National Securities Markets Improvement Act (NSMIA)
Hvad er National Securities Markets Improvement Act (NSMIA)?
National Securities Markets Improvement Act er en lov vedtaget i 1996, der forsøgte at forenkle værdipapirreguleringen i USA ved at fordele mere regulatorisk magt til den føderale regering.
Forståelse af National Securities Markets Improvement Act (NSMIA)
National Securities Markets Improvement Act (NSMIA) ændrede Investment Company Act af 1940 og Investment Advisers Act af 1940 og trådte i kraft den 1. januar 1997. Dens vigtigste konsekvens var at øge de føderale tilsynsmyndigheders autoritet på bekostning af deres modparter på statsniveau, en ændring, der forventedes at øge effektiviteten af finanssektoren.
Blue Sky -lovene på statsniveau , som blev vedtaget for at beskytte detailinvestorer mod svindel, betydeligt mere magtfulde. Men fordi værdipapirerne omfattet af denne regulering allerede var underlagt heftig føderal regulering, er det sandsynligt, at disse love bremsede tingene i markedet. NSMIA reducerede mængden af samspil mellem konkurrerende regulatoriske agenturer ved at overføre det meste af statens regulatoriske magt til den føderale regering, nemlig Securities and Exchange Commission (SEC).
Loven siger, at "dækkede" værdipapirer er fritaget for at skulle passere gennem statens tilsynsmyndigheder. I dag betragtes de fleste aktier, der handles i USA, som dækkede værdipapirer. Ud over tilbud og salg af visse fritagne værdipapirer definerer NSMIA "dækkede" værdipapirer som værdipapirer, der:
Er noteret på nationale værdipapirbørser som New York Stock Exchange og Nasdaq
Er udstedt af et "investeringsselskab, der er registreret, eller som har indgivet en registreringserklæring i henhold til Investment Company Act of 1940"
Historien om National Securities Markets Improvement Act (NSMIA)
Før NSMIA blev vedtaget i 1996, havde staternes love om blå himmel en betydelig regulatorisk magt over kapitaldannelse på værdipapirmarkedet. Begrebet "lov om blå himmel" siges at være opstået i begyndelsen af 1900-tallet og fik udbredt brug, da en højesteretsdommer i Kansas erklærede sit ønske om at beskytte investorer mod spekulative forehavender, der "ikke havde mere grundlag end så mange fod af 'blå himmel'. '"
Denne lov viste sig at være særlig nødvendig efter børskrakket i 1929. Der var meget usikkerhed i denne periode, og investorerne havde ikke fuld tillid til, at de aktier, de investerede i, var legitime. Faktisk udstedte mange virksomheder aktier, promoverede fast ejendom og andre investeringsaftaler, mens de fremsatte høje, udokumenterede påstande om større overskud i fremtiden. På dette tidspunkt eksisterede SEC endnu ikke, og der var ringe reguleringsmæssig tilsyn med investerings- og finansindustrien som helhed.
Men siden oprettelsen af SEC og fremskridt inden for teknologi og hovedbogssystemer,. duplikerer lovene i blå himmel simpelthen de reguleringsforanstaltninger, som SEC har pålagt, hvilket kan bremse kapitaldannelsen, især blandt mindre virksomheder.
Højdepunkter
NSMIA-bestemmelserne fritager kun "dækkede" værdipapirer (nationalt handlede aktier og investeringsforeninger) fra regulering på statsniveau.
Lov om forbedring af de nationale værdipapirmarkeder søgte at øge effektiviteten på værdipapirmarkedet ved at skabe mindre byrdefuld og mere effektiv regulering.
NSMIA fremmede effektiviteten ved at reducere mængden af samspil mellem konkurrerende reguleringsorganer, nemlig mellem stater og SEC.
