国家证券市场改进法 (NSMIA)

什么是国家证券市场改进法案 (NSMIA)？

《国家证券市场改进法案》是 1996 年通过的一项法律，旨在通过向联邦政府分配更多监管权力来简化美国的证券监管。

国家证券市场改进法 (NSMIA) 修订了 1940 年的投资公司法和 1940 年的投资顾问法，并于 1997 年 1 月 1 日生效。其主要结果是增加联邦监管机构的权力，但牺牲了他们的利益。州级同行，预计这一变化将提高金融服务业的效率。

，为了保护散户投资者免受诈骗而通过的州级蓝天法的效力要强大得多。但是，由于受该法规约束的证券已经受到严格的联邦法规的约束，这些法律很可能会减缓市场的发展速度。 NSMIA 通过将大部分州的监管权力移交给联邦政府，即证券交易委员会(SEC)，减少了相互竞争的监管机构之间的相互作用。

法律规定， “涵盖”证券无需通过州监管机构。今天，在美国交易的大多数股票都被视为担保证券。除了某些豁免证券的发售和销售，NSMIA 将“涵盖”证券定义为：

在 NSMIA 于 1996 年颁布之前，各州的蓝天法对证券市场的资本形成具有重要的监管权。据说“蓝天法”一词起源于 1900 年代初，当堪萨斯州最高法院的一名法官宣布他希望保护投资者免受“没有比这么多英尺的‘蓝天’更多基础的投机企业的影响时，它得到了广泛的使用。 '"

在 1929 年股市崩盘之后，这项法律被证明是特别必要的。这段时间有很多不确定性，投资者并不完全相信他们投资的股票是合法的。事实上，许多公司在发行股票、推销房地产和其他投资交易的同时，还高谈阔论、毫无根据地声称将获得更大的利润。当时，美国证券交易委员会还不存在，对整个投资和金融行业几乎没有监管。

然而，由于 SEC 的创建以及技术和分类账系统的进步，蓝天法只是重复了 SEC 实施的监管措施，这可能会减缓资本形成，尤其是在小型企业中。

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