Superamento
Che cos'è il superamento?
In economia, l'overshooting, noto anche come ipotesi di overshooting del tasso di cambio, è un modo per pensare e spiegare gli alti livelli di volatilità nei tassi di cambio delle valute utilizzando il concetto di viscosità dei prezzi.
Capire il superamento
L'overshooting è stato presentato al mondo da Rüdiger Dornbusch, un famoso economista tedesco specializzato in economia internazionale, compresa la politica monetaria, lo sviluppo macroeconomico, la crescita e il commercio internazionale. Dornbusch ha introdotto per la prima volta il modello, ora ampiamente noto come Dornbusch Overshooting Model, nel famoso articolo "Expectations and Exchange Rate Dynamics", pubblicato nel 1976 nel Journal of Political Economy.
Prima di Dornbusch, gli economisti generalmente ritenevano che i mercati dovessero, idealmente, raggiungere l' equilibrio e rimanervi. Alcuni economisti avevano sostenuto che la volatilità fosse puramente il risultato di speculatori e inefficienze nel mercato dei cambi,. come informazioni asimmetriche o ostacoli all'aggiustamento.
Dornbusch ha respinto questo punto di vista. Invece, ha sostenuto che la volatilità era più fondamentale per il mercato di così, molto più vicina a inerente al mercato che a essere semplicemente ed esclusivamente il risultato di inefficienze. Più in sostanza, Dornbusch sosteneva che nel breve periodo si raggiunge l'equilibrio nei mercati finanziari e nel lungo periodo il prezzo dei beni risponde a questi cambiamenti nei mercati finanziari.
Il modello di superamento
Il modello di overshooting sostiene che il tasso di cambio reagirà temporaneamente in modo eccessivo ai cambiamenti nella politica monetaria per compensare i prezzi vischiosi dei beni nell'economia. Ciò significa che, nel breve periodo, il livello di equilibrio sarà raggiunto attraverso variazioni dei prezzi dei mercati finanziari,. piuttosto che attraverso variazioni dei prezzi dei beni stessi. A poco a poco, man mano che i prezzi delle merci si staccano e si adattano alla realtà di questi prezzi del mercato finanziario, anche il mercato finanziario, compreso il mercato dei cambi, si adegua a questa realtà finanziaria.
Quindi, inizialmente, i mercati valutari reagiscono in modo eccessivo ai cambiamenti nella politica monetaria, il che crea equilibrio nel breve termine. Quindi, man mano che i prezzi delle merci rispondono gradualmente a questi prezzi del mercato finanziario, i mercati valutari temperano la loro reazione e creano un equilibrio a lungo termine. Pertanto, ci sarà una maggiore volatilità del tasso di cambio a causa dell'overshooting e delle successive correzioni di quanto ci si aspetterebbe altrimenti.
Considerazioni speciali
Sebbene il modello di Dornbusch fosse convincente, inizialmente era anche considerato un po' radicale a causa della sua ipotesi di prezzi vischiosi. Oggi, i prezzi appiccicosi sono accettati come adatti alle osservazioni economiche empiriche e il modello di Overshooting di Dornbusch è ampiamente considerato il precursore della moderna economia internazionale. In effetti, alcuni hanno affermato che "segna la nascita della moderna macroeconomia internazionale".
Il modello di overshooting è considerato particolarmente significativo perché spiegava la volatilità del tasso di cambio in un periodo in cui il mondo stava passando da cambi a tasso fisso a tassi variabili. Kenneth Rogoff, durante il suo periodo come consigliere economico e direttore del dipartimento di ricerca del Fondo monetario internazionale (FMI), ha affermato che il documento di Dornbusch ha imposto "aspettative razionali" agli attori privati sui tassi di cambio. "Le aspettative razionali sono un modo per imporre una coerenza complessiva alla propria analisi teorica", ha scritto Rogoff in occasione del 25° anniversario del giornale.
Mette in risalto
Invece, un effetto domino ha un impatto prima su altri fattori, come i mercati finanziari, i mercati monetari, i mercati dei derivati e i mercati obbligazionari, che poi trasferisce la sua influenza sui prezzi dei beni.
La tesi principale del modello è che i prezzi dei beni in un'economia non reagiscono immediatamente a una variazione dei tassi di cambio.
Il modello di overshooting stabilisce una relazione tra prezzi vischiosi e tassi di cambio volatili.
