قانون تحسين أسواق الأوراق المالية الوطنية (NSMIA)
ما هو قانون تحسين أسواق الأوراق المالية الوطنية (NSMIA)؟
قانون تحسين أسواق الأوراق المالية الوطنية هو قانون تم تمريره في عام 1996 سعى إلى تبسيط تنظيم الأوراق المالية في الولايات المتحدة من خلال توزيع المزيد من السلطة التنظيمية على الحكومة الفيدرالية.
فهم قانون تحسين أسواق الأوراق المالية الوطنية (NSMIA)
عدل قانون تحسين أسواق الأوراق المالية الوطنية (NSMIA) قانون شركات الاستثمار لعام 1940 وقانون مستشاري الاستثمار لعام 1940 ودخل حيز التنفيذ في 1 يناير 1997. وكانت نتيجته الرئيسية هي زيادة سلطة المنظمين الفيدراليين على حسابهم. النظراء على مستوى الدولة ، تغيير كان من المتوقع أن يزيد من كفاءة صناعة الخدمات المالية.
قبل NSMIA ، كانت قوانين Blue Sky على مستوى الولاية ، والتي تم تمريرها من أجل حماية مستثمري التجزئة من عمليات الاحتيال ، أكثر قوة إلى حد كبير. ومع ذلك ، نظرًا لأن الأوراق المالية الخاضعة لهذه اللائحة كانت بالفعل خاضعة للتنظيم الفيدرالي الضخم ، فمن المحتمل أن تبطئ هذه القوانين الأمور في السوق. خفضت NSMIA مقدار التفاعل بين الهيئات التنظيمية المتنافسة عن طريق نقل معظم السلطة التنظيمية للدولة إلى الحكومة الفيدرالية ، وهي لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC).
ينص القانون على أن الأوراق المالية "المغطاة" معفاة من الاضطرار إلى المرور عبر الهيئات التنظيمية للدولة. اليوم ، تعتبر معظم الأسهم المتداولة في الولايات المتحدة أوراق مالية مغطاة. بالإضافة إلى عروض ومبيعات بعض الأوراق المالية المعفاة ، تعرف NSMIA الأوراق المالية "المغطاة" على أنها أوراق مالية:
مدرجة في بورصات الأوراق المالية الوطنية مثل بورصة نيويورك وناسداك
صادرة عن "شركة استثمار مسجلة أو قدمت إفادة تسجيل بموجب قانون شركة الاستثمار لعام 1940"
تاريخ قانون تحسين أسواق الأوراق المالية الوطنية (NSMIA)
قبل سن NSMIA في عام 1996 ، كان لقوانين السماء الزرقاء في الولايات سلطة تنظيمية كبيرة على تكوين رأس المال في سوق الأوراق المالية. يقال إن مصطلح "قانون السماء الزرقاء" نشأ في أوائل القرن العشرين ، واكتسب استخدامًا واسع النطاق عندما أعلن قاضٍ في المحكمة العليا في كانساس رغبته في حماية المستثمرين من المشاريع التخمينية التي "ليس لها أساس أكثر من أقدام كثيرة من السماء الزرقاء. ""
ثبت أن هذا القانون ضروري بشكل خاص بعد انهيار سوق الأوراق المالية في عام 1929. كان هناك الكثير من عدم اليقين خلال هذا الوقت ولم يكن لدى المستثمرين ثقة كاملة في أن الأسهم التي كانوا يستثمرون فيها كانت مشروعة. في الواقع ، أصدرت العديد من الشركات الأسهم ، وروجت للعقارات ، وصفقات استثمارية أخرى في حين قدمت مزاعم نبيلة لا أساس لها من تحقيق أرباح أكبر قادمة. في هذا الوقت ، لم تكن لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) موجودة بعد وكان هناك القليل من الإشراف التنظيمي على الاستثمار والصناعة المالية ككل.
ومع ذلك ، منذ إنشاء لجنة الأوراق المالية والبورصات والتقدم في التكنولوجيا وأنظمة دفتر الأستاذ ، فإن قوانين السماء الزرقاء تكرر ببساطة الإجراءات التنظيمية التي تفرضها هيئة الأوراق المالية والبورصات والتي يمكن أن تبطئ تكوين رأس المال ، لا سيما بين الشركات الصغيرة.
يسلط الضوء
تعفي أحكام NSMIA الأوراق المالية "المغطاة" فقط (الأسهم المتداولة على المستوى الوطني والصناديق المشتركة) من التنظيم على مستوى الدولة.
سعى قانون تحسين أسواق الأوراق المالية الوطنية إلى زيادة الكفاءة في سوق الأوراق المالية من خلال خلق تنظيم أقل إرهاقًا وأكثر فاعلية.
عززت NSMIA الكفاءة من خلال تقليل مقدار التفاعل بين الهيئات التنظيمية المتنافسة ، وتحديداً بين الدول ولجنة الأوراق المالية والبورصات.
