Nationales Gesetz zur Verbesserung der Wertpapiermärkte (NSMIA)
Was ist der National Securities Markets Improvement Act (NSMIA)?
Der National Securities Markets Improvement Act ist ein 1996 verabschiedetes Gesetz, das darauf abzielte, die Wertpapierregulierung in den USA zu vereinfachen, indem der Bundesregierung mehr Regulierungsbefugnisse übertragen wurden.
Den National Securities Markets Improvement Act (NSMIA) verstehen
Der National Securities Markets Improvement Act (NSMIA) änderte den Investment Company Act von 1940 und den Investment Advisers Act von 1940 und trat am 1. Januar 1997 in Kraft. Seine Hauptfolge bestand darin, die Autorität der Bundesregulierungsbehörden auf Kosten ihrer zu stärken Gegenstücken auf staatlicher Ebene, eine Änderung, von der erwartet wurde, dass sie die Effizienz der Finanzdienstleistungsbranche erhöht.
Vor der NSMIA waren die Blue-Sky-Gesetze auf Bundesstaatsebene, die verabschiedet wurden, um Privatanleger vor Betrug zu schützen, erheblich mächtiger. Da die dieser Regulierung unterliegenden Wertpapiere jedoch bereits einer strengen Bundesregulierung unterlagen, ist es wahrscheinlich, dass diese Gesetze die Dinge auf dem Markt verlangsamt haben. Die NSMIA reduzierte das Zusammenspiel zwischen konkurrierenden Regulierungsbehörden, indem sie den größten Teil der Regulierungsbefugnisse des Staates auf die Bundesregierung, nämlich die Securities and Exchange Commission (SEC), übertrug.
Das Gesetz besagt, dass "gedeckte" Wertpapiere von der Notwendigkeit, die staatlichen Aufsichtsbehörden zu passieren, ausgenommen sind. Heute gelten die meisten in den USA gehandelten Aktien als gedeckte Wertpapiere. Zusätzlich zu den Angeboten und Verkäufen bestimmter befreiter Wertpapiere definiert die NSMIA „gedeckte“ Wertpapiere als Wertpapiere, die:
an nationalen Wertpapierbörsen wie der New York Stock Exchange und der Nasdaq notiert sind
von einer "Investmentgesellschaft ausgegeben werden, die nach dem Investment Company Act von 1940 registriert ist oder eine Registrierungserklärung eingereicht hat"
Geschichte des National Securities Markets Improvement Act (NSMIA)
Vor der Verabschiedung des NSMIA im Jahr 1996 hatten die Blue-Sky-Gesetze der Bundesstaaten eine erhebliche Regulierungsbefugnis über die Kapitalbildung auf dem Wertpapiermarkt. Der Begriff „Gesetz des blauen Himmels“ soll in den frühen 1900er Jahren entstanden sein und weit verbreitete Verwendung gefunden haben, als ein Richter des Obersten Gerichtshofs von Kansas seinen Wunsch erklärte, Investoren vor spekulativen Unternehmungen zu schützen, die „nicht mehr Grundlage als so viele Meter ‚blauer Himmel‘ hatten. '"
Dieses Gesetz erwies sich insbesondere nach dem Börsenkrach 1929 als notwendig. In dieser Zeit herrschte große Unsicherheit und die Anleger hatten nicht das volle Vertrauen, dass die Aktien, in die sie investierten, legitim waren. Tatsächlich haben viele Unternehmen Aktien ausgegeben, Immobilien beworben und andere Investitionsgeschäfte getätigt, während sie hochtrabende, unbegründete Behauptungen über künftige größere Gewinne aufstellten. Zu diesem Zeitpunkt existierte die SEC noch nicht und es gab nur wenig regulatorische Aufsicht über die Investment- und Finanzbranche insgesamt.
Seit der Gründung der SEC und Fortschritten in Technologie und Ledger - Systemen duplizieren Blue-Sky-Gesetze jedoch einfach die von der SEC auferlegten regulatorischen Maßnahmen, die die Kapitalbildung verlangsamen können, insbesondere bei kleineren Unternehmen.
Höhepunkte
Die NSMIA-Bestimmungen befreien nur „gedeckte“ Wertpapiere (staatlich gehandelte Aktien und Investmentfonds) von der Regulierung auf Landesebene.
Der National Securities Markets Improvement Act zielte darauf ab, die Effizienz auf dem Wertpapiermarkt zu steigern, indem weniger belastende und wirksamere Vorschriften geschaffen wurden.
Die NSMIA förderte die Effizienz, indem sie das Ausmaß des Zusammenspiels zwischen konkurrierenden Regulierungsbehörden, insbesondere zwischen Staaten und der SEC, reduzierte.
