Przekroczenie
Co to jest przestrzelenie?
W ekonomii przeregulowanie, znane również jako hipoteza przestrzelenia kursu walutowego, jest sposobem myślenia i wyjaśniania wysokich poziomów zmienności kursów walut przy użyciu koncepcji lepkości cen.
Zrozumienie przekroczenia
Overshooting został przedstawiony światu przez Rüdigera Dornbuscha, znanego niemieckiego ekonomistę zajmującego się ekonomią międzynarodową, w tym polityką monetarną, rozwojem makroekonomicznym, wzrostem i handlem międzynarodowym. Dornbusch po raz pierwszy przedstawił model, obecnie powszechnie znany jako Dornbusch Overshooting Model, w słynnym artykule „Expectations and Exchange Rate Dynamics”, który został opublikowany w 1976 roku w Journal of Political Economy.
Przed Dornbuschem ekonomiści na ogół uważali, że rynki powinny w idealnym przypadku dojść do równowagi i tam pozostać. Niektórzy ekonomiści twierdzili, że zmienność wynikała wyłącznie ze spekulacji i nieefektywności na rynku walutowym,. takich jak asymetria informacji lub przeszkody w dostosowaniu.
Dornbusch odrzucił ten pogląd. Zamiast tego argumentował, że zmienność jest bardziej fundamentalna dla rynku niż ta, o wiele bliższa temu, co jest nieodłączną cechą rynku, niż jest po prostu i wyłącznie wynikiem nieefektywności. Mówiąc prościej, Dornbusch argumentował, że w krótkim okresie na rynkach finansowych osiągana jest równowaga, a w długim to cena towarów reaguje na te zmiany na rynkach finansowych.
Model przestrzelenia
Model przestrzeliwania twierdzi, że kurs walutowy będzie chwilowo nadmiernie reagował na zmiany w polityce pieniężnej, aby zrekompensować sztywne ceny towarów w gospodarce. Oznacza to, że w krótkim okresie poziom równowagi zostanie osiągnięty poprzez zmiany cen na rynkach finansowych,. a nie poprzez zmiany samych cen towarów. Stopniowo, w miarę jak ceny towarów odklejają się i dostosowują do realiów tych cen na rynkach finansowych, rynek finansowy, w tym walutowy, również dostosowuje się do tej rzeczywistości finansowej.
Tak więc początkowo rynki walutowe nadmiernie reagują na zmiany w polityce pieniężnej, co tworzy równowagę w krótkim okresie. Następnie, gdy ceny towarów stopniowo reagują na te ceny na rynkach finansowych, rynki walutowe łagodzą ich reakcję i tworzą długoterminową równowagę. W związku z tym zmienność kursu walutowego będzie większa z powodu przestrzelenia i kolejnych korekt,. niż można by się tego spodziewać.
Uwagi specjalne
Chociaż model Dornbuscha był przekonujący, początkowo uważano go również za nieco radykalny ze względu na założenie sztywnych cen. Dziś lepkie ceny są akceptowane jako zgodne z empirycznymi obserwacjami ekonomicznymi, a model przeregulowania Dornbuscha jest powszechnie uważany za prekursora współczesnej ekonomii międzynarodowej. W rzeczywistości niektórzy twierdzą, że „oznacza narodziny nowoczesnej międzynarodowej makroekonomii”.
Model przestrzeliwania jest uważany za szczególnie istotny, ponieważ wyjaśniał zmienność kursu walutowego w czasie, gdy świat przechodził z wymiany o stałym kursie na płynny. Kenneth Rogoff, podczas swojej kadencji jako doradca ekonomiczny i dyrektor departamentu badań w Międzynarodowym Funduszu Walutowym (MFW), powiedział, że dokument Dornbuscha narzucił „racjonalnym oczekiwaniom” na prywatne podmioty dotyczące kursów walutowych. „Racjonalne oczekiwania to sposób na narzucenie ogólnej spójności czyjejś teoretycznej analizie” – napisał Rogoff w 25. rocznicę powstania gazety.
##Przegląd najważniejszych wydarzeń
Zamiast tego efekt domina najpierw wpływa na inne czynniki – takie jak rynki finansowe, rynki pieniężne, rynki instrumentów pochodnych i rynki obligacji – które następnie przenoszą swój wpływ na ceny towarów.
Główną tezą modelu jest to, że ceny dóbr w gospodarce nie reagują od razu na zmianę kursów walutowych.
Model przeregulowania ustala związek między sztywnymi cenami a niestabilnymi kursami walutowymi.
