Límite de posición
驴Qu茅 es un l铆mite de posici贸n?
Un l铆mite de posici贸n es un nivel preestablecido de propiedad establecido por bolsas o reguladores que limita la cantidad de acciones o contratos de derivados que puede poseer un comerciante, o cualquier grupo afiliado de comerciantes e inversores.
Los l铆mites de posici贸n se establecen para evitar que cualquier persona use su control de propiedad, directamente o mediante derivados, para ejercer un control unilateral sobre un mercado y sus precios.
Comprender los l铆mites de posici贸n
Los l铆mites de posici贸n son restricciones de propiedad que la mayor铆a de los comerciantes individuales nunca tendr谩n que preocuparse por infringir, sin embargo, tienen un prop贸sito importante en el mundo de los derivados.
La mayor铆a de los l铆mites de posici贸n simplemente se establecen demasiado altos para que los alcance un comerciante individual. Sin embargo, los comerciantes individuales deber铆an estar agradecidos de que existan estos l铆mites porque brindan un nivel de estabilidad en los mercados financieros al evitar que los grandes comerciantes, o grupos de comerciantes e inversores, manipulen los precios del mercado y utilicen derivados para acaparar el mercado.
Por ejemplo, al comprar opciones de compra o contratos de futuros,. los grandes inversionistas o fondos pueden crear posiciones de control en ciertas acciones o materias primas sin tener que comprar activos reales. Si estas posiciones son lo suficientemente grandes, el ejercicio de las mismas puede cambiar el equilibrio de poder en los bloques de votaci贸n corporativa o en los mercados de materias primas, creando una mayor volatilidad en esos mercados.
Por ejemplo, en 2010, un fondo de cobertura llamado Armajaro Holdings compr贸 casi un cuarto de mill贸n de toneladas de cacao y provoc贸 un movimiento de precios que estad铆sticamente no era caracter铆stico. El cacao alcanz贸 m谩ximos hist贸ricos a principios de a帽o y los contratos de futuros se encontraban en su estado de atraso m谩s alto jam谩s registrado.
El valor del cacao alcanz贸 su punto m谩ximo a principios de 2011, pero comenz贸 a disminuir a partir de ah铆. Seis a帽os m谩s tarde, el fondo perdi贸 dinero en sus inversiones en cacao, ya que el precio del cacao cay贸 un 34 % en 2016 en camino a alcanzar sus precios m谩s bajos en una d茅cada. El episodio demostr贸 dos puntos de observaci贸n: los intentos de arrinconar pueden crear cambios de precios estad铆sticamente inusuales, y el esfuerzo es notoriamente dif铆cil y rara vez vale la pena.
C贸mo se determinan los l铆mites de posici贸n
Los l铆mites de posici贸n se determinan sobre una base equivalente neta por contrato. Esto significa que un operador que posee un contrato de opciones que controla 100 contratos de futuros se considera igual que un operador que posee 100 contratos de futuros individuales. Se trata de medir el control que un comerciante puede ejercer sobre un mercado.
Los l铆mites de posici贸n se aplican sobre una base intrad铆a. Si bien algunas reglas financieras se aplican a la cantidad de posiciones o exposici贸n que tiene un comerciante al final del d铆a de negociaci贸n, los l铆mites de posici贸n se aplican durante todo el d铆a de negociaci贸n. Si en cualquier momento durante el d铆a de negociaci贸n un comerciante supera el l铆mite de posici贸n, estar谩 violando el l铆mite.
Los comerciantes pueden recibir una exenci贸n de un l铆mite de posici贸n impuesto por la Comisi贸n de Comercio de Futuros de Productos B谩sicos (CFTC) en algunos casos.
Consideraciones Especiales
Otra forma de influencia limitante en los precios de mercado es el cambio en los requisitos de margen. Es posible que aumentar los requisitos de margen no obstaculice a un inversionista individual o a un grupo de inversionistas, pero aumentar谩 las reservas de capital necesarias para mantener la misma cantidad de posiciones, lo que har谩 que sea mucho m谩s costoso acaparar el mercado.
Por ejemplo, en 2011 se cambiaron los requisitos de margen para el oro y la plata, lo que provoc贸 que los precios de ambos metales preciosos cayeran despu茅s de fuertes repuntes.
Reflejos
Se establecen l铆mites de posici贸n para impedir que cualquier entidad ejerza un control indebido sobre un mercado en particular.
Estos l铆mites se establecen com煤nmente con respecto al control total del n煤mero de acciones, opciones y contratos de futuros.
Los tama帽os de los l铆mites de posici贸n var铆an de un mercado a otro.
El objetivo principal es evitar la manipulaci贸n de precios para beneficio personal a expensas de otros.
