Posisjonsgrense
Hva er en posisjonsgrense?
En posisjonsgrense er et forhåndsinnstilt eierskapsnivå etablert av børser eller regulatorer som begrenser antallet aksjer eller derivatkontrakter som en trader, eller en tilknyttet gruppe av tradere og investorer, kan eie.
Posisjonsgrenser er satt på plass for å hindre hvem som helst fra å bruke sin eierkontroll, direkte eller via derivater, til å utøve ensidig kontroll over et marked og dets priser.
Forstå posisjonsgrenser
Posisjonsgrenser er eierskapsbegrensninger som de fleste individuelle handelsmenn aldri trenger å bekymre seg for å bryte, men de utgjør et viktig formål i derivatverdenen.
De fleste posisjonsgrensene er ganske enkelt satt for høyt for en individuell trader å nå. Individuelle handelsmenn bør imidlertid være takknemlige for at disse grensene er på plass fordi de gir et nivå av stabilitet i finansmarkedene ved å hindre store handelsmenn, eller grupper av handelsmenn og investorer, fra å manipulere markedspriser og bruke derivater for å få markedet til å vinne.
For eksempel, ved å kjøpe kjøpsopsjoner eller futureskontrakter,. kan store investorer eller fond bygge kontrollerende posisjoner i visse aksjer eller råvarer uten å måtte kjøpe faktiske eiendeler selv. Hvis disse posisjonene er store nok, kan utøvelse av dem endre maktbalansen i bedriftens stemmeblokker eller råvaremarkeder, og skape økt volatilitet i disse markedene.
For eksempel kjøpte et hedgefond ved navn Armajaro Holdings i 2010 nesten en kvart million tonn kakao og forårsaket en prisbevegelse som var statistisk ukarakteristisk. Kakao nådde alle tiders høyder tidlig på året, og futureskontrakter var i sin høyeste tilbakebetalingstilstand noensinne.
Kakao nådde en topp i verdi tidlig i 2011, men begynte å synke derfra. Seks år senere tapte fondet penger på sine kakaoinvesteringer da prisen på kakao falt 34 % i 2016 på vei til å nå de laveste prisene på et tiår. Episoden demonstrerte to observasjonspunkter: svingforsøk kan skape statistisk uvanlige prissvingninger, og innsatsen er notorisk vanskelig og sjelden verdt innsatsen.
Hvordan posisjonsgrenser bestemmes
Posisjonsgrenser fastsettes på nettoekvivalentbasis ved kontrakt. Dette betyr at en trader som eier én opsjonskontrakt som kontrollerer 100 futureskontrakter, blir sett på det samme som en trader som eier 100 individuelle futureskontrakter. Det handler om å måle kontrollen en næringsdrivende kan utøve over et marked.
Posisjonsgrenser brukes på intradag- basis. Mens noen finansielle regler gjelder for antall beholdninger eller eksponeringer en trader har ved slutten av handelsdagen, gjelder posisjonsgrenser gjennom hele handelsdagen. Hvis en trader på noe tidspunkt i løpet av handelsdagen overskrider posisjonsgrensen, vil de bryte grensen.
Traders kan få unntak fra en pålagt posisjonsgrense fra Commodities Futures Trading Commission (CFTC) i noen tilfeller.
Spesielle hensyn
En annen form for begrensende påvirkning på markedsprisene er endringen i marginkrav. Økende marginkrav er kanskje ikke til hinder for en individuell investor eller gruppe av investorer, men det vil øke kapitalreservene som er nødvendige for å inneha samme antall posisjoner, noe som gjør det mye dyrere å svinge markedet.
For eksempel ble marginkravene for gull og sølv endret i 2011, noe som førte til at prisene på begge edle metaller falt etter sterke oppganger.
##Høydepunkter
Posisjonsgrenser er etablert for å utelukke enhver enhet fra å utøve utilbørlig kontroll over et bestemt marked.
Disse grensene er vanligvis satt med hensyn til total kontroll over antall aksjer, opsjoner og futureskontrakter.
Posisjonsgrensestørrelser varierer fra marked til marked.
– Det primære målet er å unngå manipulasjon av prisene til personlig fordel på bekostning av andre.
