Stöðumörk
Hvað er stöðutakmörk?
Stöðumörk er fyrirfram ákveðið eignarhald sem komið er á af kauphöllum eða eftirlitsaðilum sem takmarkar fjölda hlutabréfa eða afleiðusamninga sem kaupmaður, eða tengdur hópur kaupmanna og fjárfesta, kann að eiga.
Stöðutakmörk eru sett til að koma í veg fyrir að einhver noti eignarhald sitt, beint eða með afleiðum, til að hafa einhliða yfirráð yfir markaði og verði hans.
Skilningur á stöðumörkum
Stöðutakmarkanir eru eignarhaldstakmarkanir sem flestir einstakir kaupmenn þurfa aldrei að hafa áhyggjur af því að brjóta, en samt mynda þau mikilvægan tilgang í afleiðuheiminum.
Flest stöðumörk eru einfaldlega of há til að einstakur kaupmaður geti náð. Hins vegar ættu einstakir kaupmenn að vera þakklátir fyrir að þessi takmörk séu til staðar vegna þess að þau veita stöðugleika á fjármálamörkuðum með því að koma í veg fyrir að stórir kaupmenn, eða hópar kaupmanna og fjárfesta, geti hagrætt markaðsverði og notað afleiður til að sliga markaðinn.
Til dæmis, með því að kaupa kaupréttarsamninga eða framvirka samninga, geta stórir fjárfestar eða sjóðir byggt upp ráðandi stöðu í ákveðnum hlutabréfum eða hrávörum án þess að þurfa að kaupa raunverulegar eignir sjálfir. Ef þessar stöður eru nógu stórar getur beiting þeirra breytt valdahlutföllum í atkvæðagreiðslublokkum fyrirtækja eða hrávörumörkuðum og skapað aukna sveiflur á þeim mörkuðum.
Til dæmis, árið 2010 keypti vogunarsjóður sem heitir Armajaro Holdings næstum fjórðung milljón tonna af kakói og olli verðbreytingu sem var tölfræðilega óeinkennandi. Kakó náði sögulegu hámarki snemma á árinu og framvirkir samningar voru í sínu mesta afturhaldi sem mælst hefur.
Kakó náði hámarki í verðmæti snemma árs 2011, en fór að lækka þaðan. Sex árum síðar tapaði sjóðurinn á kakófjárfestingum sínum þar sem verð á kakói lækkaði um 34% árið 2016 á leiðinni til að ná lægsta verði í áratug. Þátturinn sýndi tvennt að athuga: Tilraunir í beygju geta skapað tölfræðilega óvenjulegar verðsveiflur og átakið er alræmt erfitt og sjaldan þess virði.
Hvernig stöðutakmörk eru ákvörðuð
Stöðumörk eru ákvörðuð á nettójafngildisgrundvelli með samningi. Þetta þýðir að kaupmaður sem á einn valréttarsamning sem stjórnar 100 framvirkum samningum er álitinn eins og kaupmaður sem á 100 einstaka framvirka samninga. Þetta snýst allt um að mæla þá stjórn sem kaupmaður getur haft yfir markaði.
Stöðumörk eru notuð á daglegum grundvelli. Þó að sumar fjármálareglur eigi við um fjölda eignarhluta eða áhættu sem kaupmaður hefur í lok viðskiptadags, gilda stöðutakmarkanir allan viðskiptadaginn. Ef kaupmaður á einhverjum tíma á viðskiptadeginum fer yfir stöðumörkin mun hann brjóta í bága við mörkin.
Kaupmenn geta fengið undanþágu frá álögðum stöðutakmörkum frá Commodities Futures Trading Commission (CFTC) í sumum tilfellum.
Sérstök atriði
Önnur form takmarkandi áhrifa á markaðsverð er breyting á framlegðarkröfum. Auknar kröfur um framlegð mega ekki koma í veg fyrir einstakan fjárfesti eða hóp fjárfesta, en það mun auka fjármagnsforðann sem nauðsynlegur er til að gegna jafnmörgum stöðum, sem gerir það mun dýrara að krækja í markaðinn.
Til dæmis, árið 2011 var framlegðarkröfum fyrir gull og silfur breytt, sem leiddi til þess að verð á báðum góðmálmum lækkaði eftir miklar hækkanir .
Hápunktar
Stöðumörk eru sett til að koma í veg fyrir að einhver eining beiti ótilhlýðilegri stjórn á tilteknum markaði.
Þessar takmarkanir eru almennt settar með tilliti til heildarstjórnar á fjölda hluta hlutabréfa, valrétta og framvirkra samninga.
Stærðir takmörkunar eru mismunandi eftir markaði.
Meginmarkmiðið er að forðast hagsmuni verðlags í persónulegum ávinningi á kostnað annarra.
