Investor's wiki

التخلف

التخلف

ما هو التخلف؟

التراجع هو عندما يكون السعر الحالي أو السعر الفوري للأصل الأساسي أعلى من الأسعار المتداولة في سوق العقود الآجلة.

فهم التخلف

منحدر المنحنى لأسعار العقود الآجلة مهم لأن المنحنى يستخدم كمؤشر للمشاعر. يتغير السعر المتوقع للأصل الأساسي دائمًا ، بالإضافة إلى سعر العقد المستقبلي ، بناءً على الأساسيات ووضع التداول والعرض والطلب.

السعر الفوري هو مصطلح يصف سعر السوق الحالي للأصل أو الاستثمار ، مثل ورقة مالية أو سلعة أو عملة. السعر الفوري هو السعر الذي يمكن عنده شراء الأصل أو بيعه حاليًا وسيتغير على مدار اليوم أو بمرور الوقت بسبب قوى العرض والطلب.

إذا كان سعر العقد الآجل أقل من السعر الفوري اليوم ، فهذا يعني أن هناك توقعًا بأن السعر الحالي مرتفع للغاية وأن السعر الفوري المتوقع سينخفض في النهاية في المستقبل. هذا الوضع يسمى التخلف.

على سبيل المثال ، عندما يكون للعقود الآجلة أسعار أقل من السعر الفوري ، يقوم المتداولون ببيع الأصل على المكشوف بسعره الفوري وشراء العقود الآجلة من أجل الربح. يؤدي هذا إلى انخفاض السعر الفوري المتوقع بمرور الوقت حتى يتقارب في النهاية مع سعر العقود الآجلة.

بالنسبة للمتداولين والمستثمرين ، فإن انخفاض أسعار العقود الآجلة أو التخلف هو إشارة إلى أن السعر الحالي مرتفع للغاية. نتيجة لذلك ، يتوقعون أن السعر الفوري سينخفض في النهاية مع اقتراب تواريخ انتهاء صلاحية العقود الآجلة.

أحيانًا يتم الخلط بين التراجع ومنحنى العقود الآجلة المقلوب. في جوهرها ، يتوقع سوق العقود الآجلة أسعارًا أعلى عند آجال استحقاق أطول وأسعار أقل كلما اقتربت من اليوم الحالي عندما تقترب من السعر الفوري الحالي. نقيض التراجع هو contango ، حيث يكون سعر العقد الآجل أعلى من السعر المتوقع عند انتهاء الصلاحية في المستقبل.

يمكن أن يحدث التراجع نتيجة لارتفاع الطلب على أحد الأصول حاليًا مقارنة بالعقود المستحقة في المستقبل من خلال سوق العقود الآجلة. السبب الرئيسي للتخلف في سوق العقود الآجلة للسلع هو نقص السلعة في السوق الفوري. التلاعب بالعرض شائع في سوق النفط الخام. على سبيل المثال ، تحاول بعض البلدان إبقاء أسعار النفط عند مستويات عالية لزيادة إيراداتها. التجار الذين يجدون أنفسهم في الطرف الخاسر من هذا التلاعب ويمكن أن يتكبدوا خسائر كبيرة.

نظرًا لأن سعر العقود الآجلة أقل من السعر الفوري الحالي ، يستفيد المستثمرون الذين يمتلكون صافي شراء على السلعة من الزيادة في أسعار العقود الآجلة بمرور الوقت ، حيث يتقارب سعر العقود الآجلة والسعر الفوري. بالإضافة إلى ذلك ، فإن سوق العقود الآجلة التي تعاني من التخلف مفيدة للمضاربين والمتداولين على المدى القصير الذين يرغبون في الاستفادة من المراجحة.

ومع ذلك ، يمكن للمستثمرين أن يخسروا أموالهم من التخلف إذا استمرت أسعار العقود الآجلة في الانخفاض ، ولم يتغير السعر الفوري المتوقع بسبب أحداث السوق أو الركود. أيضًا ، يمكن للمستثمرين الذين يتداولون التخلف بسبب نقص السلع أن يروا مواقفهم تتغير بسرعة إذا دخل الموردون الجدد عبر الإنترنت وقاموا بزيادة الإنتاج.

