全米証券市場改善法（NSMIA）

##全米証券市場改善法（NSMIA）とは何ですか？

National Securities Markets Improvement Actは、1996年に可決された法律であり、連邦政府により多くの規制権限を割り当てることにより、米国の証券規制を簡素化することを目的としています。

##全米証券市場改善法（NSMIA）を理解する

全米証券市場改善法（NSMIA）は、1940年の投資会社法と1940年の投資顧問法を改正し、1月に施行されました。その主な結果は、州レベルの対応者を犠牲にして連邦規制当局の権限を強化することでした。この変更により、金融サービス業界の効率が向上すると予想されていました。

NSMIAの前は、個人投資家を詐欺から保護するために可決された州レベルの青空法は、かなり強力でした。ただし、この規制の対象となる証券はすでに多額の連邦規制の対象となっているため、これらの法律が市場の動きを鈍化させた可能性があります。 NSMIAは、州の規制力の大部分を連邦政府、つまり証券取引委員会（SEC）に移管することにより、競合する規制当局間の相互作用の量を減らしました。

法律は、 「対象となる」証券は州の規制当局を通過する必要がないことを規定しています。今日、米国で取引されているほとんどの株式は対象証券と見なされています。 NSMIAは、特定の免除証券の募集と売却に加えて、「対象」証券を次のような証券と定義しています。

-ニューヨーク証券取引所やナスダックなどの国の証券取引所に上場している

-「1940年の投資会社法に基づいて登録された、または登録届出書を提出した投資会社」によって発行されます。

##全米証券市場改善法（NSMIA）の歴史

NSMIAが1996年に制定される前は、州の青空法は証券市場の資本形成に対して大きな規制力を持っていました。 「青空法」という用語は、1900年代初頭に始まったと言われ、カンザス州最高裁判所の裁判官が、「青空の数フィート以上の根拠がない」投機的ベンチャーから投資家を保護したいという彼の願望を宣言したときに広く使用されました。 '"

、1929年の株式市場の暴落後に特に必要であることが証明されました。この間、多くの不確実性があり、投資家は彼らが投資している株が合法であるという完全な信頼を持っていませんでした。実際、多くの企業が株式を発行し、不動産を宣伝し、その他の投資取引を行いながら、より大きな利益をもたらすという高尚で根拠のない主張を行っています。現時点では、SECはまだ存在しておらず、投資および金融業界全体に対する規制上の監視はほとんどありませんでした。

しかし、SECの創設と技術および元帳システムの進歩以来、青空法は、特に中小企業の間で資本形成を遅らせる可能性のあるSECによって課された規制措置を単に複製しています。

##ハイライト

-NSMIAの規定は、「対象」証券（国内で取引されている株式および投資信託）のみを州レベルの規制から免除しています。

-全米証券市場改善法は、負担が少なく、より効果的な規制を作成することにより、証券市場の効率を高めることを目指しました。

-NSMIAは、競合する規制当局間、つまり州とSEC間の相互作用の量を減らすことにより、効率を促進しました。