aşma

Aşma Nedir?

fiyat yapışkanlığı kavramını kullanarak döviz kurlarındaki yüksek oynaklık seviyelerini düşünmenin ve açıklamanın bir yoludur .

Aşmayı Anlamak

Para politikası, makroekonomik kalkınma, büyüme ve uluslararası ticaret dahil olmak üzere uluslararası ekonomiye odaklanan ünlü bir Alman ekonomist olan Rüdiger Dornbusch tarafından dünyaya aşım tanıtıldı . Dornbusch, günümüzde yaygın olarak Dornbusch Overshooting Modeli olarak bilinen modeli ilk kez 1976'da Journal of Political Economy'de yayınlanan ünlü "Expectations and Exchange Rate Dynamics" makalesinde tanıttı.

Dornbusch'tan önce, ekonomistler genellikle piyasaların ideal olarak dengeye ulaşması ve orada kalması gerektiğine inanıyorlardı. Bazı ekonomistler, oynaklığın tamamen spekülatörlerin ve döviz piyasasındaki asimetrik bilgi veya ayarlama engelleri gibi verimsizliklerin sonucu olduğunu iddia etmişti .

Dornbusch bu görüşü reddetti. Bunun yerine, oynaklığın piyasa için bundan daha temel olduğunu, basitçe ve münhasıran verimsizliklerin sonucu olmaktan ziyade piyasanın doğasında olana çok daha yakın olduğunu savundu . Daha temel olarak Dornbusch, kısa vadede finansal piyasalarda dengeye ulaşıldığını ve uzun vadede mal fiyatlarının finansal piyasalardaki bu değişikliklere tepki verdiğini savunuyordu.

Aşan Model

Aşma modeli, döviz kurunun ekonomideki yapışkan mal fiyatlarını telafi etmek için para politikasındaki değişikliklere geçici olarak aşırı tepki vereceğini savunuyor. Bu, kısa vadede, mal fiyatlarındaki değişikliklerden ziyade finansal piyasa fiyatlarındaki değişikliklerle denge düzeyine ulaşılacağı anlamına gelir . Yavaş yavaş, malların fiyatları bu finansal piyasa fiyatlarının gerçekliğine uyum sağlayıp uyum sağladıkça, döviz piyasası da dahil olmak üzere finansal piyasa da bu finansal gerçekliğe uyum sağlar.

Bu nedenle, başlangıçta döviz piyasaları, kısa vadede denge yaratan para politikasındaki değişikliklere aşırı tepki verir. Daha sonra, mal fiyatları kademeli olarak bu finansal piyasa fiyatlarına tepki verirken, döviz piyasaları tepkilerini yumuşatarak uzun vadeli dengeyi oluşturur. Bu nedenle, aşımlar ve müteakip düzeltmeler nedeniyle döviz kurunda beklenenden daha fazla oynaklık olacaktır.

Özel Hususlar

Dornbusch'un modeli zorlayıcı olmasına rağmen, başlangıçta yapışkan fiyatlar varsayımından dolayı biraz radikal olarak kabul edildi. Bugün, yapışkan fiyatların ampirik ekonomik gözlemlere uygun olduğu kabul edilmektedir ve Dornbusch'un Overshooting Modeli yaygın olarak modern uluslararası ekonominin öncüsü olarak kabul edilmektedir. Hatta bazıları bunun "modern uluslararası makroekonominin doğuşuna işaret ettiğini" söyledi.

Aşma modeli, dünyanın sabit döviz kurlarından dalgalı kurlara geçtiği bir dönemde döviz kuru oynaklığını açıkladığı için özellikle önemli kabul ediliyor. Kenneth Rogoff, Uluslararası Para Fonu'nda (IMF) ekonomi danışmanı ve araştırma bölümünün direktörü olarak görevi sırasında, Dornbusch'un makalesinin özel aktörlere döviz kurları hakkında "rasyonel beklentiler" empoze ettiğini söyledi. Rogoff, gazetenin 25. yıldönümünde, "Rasyonel beklentiler, kişinin teorik analizine genel bir tutarlılık dayatmanın bir yoludur," diye yazdı.

##Öne çıkanlar

• Bunun yerine, bir domino etkisi önce diğer faktörleri (finansal piyasalar, para piyasaları, türev piyasalar ve tahvil piyasaları gibi) etkiler ve daha sonra etkisini malların fiyatlarına aktarır.

• Modelin temel tezi, bir ekonomideki mal fiyatlarının döviz kurlarındaki değişime hemen tepki vermediğidir.

• Aşma modeli, yapışkan fiyatlar ile değişken döviz kurları arasında bir ilişki kurar.