أساسيات العقود الآجلة

العقود الآجلة هي عقود مالية تلزم المشتري بشراء أصل أساسي والبائع لبيع أصل في تاريخ محدد مسبقًا في المستقبل. سعر العقود الآجلة هو سعر العقد الآجل للأصل الذي ينضج ويستقر في المستقبل.

على سبيل المثال ، العقد الآجل لشهر ديسمبر ينضج في ديسمبر. تسمح العقود الآجلة للمستثمرين بتثبيت السعر ، إما عن طريق شراء أو بيع الورقة المالية أو السلعة الأساسية. العقود الآجلة لها تواريخ انتهاء الصلاحية وأسعار محددة مسبقًا. تسمح هذه العقود للمستثمرين بتسلم الأصول الأساسية عند الاستحقاق ، أو تعويض العقد بالتداول. سيتم تسوية الفرق الصافي بين أسعار الشراء والبيع نقدًا.

TTT

التراجع مقابل Contango

إذا كانت الأسعار أعلى مع كل تاريخ استحقاق متتالي في سوق العقود الآجلة ، يتم وصفها على أنها منحنى أمامي مائل إلى الأعلى. هذا المنحدر التصاعدي - المعروف باسم contango - هو عكس الرجوع للخلف. اسم آخر لهذا المنحنى الأمامي المنحدر لأعلى هو التوجيه.

في contango ، يكون سعر العقد الآجل لشهر نوفمبر أعلى من سعر أكتوبر ، وهو أعلى من سعر يوليو وما إلى ذلك. في ظل ظروف السوق العادية ، من المنطقي أن تزيد أسعار العقود الآجلة كلما زاد تاريخ الاستحقاق لأنها تشمل تكاليف الاستثمار مثل تكاليف النقل أو تكاليف التخزين لسلعة ما.

عندما تكون أسعار العقود الآجلة أعلى من الأسعار الحالية ، هناك توقع بأن السعر الفوري سيرتفع ليتقارب مع سعر العقود الآجلة. على سبيل المثال ، سيقوم المتداولون ببيع أو بيع العقود الآجلة على المكشوف ذات الأسعار المرتفعة في المستقبل والشراء بأسعار فورية منخفضة. والنتيجة هي زيادة الطلب على السلعة مما يؤدي إلى ارتفاع السعر الفوري. بمرور الوقت ، يتقارب السعر الفوري والسعر الآجل.

يمكن أن يتحول سوق العقود الآجلة بين التأجيل والتخلف والبقاء في أي من الحالتين لفترة قصيرة أو ممتدة.

مثال التخلف

على سبيل المثال ، لنفترض أن هناك أزمة في إنتاج خام غرب تكساس الوسيط بسبب سوء الأحوال الجوية. نتيجة لذلك ، ينخفض العرض الحالي للنفط بشكل كبير. يندفع التجار والشركات لشراء النفط ، مما يدفع السعر الفوري إلى 150 دولارًا للبرميل.

ومع ذلك ، يتوقع التجار أن تكون مشكلات الطقس مؤقتة. نتيجة لذلك ، ظلت أسعار العقود الآجلة لنهاية العام دون تغيير نسبيًا ، عند 90 دولارًا للبرميل. ستكون أسواق النفط في حالة تخلف.

على مدار الأشهر القليلة المقبلة ، تم حل مشكلات الطقس ، وعاد إنتاج النفط الخام وإمداداته إلى المستويات الطبيعية. بمرور الوقت ، تدفع زيادة الإنتاج الأسعار الفورية للانخفاض لتتوافق مع العقود الآجلة لنهاية العام.

يسلط الضوء

  • يستخدم المتداولون الرجوع للخلف لتحقيق ربح عن طريق البيع على المكشوف بالسعر الحالي والشراء بسعر العقود الآجلة الأدنى.

  • التراجع هو عندما يكون السعر الحالي للأصل الأساسي أعلى من الأسعار المتداولة في سوق العقود الآجلة.

  • يمكن أن يحدث التراجع نتيجة ارتفاع الطلب على أحد الأصول حاليًا مقارنة بالعقود المستحقة في الأشهر القادمة من خلال سوق العقود الآجلة.