الدوام

ما هي الأبدية؟

الأبدية هي ورقة مالية تُدفع لفترة غير محدودة من الوقت. في التمويل ، الأبدية هي تدفق مستمر من التدفقات النقدية المتطابقة بلا نهاية. يستخدم مفهوم الأبدية أيضًا في العديد من النظريات المالية ، كما هو الحال في نموذج خصم الأرباح (DDM).

فهم الاستمرارية

القسط السنوي هو تدفق التدفقات النقدية. الأبدية هي نوع من الأقساط السنوية التي تستمر إلى الأبد. يستمر تدفق التدفقات النقدية لفترة غير محدودة من الوقت. في التمويل ، يستخدم الشخص حساب الدوام في منهجيات التقييم للعثور على القيمة الحالية للتدفقات النقدية للشركة عند خصمها مرة أخرى بمعدل معين.

مثال على أداة مالية ذات تدفقات نقدية دائمة هي السندات البريطانية الصادرة والمعروفة باسم Consols ، والتي ألغاها بنك إنجلترا تدريجيًا في عام 2015. من خلال شراء وحدة تحكم من الحكومة البريطانية ، يحق لحامل السندات تلقي مدفوعات الفائدة السنوية إلى الأبد.

على الرغم من أنه قد يبدو غير منطقي بعض الشيء ، إلا أن سلسلة لا نهائية من التدفقات النقدية يمكن أن يكون لها قيمة حالية محدودة. نظرًا للقيمة الزمنية للنقود ، فإن كل دفعة ليست سوى جزء بسيط من الأخير.

على وجه التحديد ، تحدد الصيغة الدائمة مقدار التدفقات النقدية في السنة النهائية للتشغيل. في التقييم ، يقال إن الشركة مستمرة ، مما يعني أنها تستمر إلى الأبد. لهذا السبب ، فإن السنة النهائية هي الأبدية ، ويستخدم المحللون معادلة الأبدية لإيجاد قيمتها.

معادلة القيمة الحالية للأبدية

الصيغة لحساب القيمة الحالية للأبد ، أو الأمان مع التدفقات النقدية الدائمة ، هي كما يلي:

$\ begin & amp؛ \ text = \ frac {(1 + r) ^ 1} + \ frac {(1 + r) ^ 2} + \ frac {(1 + r) ^ 3} \ cdots = \ frac \ & amp؛ \ textbf {حيث:} \ & amp؛ \ text = \ text {القيمة الحالية} \ & amp؛ C = \ text \ & amp؛ r = \ text \ \ end$ ، GTI. span style =" top: -3.23em؛ "> C ⋯ = r C حيث: PV = القيمة الحالية C = التدفق النقدي r = معدل الخصم

الطريقة الأساسية المستخدمة لحساب الأبدية هي تقسيم التدفقات النقدية على بعض معدلات الخصم. الصيغة المستخدمة لحساب القيمة النهائية في تدفق التدفقات النقدية لأغراض التقييم أكثر تعقيدًا بعض الشيء. هو تقدير التدفقات النقدية في السنة العاشرة للشركة ، مضروبة بواحد بالإضافة إلى معدل نمو الشركة على المدى الطويل ، ثم قسمة الفرق بين تكلفة رأس المال ومعدل النمو.

ببساطة ، القيمة النهائية هي مقدار من التدفقات النقدية مقسومًا على معدل خصم ، وهي الصيغة الأساسية للأبد.

مثال على الأبدية

على سبيل المثال ، إذا كان من المتوقع أن تحقق شركة ما 100000 دولار في السنة 10 ، وكانت تكلفة رأس مال الشركة 8٪ ، بمعدل نمو طويل الأجل بنسبة 3٪ ، فإن قيمة الدوام تكون على النحو التالي:

$\ begin & amp؛ = \ frac {\ text _ \ text {Year 10} \ times (1 + g) } {r - g} \ & amp؛ = \ frac {\ 100،000 $ \ times 1.03} {0.08 - 0.03} \ & amp؛ = \ frac {\ $ 103،000} {0.05} \ & amp؛ = \ $ 2.06 \ text {مليون } \ \ end$ <سبا n style = "top: -6.758385em؛"> = r - g التدفق النقدي العام العاشر × ( 1 + g ) = 0 . 0 8 - 0 . 0 3 $ 1 0 0 ، 0 0 0 × 1 . 0 3 = 0 . 0 5 $ 1 0 3 ، 0 0 0 = $ 2 . 0 6 مليون

هذا يعني أن مبلغ 100000 دولار يتم دفعه إلى الأبد ، بافتراض معدل نمو بنسبة 3٪ مع تكلفة 8٪ من رأس المال ، يساوي 2.06 مليون دولار في 10 سنوات. الآن ، يجب أن يجد الشخص قيمة 2.06 مليون دولار اليوم. للقيام بذلك ، يستخدم المحللون صيغة أخرى يشار إليها بالقيمة الحالية للأبد.

يسلط الضوء

تشمل الأمثلة الأقساط السنوية وعناصر التحكم البريطانية (التي توقفت في عام 2015).
يتم تحديد القيمة الحالية للأبد بقسمة التدفقات النقدية على معدل الخصم.
تشير الأبدية ، في التمويل ، إلى الأوراق المالية التي تدفع تدفقًا نقديًا لا ينتهي.

التعليمات

ما هو الفرق بين الأجر والمعاش؟

يعتبر الدوام والراتب السنوي أداتين متشابهتين من حيث أنهما يقدمان مجموعة ثابتة من التدفقات النقدية بمرور الوقت. ومع ذلك ، فإن الاختلاف الرئيسي بينهما هو أن الأقساط السنوية لها تاريخ انتهاء محدد مسبقًا ، يُعرف باسم "تاريخ الاستحقاق" ، في حين أن الأزمنة تهدف إلى أن تستمر إلى الأبد. الأهم من ذلك ، يمكن تقييم كل من الأقساط السنوية والأبدية باستخدام تحليل التدفقات النقدية المخصومة.

ما هي الأبدية؟

الأبدية هي أداة مالية تقدم تدفقًا من التدفقات النقدية إلى الأبد - أي بلا نهاية. قبل عام 2015 ، قدمت المملكة المتحدة سندًا حكوميًا يسمى "Consol" تم تنظيمه على أنه دائم ، على الرغم من توقف هذه الأدوات منذ ذلك الحين. على عكس السندات الأخرى ، ليس للأبدية تاريخ استحقاق محدد ، ولكن بدلاً من ذلك ، استمر في دفع الفائدة إلى أجل غير مسمى.

كيف تُقدَّر الأبدية؟

للوهلة الأولى ، قد يبدو الأمر كما لو أن الأداة التي تقدم تدفقًا لا نهائيًا من التدفقات النقدية ستكون ذات قيمة غير محدودة تقريبًا ، لكن هذا ليس هو الحال. من الناحية الحسابية ، فإن قيمة الأبدية محدودة ، ويمكن تحديد قيمتها عن طريق خصم تدفقاتها النقدية المستقبلية إلى الحاضر باستخدام معدل خصم محدد. يستخدم هذا الإجراء ، المعروف باسم تحليل التدفق النقدي المخصوم (DCF) ، على نطاق واسع لتقييم أنواع أخرى من الأوراق المالية ، مثل الأسهم والسندات والاستثمارات العقارية.