kalıcılık

Süreklilik Nedir?

Süreklilik, sonsuz bir süre için ödeme yapan bir güvenliktir. Finansta süreklilik, sonu olmayan aynı nakit akışlarının sabit akışıdır. Süreklilik kavramı, temettü indirimi modeli (DDM) gibi çeşitli finans teorilerinde de kullanılmaktadır .

Sürekliliği Anlamak

Yıllık gelir, bir nakit akışı akışıdır. Bir kalıcılık, sonsuza kadar, sonsuza kadar süren bir yıllık gelir türüdür. Nakit akışı akışı sonsuz bir süre boyunca devam eder. Finansta, bir kişi, bir şirketin nakit akışlarının belirli bir oranda geri iskonto edildiğinde bugünkü değerini bulmak için değerleme metodolojilerinde kalıcılık hesaplamasını kullanır.

İngiltere Merkez Bankası'nın 2015 yılında aşamalı olarak kullanımdan kaldırdığı konsol olarak bilinen İngiliz ihraç tahvilleri, sürekli nakit akışı olan bir finansal araca örnektir. Tahvil sahibi, İngiliz hükümetinden bir konsol satın alarak sonsuza kadar yıllık faiz ödemeleri almaya hak kazanmıştır.

Biraz mantıksız görünse de, sonsuz bir dizi nakit akışı sonlu bir bugünkü değere sahip olabilir. Paranın zaman değeri nedeniyle, her ödeme son ödemenin yalnızca bir kısmıdır.

son faaliyet yılındaki nakit akışlarının miktarını belirler . Değerlemede, bir şirketin devam eden bir endişe olduğu söylenir, yani sonsuza kadar devam eder. Bu nedenle, son yıl bir kalıcılıktır ve analistler, değerini bulmak için kalıcılık formülünü kullanırlar.

Süreklilik Bugünkü Değer Formülü

Bir sürekliliğin veya sürekli nakit akışları olan bir menkul kıymetin bugünkü değerini hesaplama formülü aşağıdaki gibidir:

$\begin &\text = \frac { ( 1 + r ) ^ 1 } + \ frac { ( 1 + r ) ^ 2 } + \frac { ( 1 + r ) ^ 3 } \cdots = \frac \ &\textbf \ &\text = \text{şimdiki değer} \ &C = \text{nakit akışı} \ &r = \text{indirim oranı} \ \end{hizalı}$ span>

Sürekliliği hesaplamak için kullanılan temel yöntem, nakit akışlarını bir miktar iskonto oranına bölmektir. Değerleme amacıyla nakit akışı akışındaki nihai değeri hesaplamak için kullanılan formül biraz daha karmaşıktır. Şirketin 10. yılındaki nakit akışlarının tahmini, bir artı şirketin uzun vadeli büyüme oranı ile çarpılır ve ardından sermaye maliyeti ile büyüme oranı arasındaki farka bölünür.

Basitçe söylemek gerekirse, nihai değer, bir sürekliliğin temel formülü olan bir miktar iskonto oranına bölünen bir miktar nakit akışıdır.

Süreklilik Örneği

Örneğin, bir şirketin 10. yılda 100.000$ kazanacağı tahmin ediliyorsa ve şirketin sermaye maliyeti %8, uzun vadeli büyüme oranı %3 ise, kalıcılığın değeri aşağıdaki gibidir:

$\begin &= \frac{ \text{Nakit Akışı}_\text{Yıl 10} \times ( 1 + g ) }{ r - g } \ &= \frac{ $100.000 \times 1.03 }{ 0.08 - 0.03 } \ &= \frac{ $103.000 }{ 0.05 } \ &= $2,06 \text \ \end{hizalanmış}$

Bu, %8'lik bir sermaye maliyetiyle %3'lük bir büyüme oranı varsayıldığında, sonsuza kadar ödenen 100.000 ABD Dolarının, 10 yılda 2.06 milyon ABD Doları değerinde olduğu anlamına gelir. Şimdi, bir kişi o 2,06 milyon doların değerini bugün bulmalıdır. Bunu yapmak için analistler, bir sürekliliğin mevcut değeri olarak adlandırılan başka bir formül kullanırlar.

##Öne çıkanlar

• Örnekler arasında yıllık gelirler ve İngiliz konsolları (2015'te durdurulan) sayılabilir.

• Bir sürekliliğin bugünkü değeri, nakit akışlarının iskonto oranına bölünmesiyle bulunur.

• Finansta süreklilik, hiç bitmeyen bir nakit akışı ödeyen bir menkul kıymeti ifade eder.

##SSS

Kalıcılık ve Yıllık Ödeme Arasındaki Fark Nedir?

Kalıcılık ve yıllık gelir benzer araçlardır, çünkü her ikisi de zaman içinde sabit bir nakit akışı seti sunar. Bununla birlikte, aralarındaki temel fark, emeklilik maaşlarının “vade tarihi” olarak bilinen önceden belirlenmiş bir bitiş tarihine sahip olması, oysa kalıcılıkların sonsuza kadar sürmesi amaçlanıyor. Daha da önemlisi, hem yıllık gelirler hem de süreklilikler DCF analizi kullanılarak değerlendirilebilir.

Süreklilik Nedir?

Süreklilik, sürekli olarak, yani sonu olmayan bir nakit akışı akışı sunan bir finansal araçtır. 2015'ten önce Birleşik Krallık, "konsol" adı verilen ve kalıcı olarak yapılandırılmış bir devlet tahvili teklif etti, ancak bu araçlar o zamandan beri durduruldu. Diğer tahvillerden farklı olarak, vadeli tahvillerin belirli bir vadesi yoktur, bunun yerine süresiz olarak faiz ödemeye devam eder.

Bir Süreklilik Nasıl Değerlendirilir?

İlk bakışta, sonsuz bir nakit akışı akışı sunan bir araç neredeyse sonsuz değerli olacakmış gibi görünebilir, ancak durum böyle değil. Matematiksel olarak konuşursak, bir sürekliliğin değeri sonludur ve değeri, belirli bir iskonto oranı kullanılarak gelecekteki nakit akışlarının bugüne indirgenmesiyle belirlenebilir. İndirgenmiş nakit akışı (DCF) analizi olarak bilinen bu prosedür, hisse senetleri, tahviller ve gayrimenkul yatırımları gibi diğer menkul kıymet türlerini değerlemek için de yaygın olarak kullanılmaktadır.