Закон об улучшении национальных рынков ценных бумаг (NSMIA)
Что такое Национальный закон об улучшении рынков ценных бумаг (NSMIA)?
Национальный закон об улучшении рынков ценных бумаг — это закон, принятый в 1996 году и направленный на упрощение регулирования ценных бумаг в США путем наделения федерального правительства большей регулятивной властью.
Понимание Закона об улучшении национальных рынков ценных бумаг (NSMIA)
Закон о совершенствовании национальных рынков ценных бумаг (NSMIA) внес поправки в Закон об инвестиционных компаниях 1940 г. и Закон об инвестиционных консультантах 1940 г. и вступил в силу 1 января 1997 г. Его основным последствием стало усиление полномочий федеральных регулирующих органов за счет их на государственном уровне, изменение, которое, как ожидается, повысит эффективность отрасли финансовых услуг.
До NSMIA законы Blue Sky на уровне штата,. которые были приняты для защиты розничных инвесторов от мошенничества, были значительно более действенными. Однако, поскольку ценные бумаги, подпадающие под это регулирование, уже подвергались серьезному федеральному регулированию, вполне вероятно, что эти законы замедлили развитие рынка. NSMIA сократило взаимодействие между конкурирующими регулирующими органами, передав большую часть регулирующих полномочий штата федеральному правительству, а именно Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC).
Закон гласит, что «покрытые» ценные бумаги освобождаются от прохождения через регулирующие органы штата. Сегодня большинство акций, торгуемых в США, считаются покрытыми ценными бумагами. В дополнение к предложениям и продажам некоторых освобожденных ценных бумаг NSMIA определяет «покрытые» ценные бумаги как ценные бумаги, которые:
Котируются на национальных биржах ценных бумаг, таких как Нью-Йоркская фондовая биржа и Nasdaq .
Выпускаются «инвестиционной компанией, которая зарегистрирована или подала заявление о регистрации в соответствии с Законом об инвестиционных компаниях 1940 года».
История Закона об улучшении национальных рынков ценных бумаг (NSMIA)
До того, как NSMIA был принят в 1996 году, законы штатов о голубом небе имели значительную регулирующую силу в отношении накопления капитала на рынке ценных бумаг. Говорят, что термин «закон о голубом небе» возник в начале 1900-х годов и получил широкое распространение, когда судья Верховного суда Канзаса заявил о своем желании защитить инвесторов от спекулятивных предприятий, у которых «не больше основания, чем столько футов «голубого неба». '"
Этот закон оказался особенно необходимым после краха фондового рынка в 1929 году. В то время было много неопределенности, и у инвесторов не было полного доверия к тому, что акции, в которые они инвестировали, были законными. На самом деле, многие компании выпускали акции, продвигали недвижимость и другие инвестиционные сделки, делая громкие, необоснованные заявления о больших прибылях в будущем. В то время SEC еще не существовало, и регуляторный надзор за инвестициями и финансовой отраслью в целом был слабым.
Однако с момента создания SEC и достижений в области технологий и систем бухгалтерского учета законы о голубом небе просто дублируют регулятивные меры, введенные SEC, которые могут замедлить накопление капитала, особенно среди малых предприятий.
Особенности
Положения NSMIA освобождают только «покрытые» ценные бумаги (национальные акции и взаимные фонды) от регулирования на уровне штата.
Закон о совершенствовании национальных рынков ценных бумаг направлен на повышение эффективности рынка ценных бумаг путем создания менее обременительного и более эффективного регулирования.
NSMIA способствовал повышению эффективности за счет уменьшения количества взаимодействий между конкурирующими регулирующими органами, а именно между штатами и SEC.
