Berlebihan

Apa Itu Overshooting?

Dalam ekonomi, overshooting, juga dikenali sebagai hipotesis overshooting kadar pertukaran, ialah cara untuk memikirkan dan menerangkan tahap turun naik yang tinggi dalam kadar pertukaran mata wang menggunakan konsep kemelekatan harga.

Memahami Overshooting

Overshooting diperkenalkan kepada dunia oleh Rüdiger Dornbusch, seorang ahli ekonomi Jerman terkenal yang memfokuskan pada ekonomi antarabangsa, termasuk dasar monetari, pembangunan makroekonomi, pertumbuhan dan perdagangan antarabangsa. Dornbusch mula-mula memperkenalkan model itu, yang kini dikenali secara meluas sebagai Model Overshooting Dornbusch, dalam kertas terkenal "Expectations and Exchange Rate Dynamics," yang diterbitkan pada tahun 1976 dalam Journal of Political Economy.

Sebelum Dornbusch, ahli ekonomi secara amnya percaya bahawa pasaran sepatutnya, idealnya, mencapai keseimbangan dan kekal di sana. Beberapa ahli ekonomi telah berhujah bahawa turun naik adalah semata-mata hasil daripada spekulator dan ketidakcekapan dalam pasaran pertukaran asing,. seperti maklumat tidak simetri atau halangan pelarasan.

Dornbusch menolak pandangan ini. Sebaliknya, beliau berhujah bahawa turun naik adalah lebih asas kepada pasaran daripada ini, lebih hampir kepada wujud dalam pasaran berbanding semata-mata dan semata-mata hasil daripada ketidakcekapan. Pada asasnya, Dornbusch berhujah bahawa dalam jangka pendek, keseimbangan dicapai dalam pasaran kewangan, dan dalam jangka panjang, harga barang bertindak balas kepada perubahan ini dalam pasaran kewangan.

Model Selesaikan Terlebih

Model overshooting berhujah bahawa kadar pertukaran asing akan bertindak secara berlebihan buat sementara waktu terhadap perubahan dalam dasar monetari untuk mengimbangi harga barangan yang melekat dalam ekonomi. Ini bermakna, dalam jangka pendek, tahap keseimbangan akan dicapai melalui peralihan harga pasaran kewangan,. bukannya melalui peralihan harga barang itu sendiri. Secara beransur-ansur, apabila harga barangan tidak melekat dan menyesuaikan diri dengan realiti harga pasaran kewangan ini, pasaran kewangan, termasuk pasaran pertukaran asing, juga menyesuaikan diri dengan realiti kewangan ini.

Jadi, pada mulanya, pasaran pertukaran asing bertindak balas secara berlebihan terhadap perubahan dalam dasar monetari, yang mewujudkan keseimbangan dalam jangka pendek. Kemudian, apabila harga barangan secara beransur-ansur bertindak balas kepada harga pasaran kewangan ini, pasaran pertukaran asing meredakan reaksi mereka dan mewujudkan keseimbangan jangka panjang. Oleh itu, akan terdapat lebih banyak turun naik dalam kadar pertukaran disebabkan oleh overshooting dan pembetulan seterusnya daripada yang dijangkakan.

Pertimbangan Khas

Walaupun model Dornbusch menarik, pada mulanya ia juga dianggap sebagai agak radikal kerana andaian harga melekit. Hari ini, harga melekit diterima sebagai sesuai dengan pemerhatian ekonomi empirikal, dan Model Overshooting Dornbusch secara meluas dianggap sebagai pendahulu kepada ekonomi antarabangsa moden. Malah, ada yang mengatakan ia "menandakan kelahiran makroekonomi antarabangsa moden."

Model overshooting dianggap sangat penting kerana ia menjelaskan turun naik kadar pertukaran semasa dunia bergerak daripada pertukaran kadar tetap kepada terapung. Kenneth Rogoff, semasa berkhidmat sebagai kaunselor ekonomi dan pengarah jabatan penyelidikan di Tabung Kewangan Antarabangsa (IMF), berkata kertas kerja Dornbusch mengenakan "jangkaan rasional" ke atas aktor swasta mengenai kadar pertukaran. "Jangkaan rasional adalah cara untuk mengenakan konsistensi keseluruhan pada analisis teori seseorang," tulis Rogoff pada ulang tahun ke-25 kertas itu.

##Sorotan

• Sebaliknya, kesan domino terlebih dahulu memberi kesan kepada faktor lain—seperti pasaran kewangan, pasaran wang, pasaran derivatif dan pasaran bon—yang kemudiannya memindahkan pengaruhnya kepada harga barang.

• Tesis utama model ialah harga barang dalam ekonomi tidak segera bertindak balas terhadap perubahan dalam kadar pertukaran asing.

• Model overshooting mewujudkan hubungan antara harga melekit dan kadar pertukaran yang tidak menentu.