Evighet

Hva er evighet?

En evighet er en sikkerhet som betaler for en uendelig lang tid. I finans er evighet en konstant strøm av identiske kontantstrømmer uten slutt. Begrepet evighet brukes også i flere finansteorier, som for eksempel i utbytterabattmodellen (DDM).

Forstå evighet

En livrente er en strøm av kontantstrømmer. En evighet er en type livrente som varer evig, til evighet. Strømmen av kontantstrømmer fortsetter i uendelig lang tid. I finans bruker en person evighetsberegningen i verdsettelsesmetoder for å finne nåverdien av et selskaps kontantstrømmer når de diskonteres tilbake til en viss kurs.

Et eksempel på et finansielt instrument med evigvarende kontantstrømmer er de britisk utstedte obligasjonene kjent som consols, som Bank of England faset ut i 2015. Ved å kjøpe en konsoll fra den britiske regjeringen hadde obligasjonseieren rett til å motta årlige rentebetalinger for alltid.

Selv om det kan virke litt ulogisk, kan en uendelig serie med kontantstrømmer ha en begrenset nåverdi. På grunn av tidsverdien av penger, er hver betaling bare en brøkdel av den siste.

Spesifikt bestemmer evighetsformelen mengden kontantstrømmer i det siste driftsåret. I verdsettelse sies et selskap å være en fortsatt drift, noe som betyr at det fortsetter for alltid. Av denne grunn er terminalåret en evighet, og analytikere bruker evighetsformelen for å finne verdien.

Formel for evigvarende nåverdi

Formelen for å beregne nåverdien av en evighet, eller verdipapir med evigvarende kontantstrømmer, er som følger:

$\begin &\text = \frac { ( 1 + r ) ^ 1 } + \ frac { ( 1 + r ) ^ 2 } + \frac { ( 1 + r ) ^ 3 } \cdots = \frac \ &\textbf \ &\text = \text{nåverdi} \ &C = \text{kontantstrøm} \ &r = \text \ \end$

Den grunnleggende metoden som brukes for å beregne en evighet er å dele kontantstrømmene med en diskonteringsrente. Formelen som brukes til å beregne terminalverdien i en strøm av kontantstrømmer for verdsettelsesformål er litt mer komplisert. Det er estimatet av kontantstrømmene i selskapets år 10, multiplisert med én pluss selskapets langsiktige vekstrate, og deretter delt på differansen mellom kapitalkostnaden og vekstraten.

Enkelt sagt er terminalverdien en mengde kontantstrømmer delt på en diskonteringsrente, som er den grunnleggende formelen for en evighet.

Perpetuity Eksempel

For eksempel, hvis et selskap anslås å tjene $100 000 i år 10, og selskapets kapitalkostnad er 8%, med en langsiktig vekstrate på 3%, er verdien av evigheten som følger:

$\begin &= \frac{ \text{Kontantstrøm}_\text{År 10} \times ( 1 + g ) }{ r - g } \ &= \frac{ $100 000 \times 1,03 }{ 0,08 - 0,03 } \ &= \frac{ $103 000 }{ 0,05 } \ &= $2,06 \text \ \end$

Dette betyr at $100 000 betalt til en evighet, forutsatt en 3% vekstrate med 8% kapitalkostnad, er verdt $2,06 millioner på 10 år. Nå må en person finne verdien av de 2,06 millioner dollar i dag. For å gjøre dette bruker analytikere en annen formel referert til som nåverdien av en evighet.

##Høydepunkter

– Eksempler inkluderer livrenter og britiske konsoller (som ble avviklet i 2015).

• Nåverdien av en evighet bestemmes ved å dele kontantstrømmene med diskonteringsrenten.

• Perpetuity, i finans, refererer til et verdipapir som betaler en uendelig kontantstrøm.

##FAQ

Hva er forskjellen mellom en evighet og en livrente?

En evighet og en livrente er lignende instrumenter ved at begge tilbyr et fast sett med kontantstrømmer over tid. Den viktigste forskjellen mellom dem er imidlertid at livrenter har en forhåndsbestemt sluttdato, kjent som "forfallsdato", mens evigheter er ment å vare evig. Viktigere, både livrenter og evigheter kan verdsettes ved hjelp av DCF-analyse.

Hva er en evighet?

En evighet er et finansielt instrument som tilbyr en strøm av kontantstrømmer i evighet - det vil si uten ende. Før 2015 tilbød Storbritannia en statsobligasjon kalt en "konsoll" som var strukturert som en evighet, selv om disse instrumentene siden har blitt avviklet. I motsetning til andre obligasjoner, har ikke evigheter en fast forfallsdato, men fortsetter i stedet å betale renter på ubestemt tid.

Hvordan verdsettes en evighet?

Ved første øyekast kan det virke som om et instrument som tilbyr en uendelig strøm av kontantstrømmer ville være nesten uendelig verdifullt, men dette er ikke tilfelle. Matematisk sett er verdien av en evighet begrenset, og verdien kan bestemmes ved å diskontere dens fremtidige kontantstrømmer til nåtiden ved å bruke en spesifisert diskonteringsrente. Denne prosedyren, kjent som diskontert kontantstrøm (DCF)-analyse,. er også mye brukt til å verdsette andre typer verdipapirer, for eksempel aksjer, obligasjoner og eiendomsinvesteringer.