التجاوز
ما هو التجاوز؟
في علم الاقتصاد ، يعتبر التجاوز ، المعروف أيضًا باسم فرضية تجاوز سعر الصرف ، طريقة للتفكير في مستويات عالية من التقلب في أسعار صرف العملات وشرحها باستخدام مفهوم ثبات الأسعار.
فهم التجاوز
تم تقديم التجاوز إلى العالم من قبل Rüdiger Dornbusch ، وهو اقتصادي ألماني مشهور يركز على الاقتصاد الدولي ، بما في ذلك السياسة النقدية ، وتنمية الاقتصاد الكلي ، والنمو ، والتجارة الدولية. قدم Dornbusch النموذج لأول مرة ، المعروف الآن باسم نموذج Dornbusch Overhooting ، في الورقة الشهيرة "التوقعات وديناميكيات سعر الصرف" ، والتي نُشرت في عام 1976 في ** Journal of Political Economy **.
قبل دورنبوش ، كان الاقتصاديون يعتقدون عمومًا أن الأسواق يجب ، من الناحية المثالية ، أن تصل إلى التوازن وتبقى هناك. جادل بعض الاقتصاديين بأن التقلب كان نتيجة بحتة للمضاربين وعدم الكفاءة في سوق الصرف الأجنبي ، مثل المعلومات غير المتماثلة أو عوائق التكيف.
رفض دورنبوش هذا الرأي. وبدلاً من ذلك ، جادل بأن التقلبات كانت أكثر جوهرية بالنسبة للسوق من هذا ، وهي أقرب إلى كونها متأصلة في السوق أكثر من كونها مجرد نتيجة لعدم الكفاءة. بشكل أساسي أكثر ، كان Dornbusch يجادل بأنه على المدى القصير ، يتم الوصول إلى التوازن في الأسواق المالية ، وعلى المدى الطويل ، يستجيب سعر السلع لهذه التغيرات في الأسواق المالية.
نموذج التجاوز
يجادل نموذج التجاوز بأن سعر الصرف الأجنبي سوف يبالغ مؤقتًا في رد الفعل تجاه التغيرات في السياسة النقدية للتعويض عن الأسعار الثابتة للسلع في الاقتصاد. هذا يعني أنه ، على المدى القصير ، سيتم الوصول إلى مستوى التوازن من خلال التحولات في أسعار السوق المالية ، وليس من خلال التحولات في أسعار السلع نفسها. تدريجياً ، مع عدم تقيد أسعار السلع والتكيف مع واقع أسعار هذه الأسواق المالية ، فإن السوق المالية ، بما في ذلك سوق الصرف الأجنبي ، تتكيف أيضًا مع هذا الواقع المالي.
لذلك ، في البداية ، تبالغ أسواق الصرف الأجنبي في رد فعلها تجاه التغيرات في السياسة النقدية ، مما يخلق التوازن على المدى القصير. بعد ذلك ، عندما تستجيب أسعار السلع تدريجيًا لأسعار الأسواق المالية هذه ، فإن أسواق الصرف الأجنبي تخفف من رد فعلها وتخلق توازنًا طويل الأجل. وبالتالي ، سيكون هناك تقلبات أكبر في سعر الصرف بسبب تجاوز السعر والتصحيحات اللاحقة مما كان متوقعًا بخلاف ذلك.
إعتبارات خاصة
على الرغم من أن نموذج Dornbusch كان مقنعًا ، إلا أنه في البداية كان يعتبر أيضًا راديكاليًا إلى حد ما بسبب افتراضه للأسعار الثابتة. اليوم ، يتم قبول الأسعار الثابتة على أنها تتناسب مع الملاحظات الاقتصادية التجريبية ، ويعتبر نموذج Dornbusch's Overhooting Model على نطاق واسع بمثابة مقدمة للاقتصاد الدولي الحديث. في الواقع ، قال البعض إنها "تمثل ولادة الاقتصاد الكلي الدولي الحديث".
يعتبر نموذج التجاوز ذو أهمية خاصة لأنه يشرح تقلبات أسعار الصرف في وقت كان فيه العالم ينتقل من تبادل الأسعار الثابتة إلى أسعار الصرف العائمة. قال كينيث روجوف ، خلال فترة عمله كمستشار اقتصادي ومدير قسم الأبحاث في صندوق النقد الدولي ، إن ورقة دورنبوش فرضت "توقعات منطقية" على الفاعلين من القطاع الخاص بشأن أسعار الصرف. كتب روجوف في الذكرى الخامسة والعشرين للورقة: "التوقعات العقلانية هي طريقة لفرض الاتساق العام على التحليل النظري".
يسلط الضوء
بدلاً من ذلك ، يؤثر تأثير الدومينو أولاً على عوامل أخرى - مثل الأسواق المالية وأسواق المال وأسواق المشتقات وأسواق السندات - والتي تنقل تأثيرها بعد ذلك إلى أسعار السلع.
الفرضية الرئيسية للنموذج هي أن أسعار السلع في الاقتصاد لا تتفاعل فورًا مع التغير في أسعار صرف العملات الأجنبية.
نموذج التجاوز يؤسس علاقة بين ثبات الأسعار وأسعار الصرف المتقلبة.
