National Securities Markets Improvement Act (NSMIA)

Vad är National Securities Markets Improvement Act (NSMIA)?

National Securities Markets Improvement Act är en lag som antogs 1996 som syftade till att förenkla värdepappersregleringen i USA genom att fördela mer reglerande makt till den federala regeringen.

Förstå National Securities Markets Improvement Act (NSMIA)

National Securities Markets Improvement Act (NSMIA) ändrade Investment Company Act från 1940 och Investment Advisers Act från 1940 och trädde i kraft den 1 januari 1997. Dess huvudsakliga konsekvens var att öka de federala tillsynsmyndigheternas auktoritet på bekostnad av deras motparter på statlig nivå, en förändring som förväntades öka effektiviteten inom finansbranschen.

Före NSMIA var Blue Sky-lagar på statlig nivå,. som antogs för att skydda privata investerare från bedrägerier, betydligt mer kraftfulla. Men eftersom de värdepapper som omfattas av denna förordning redan var föremål för rejäl federal reglering, är det troligt att dessa lagar saktade ner saker och ting på marknaden. NSMIA minskade mängden samspel mellan konkurrerande tillsynsmyndigheter genom att överföra det mesta av statens reglerande makt till den federala regeringen, nämligen Securities and Exchange Commission (SEC).

Lagen säger att "täckta" värdepapper är undantagna från att behöva passera genom statens tillsynsmyndigheter. Idag anses de flesta aktier som handlas i USA som skyddade värdepapper. Utöver erbjudanden och försäljningar av vissa undantagna värdepapper, definierar NSMIA "täckta" värdepapper som värdepapper som:

• Är noterade på nationella värdepappersbörser som New York Stock Exchange och Nasdaq

• är utfärdade av ett "investeringsbolag som är registrerat, eller som har lämnat in ett registreringsutlåtande, enligt Investment Company Act of 1940"

History of the National Securities Markets Improvement Act (NSMIA)

Innan NSMIA antogs 1996 hade delstaternas lagar om blå himmel betydande reglerande makt över kapitalbildning på värdepappersmarknaden. Termen "blue sky law" sägs ha sitt ursprung i början av 1900-talet och fick stor användning när en domare i högsta domstolen i Kansas förklarade sin önskan att skydda investerare från spekulativa satsningar som inte hade "mer bas än så många fot av "blå himmel". '"

Denna lag visade sig vara särskilt nödvändig efter börskraschen 1929. Det rådde mycket osäkerhet under denna tid och investerarna hade inte fullt förtroende för att aktierna de investerade i var legitima. Faktum är att många företag emitterade aktier, marknadsförde fastigheter och andra investeringsaffärer samtidigt som de gjorde höga, ogrundade påståenden om större vinster framöver. Vid denna tidpunkt fanns ännu inte SEC och det fanns liten tillsyn över investerings- och finansbranschen som helhet.

Men sedan skapandet av SEC och framsteg inom teknik och reskontrasystem,. duplicerar blå himmelslagar helt enkelt de reglerande åtgärder som SEC infört, vilket kan bromsa kapitalbildningen, särskilt bland mindre företag.

Höjdpunkter

• NSMIA-bestämmelserna undantar endast "täckta" värdepapper (nationellt omsatta aktier och fonder) från reglering på statlig nivå.

• Lagen om förbättring av nationella värdepappersmarknader försökte öka effektiviteten på värdepappersmarknaden genom att skapa mindre betungande och effektivare reglering.

• NSMIA främjade effektiviteten genom att minska mängden samspel mellan konkurrerande tillsynsmyndigheter, nämligen mellan stater och SEC.