtschaftszone unter null Prozent fällt. Dies bedeutet, dass Banken und andere Finanzinstitute zahlen müssten, um ihre überschüssigen Reserven bei der Zentralbank zu halten, anstatt positive Zinserträge zu erhalten.
Eine Negativzinspolitik (NIRP) ist ein unkonventionelles geldpolitisches Instrument, bei dem nominale Zielzinssätze mit einem negativen Wert festgelegt werden, der unter der theoretischen Untergrenze von null Prozent liegt.
Ein Negativzinsumfeld verstehen
Der Antrieb für einen negativen Zinssatz besteht darin, das Wirtschaftswachstum anzukurbeln, indem die Banken ermutigt werden, überschüssige Reserven zu verleihen oder zu investieren, anstatt einen garantierten Verlust zu erleiden. Die Theorie besagt, dass Banken, Unternehmen und Haushalte bei Zinsen unter Null die Wirtschaft ankurbeln, indem sie Geld ausgeben, anstatt es zu sparen. Es wird angenommen, dass ein negatives Zinsumfeld Banken dazu ermutigt, mehr Kredite zu vergeben, Haushalte, mehr Produkte zu kaufen, und Unternehmen, zusätzliches Geld zu investieren, anstatt es bei der Bank einzuzahlen.
Da es logistisch schwierig und kostspielig ist, große Mengen an physischem Bargeld zu transferieren und aufzubewahren, sind einige Banken immer noch damit einverstanden, Negativzinsen auf ihre Einlagen zu zahlen. Wenn der Zinssatz jedoch ausreichend negativ eingestellt ist, beginnt er, die Lagerkosten zu übersteigen.
Negative Zinsumfelder sollen Banken dafür bestrafen, dass sie Bargeld halten, anstatt Kredite zu vergeben. Sie sollten es zumindest theoretisch für Unternehmen und Haushalte billiger machen, Kredite aufzunehmen, mehr Kredite aufnehmen und mehr Geld in die Wirtschaft pumpen.
Risiken eines Negativzinsumfelds
Mit einem Negativzinsumfeld sind einige Risiken verbunden. Wenn Banken Haushalte für das Sparen bestrafen, ermutigt dies die Privatkunden möglicherweise nicht unbedingt, mehr Bargeld auszugeben. Stattdessen können sie Bargeld zu Hause horten. Die Einführung eines Negativzinsumfelds kann sogar einen Cash Run auslösen und Haushalte dazu veranlassen, ihr Geld von der Bank abzuziehen, um die Zahlung negativer Zinssätze für das Sparen zu vermeiden.
Banken, die Cash-Runs vermeiden wollen, können auf die Anwendung des Negativzinses auf die vergleichsweise geringen Einlagen von Haushaltssparern verzichten. Stattdessen wenden sie Negativzinsen auf die großen Guthaben von Pensionskassen,. Wertpapierfirmen und anderen Firmenkunden an. Dies ermutigt Unternehmenssparer, in Anleihen und andere Vehikel zu investieren, die bessere Renditen bieten und gleichzeitig die Bank und die Wirtschaft vor den negativen Auswirkungen eines Cash Runs schützen.
Beispiele für Negativzinsumgebungen
Die Schweizer Regierung führte Anfang der 1970er Jahre de facto ein Negativzinsregime ein, um ihrer Währungsaufwertung entgegenzuwirken, die auf die Flucht von Anlegern vor der Inflation in anderen Teilen der Welt zurückzuführen war.
Jüngste Beispiele für Negativzinsumfelder sind die Europäische Zentralbank (EZB), die ihre Leitzinsen 2014 unter null gesenkt hat. Anderthalb Jahre später, im Jahr 2016, führte die Bank of Japan ebenfalls Negativzinsen ein. Auch die Zentralbanken von Schweden, Dänemark und der Schweiz haben von 2009 bis 2012 auf Negativzinsen umgestellt.
Diese Länder nutzten negative Zinssätze, um heiße Geldströme in ihre Volkswirtschaften einzudämmen und die Kontrolle über ihre Wechselkurse zu behalten, wenn ausländisches Kapital in diese Volkswirtschaften floss.
Besondere Überlegungen
Die Zentralbanken haben in diesen Ländern ein Negativzinsumfeld geschaffen, um die Deflation zu stoppen, die ihrer Meinung nach schnell außer Kontrolle geraten, Währungen abwerten und den seit der Großen Rezession erzielten wirtschaftlichen Fortschritt beeinträchtigen könnte . Allerdings sind die Negativzinsen bislang gering.
Die Zentralbanken haben gezögert, die Negativzinsen zu weit unter null zu senken, da die Praxis zur Schaffung eines Negativzinsumfelds erst vor kurzem begonnen hat und die EZB das erste große Finanzinstitut war, das ein solches Umfeld geschaffen hat. Die EZB verlangt von den Banken 0,4 Prozent Zinsen für das Halten von Bargeld über Nacht. Die Bank of Japan berechnet 0,10 Prozent Zinsen, um Bargeld über Nacht zu halten, und die Schweizer Zentralbank berechnet 0,75 Prozent Zinsen, um Bargeld zu halten.
Höhepunkte
Die Europäische Zentralbank (EZB) führte 2014 einen Negativzins ein, der nur für Bankeinlagen galt, um zu verhindern, dass die Eurozone in eine Deflationsspirale gerät.
Ein Negativzinsumfeld liegt vor, wenn die Tagesgeldsätze unter null Prozent fallen.
In den Jahren 2009 und 2010 nutzten Schweden und 2012 Dänemark Negativzinsen, um heiße Geldströme in ihre Volkswirtschaften einzudämmen.
In einem Negativzinsumfeld müssen Finanzinstitute Zinsen zahlen, um Gelder einzuzahlen, und können tatsächlich Zinsen auf geliehenes Geld erhalten.
