حد الموقف
ما هو حد المركز؟
حد المركز هو مستوى محدد مسبقًا للملكية تم إنشاؤه بواسطة البورصات أو الهيئات التنظيمية التي تحد من عدد الأسهم أو عقود المشتقات التي قد يمتلكها المتداول أو أي مجموعة منتسبة من المتداولين والمستثمرين.
يتم وضع حدود المركز لمنع أي شخص من استخدام سيطرته على الملكية ، بشكل مباشر أو عن طريق المشتقات ، لممارسة سيطرة أحادية الجانب على السوق وأسعاره.
فهم حدود المركز
حدود المركز هي قيود الملكية التي لن يضطر معظم المتداولين الأفراد للقلق بشأن اختراقها ، ومع ذلك فهي تشكل هدفًا مهمًا في عالم المشتقات.
يتم تعيين معظم حدود المركز على أعلى من أن يصل إليها المتداول الفردي. ومع ذلك ، يجب أن يشعر المتداولون الفرديون بالامتنان لهذه الحدود لأنها توفر مستوى من الاستقرار في الأسواق المالية من خلال منع كبار المتداولين ، أو مجموعات من المتداولين والمستثمرين ، من التلاعب بأسعار السوق واستخدام المشتقات لاحتواء السوق.
على سبيل المثال ، من خلال شراء خيارات الاتصال أو العقود الآجلة ، يمكن لكبار المستثمرين أو الصناديق بناء مراكز تحكم في بعض الأسهم أو السلع دون الحاجة إلى شراء أصول فعلية بأنفسهم. إذا كانت هذه المراكز كبيرة بما يكفي ، فإن ممارستها يمكن أن تغير ميزان القوى في كتل تصويت الشركات أو أسواق السلع ، مما يؤدي إلى زيادة التقلبات في تلك الأسواق.
على سبيل المثال ، في عام 2010 ، اشترى صندوق تحوط يسمى Armajaro Holdings ما يقرب من ربع مليون طن من الكاكاو وتسبب في تحرك في الأسعار لم يكن معهودًا من الناحية الإحصائية. وصل الكاكاو إلى أعلى مستوياته على الإطلاق في وقت مبكر من العام وكانت العقود الآجلة في أعلى حالة من التأخر على الإطلاق.
بلغت قيمة الكاكاو ذروتها في أوائل عام 2011 ، لكنها بدأت في الانخفاض من هناك. بعد ست سنوات ، خسر الصندوق أموالًا على استثماراته في الكاكاو حيث انخفض سعر الكاكاو بنسبة 34٪ في عام 2016 في طريقه إلى تحقيق أدنى أسعاره منذ عقد. أظهرت الحلقة نقطتين من الملاحظات: يمكن أن تؤدي محاولات الانعطاف إلى تقلبات غير عادية في الأسعار من الناحية الإحصائية ، ومن المعروف أن الجهد صعب ونادرًا ما يستحق الجهد المبذول.
كيف يتم تحديد حدود المركز
يتم تحديد حدود المركز على أساس صافي المكافئ حسب العقد. هذا يعني أن المتداول الذي يمتلك عقد خيارات واحد يتحكم في 100 عقد آجل يُنظر إليه مثل المتداول الذي يمتلك 100 عقد آجل فردي. الأمر كله يتعلق بقياس السيطرة التي يمكن للمتداول أن يمارسها على السوق.
يتم تطبيق حدود المركز على أساس يومي. في حين أن بعض القواعد المالية تنطبق على عدد المقتنيات أو التعرض الذي يتعرض له المتداول في نهاية يوم التداول ، فإن حدود المركز قابلة للتطبيق طوال يوم التداول. إذا تجاوز المتداول في أي وقت خلال يوم التداول حد المركز ، فسوف ينتهك هذا الحد.
قد يحصل المتداولون على إعفاء من حد الموقف المفروض من لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) في بعض الحالات.
إعتبارات خاصة
شكل آخر من أشكال التأثير المحدود على أسعار السوق هو التغيير في متطلبات الهامش . قد لا تؤدي زيادة متطلبات الهامش إلى إعاقة مستثمر فردي أو مجموعة من المستثمرين ، ولكنها ستزيد احتياطيات رأس المال اللازمة للاحتفاظ بنفس العدد من المراكز ، مما يجعل حشر السوق أكثر تكلفة.
على سبيل المثال ، في عام 2011 ، تم تغيير متطلبات الهامش للذهب والفضة ، مما أدى إلى انخفاض أسعار كل من المعادن الثمينة بعد ارتفاعات قوية.
يسلط الضوء
يتم وضع حدود المركز لمنع أي كيان من ممارسة سيطرة لا داعي لها على سوق معين.
عادة ما يتم وضع هذه الحدود فيما يتعلق بالتحكم الكامل في عدد أسهم الأسهم والخيارات والعقود الآجلة.
تختلف أحجام حدود المركز من سوق إلى آخر.
الهدف الأساسي هو تجنب التلاعب بالأسعار لمنفعة شخصية على حساب الآخرين.
