オーバーシュート

##オーバーシュートとは何ですか？

価格の粘着性の概念を使用して、為替レートの高水準のボラティリティについて考え、説明する方法です。

##オーバーシュートを理解する

、金融政策、マクロ経済の発展、成長、国際貿易などの国際経済に焦点を当てている有名なドイツのエコノミスト、RüdigerDornbuschによって世界に紹介されました。ドーンブッシュは、1976年に** Journal of Political Economic**に掲載された有名な論文「ExpectationsandExchangeRate Dynamics」で、現在はドーンブッシュオーバーシュートモデルとして広く知られているモデルを最初に紹介しました。

ドルンブッシュ以前は、経済学者は一般的に、市場は理想的には均衡に達し、そこにとどまるべきであると信じていました。一部のエコノミストは、変動性は純粋に投機家と、非対称情報や調整の障害などの外国為替市場の非効率性の結果であると主張していました。

ドーンブッシュはこの見解を拒否した。代わりに、彼は、ボラティリティはこれよりも市場にとってより基本的であり、単純かつ排他的に非効率性の結果であるよりも、市場に内在するものにはるかに近いと主張しました。より基本的には、Dornbuschは、短期的には金融市場で均衡が達成され、長期的には商品の価格が金融市場のこれらの変化に対応すると主張していました。

###オーバーシュートモデル

、経済における財の固定価格を補うために、外国為替レートが金融政策の変更に一時的に過剰反応するだろうと主張しています。これは、短期的には、商品自体の価格の変動ではなく、金融市場の価格の変動によって均衡レベルに到達することを意味します。徐々に、商品の価格がこれらの金融市場の価格の現実に固執して適応するにつれて、外国為替市場を含む金融市場もこの金融の現実に適応します。

そのため、当初、外国為替市場は金融政策の変化に過剰反応し、短期的には均衡を生み出します。そして、商品の価格がこれらの金融市場の価格に徐々に反応するにつれて、外国為替市場は彼らの反応を和らげ、長期的な均衡を生み出します。したがって、オーバーシュートとその後の修正により、他の方法で予想されるよりも為替レートの変動が大きくなります。

##特別な考慮事項

Dornbuschのモデルは説得力がありましたが、当初はスティッキーな価格を想定しているため、やや過激であると見なされていました。今日、スティッキーな価格は経験的な経済的観察に適合するものとして受け入れられており、Dornbuschのオーバーシュートモデルは現代の国際経済の先駆者と広く見なされています。実際、「現代の国際マクロ経済学の誕生を示す」と言う人もいます。

変動金利へと移行している時期の為替レートのボラティリティを説明しているため、特に重要であると考えられています。ケネス・ロゴフは、国際通貨基金（IMF）の経済カウンセラー兼研究部門のディレクターを務めていたときに、ドーンブッシュの論文が為替レートについて民間の関係者に「合理的な期待」を課したと述べた。 「合理的な期待は、理論的分析に全体的な一貫性を課す方法です」と、ロゴフは論文の25周年に書いています。

##ハイライト

-代わりに、ドミノ効果は、最初に金融市場、短期金融市場、デリバティブ市場、債券市場などの他の要因に影響を与え、次にその影響を商品の価格に移します。

-モデルの主な理論は、経済における商品の価格は、外国為替レートの変化にすぐには反応しないというものです。

-オーバーシュートモデルは、スティッキーな価格と不安定な為替レートの関係を確立します。