العائد المحقق

ما هو العائد المحقق؟

العائد المحقق هو العائد الفعلي المكتسب خلال فترة الاحتفاظ للاستثمار. قد تشمل توزيعات الأرباح ، ومدفوعات الفوائد ، والتوزيعات النقدية الأخرى. يمكن تطبيق مصطلح "العائد المحقق" على السند الذي تم بيعه قبل تاريخ استحقاقه أو سند دفع أرباح. بشكل عام ، يشمل العائد المحقق على السندات مدفوعات القسيمة المستلمة خلال فترة الاحتفاظ ، زائد أو ناقص التغيير في قيمة الاستثمار الأصلي ، محسوبًا على أساس سنوي.

فهم العائد المحقق

من المحتمل أن يختلف العائد المحقق على الاستثمارات ذات تواريخ الاستحقاق عن العائد المعلن حتى الاستحقاق ( YTM ) في معظم الظروف. يحدث استثناء واحد عندما يتم شراء السند وبيعه بالقيمة الاسمية ، وهو أيضًا سعر استرداد السند عند الاستحقاق. على سبيل المثال ، السند الذي يحتوي على قسيمة بنسبة 5٪ يتم شراؤه وبيعه بالقيمة الاسمية يحقق عائدًا محققًا بنسبة 5٪ لفترة الاحتفاظ. نفس السند المسترد بالقيمة الاسمية عند استحقاقه يوفر عائدًا حتى تاريخ الاستحقاق بنسبة 5 ٪. في جميع الظروف الأخرى ، يتم حساب العوائد المحققة على أساس المدفوعات المستلمة والتغير في قيمة رأس المال بالنسبة للمبلغ المستثمر.

العائد المحقق هو ما يحصل عليه المشارك في سوق السندات بالفعل ، وهو ليس بالضرورة العائد المعلن حتى الاستحقاق. نظرًا لجودة ائتمان متطابقة ، فإن السند لمدة عام مع قسيمة بنسبة 3 ٪ وأصل 100 دولار للبيع بسعر 102 دولارًا يعادل تقريبًا سندًا لمدة عام واحد مع بيع قسيمة بنسبة 1 ٪ بالقيمة الاسمية. نعبر عن هذا التكافؤ بالقول إن كلا من هذه السندات لهما عائد حتى تاريخ الاستحقاق يبلغ حوالي 1٪. ومع ذلك ، لنفترض أن سعر الفائدة في السوق انخفض بمقدار نصف نقطة مئوية بعد شهر واحد ، وأن أسعار السندات لسنة واحدة ارتفعت بنحو 0.5٪ استجابةً لمعدلات منخفضة. إذا باع المستثمر السندات بعد ذلك الشهر فقط دون تحصيل أي مدفوعات قسيمة ، تكون النتيجة عائدًا محققًا يزيد قليلاً عن 6٪ على أساس سنوي.

العائد المحقق هو أيضًا مفهوم مفيد بشكل استثنائي لتقييم السندات ذات العائد المرتفع. يعطي العائد المحقق للمستثمرين طريقة للتعامل مع حقيقة أن بعض السندات عالية العائد دائمًا ما تتخلف عن السداد.

من المرجح أن يكون العائد المحقق لصندوق السندات ذات العائد المرتفع أقل من عائده حتى تاريخ الاستحقاق بسبب حالات التخلف عن السداد.

سيساعد مثال على توضيح كيفية عمل العائد المحقق في سوق السندات ذات العائد المرتفع. افترض أن أسعار الفائدة ومخاطر الخطأ الشاملة تظل كما هي لسنة معينة. في ذلك العام ، تقدم سندات الخزانة لمدة عام عائدًا حتى تاريخ الاستحقاق بنسبة 0.5٪. في الوقت نفسه ، يمتلك صندوق السندات ذات العائد المرتفع عائدًا حتى تاريخ الاستحقاق بنسبة 5٪ ، لكن 3٪ من السندات تتخلف عن السداد خلال العام. كان العائد المحقق لصندوق السندات ذات العائد المرتفع 2٪ فقط بسبب التخلف عن السداد ، مقارنة بالعائد حتى تاريخ الاستحقاق البالغ 5٪. من ناحية أخرى ، كان العائد المحقق 0.5٪ لسندات الخزانة ، والذي كان مطابقًا لعائدها حتى الاستحقاق.

العائد المحقق مقابل العائد المحقق

العائد المحقق ، مثل العائد المحقق ، هو ببساطة مقدار الأموال التي حققها المستثمر بالفعل. في سوق السندات ، من الشائع استخدام مصطلحي "العائد المحقق" و "العائد المحقق" بالتبادل. ومع ذلك ، فإن مصطلح "العائد المحقق" يستخدم عادة بدلاً من "العائد المحقق" في سوق الأوراق المالية. الأسهم ذات العائد المرتفع هي الاستثناء الرئيسي.

أنواع العوائد المحققة

سندات

العائد المحقق هو إجمالي العائد عندما يبيع المستثمر السند قبل تاريخ الاستحقاق. على سبيل المثال ، السند الذي يتم استحقاقه في ثلاث سنوات مع قسيمة بنسبة 3٪ تم شراؤها بالقيمة الاسمية 1000 دولار يكون عائدها حتى تاريخ الاستحقاق 3٪. إذا تم بيع السند بالضبط بعد عام واحد من الشراء بسعر 960 دولارًا ، تكون خسارة رأس المال 4٪. دفع القسيمة بنسبة 3٪ يجعل العائد المحقق سالب 1٪. بدلاً من ذلك ، افترض أن مثل هذا السند قد تم بيعه بعد عام بسعر 1،020 دولارًا مقابل ربح بنسبة 2 ٪ في رأس المال. في هذه الحالة ، يرتفع العائد المحقق إلى 5٪ بسبب دفع القسيمة بنسبة 3٪.

السحب المبكر للقرص المضغوط

غالبًا ما يتعين على مستثمري شهادات الإيداع الذين يسحبون الأموال قبل تاريخ الاستحقاق دفع غرامة. على قرص مضغوط مدته سنتان ، تكون الرسوم المعتادة للسحب المبكر هي ستة أشهر من الفائدة. على سبيل المثال ، لنفترض أن المستثمر الذي يصرف قرصًا مضغوطًا لمدة عامين يدفع 1 ٪ بعد عام واحد ، يراكم 1000 دولار من الفائدة. عقوبة ستة أشهر تعادل 500 دولار. بعد دفع هذه الرسوم ، يحصل المستثمر على 500 دولار على مدى عام واحد مقابل عائد محقق بنسبة 0.5٪.

صناديق الدخل الثابت

ينطبق حساب العائد المحقق أيضًا على الصناديق المتداولة في البورصة ( ETFs ) وأدوات الاستثمار الأخرى بدون تواريخ استحقاق. على سبيل المثال ، المستثمر الذي يمتلك صندوق استثمار متداول ETF يدفع فائدة بنسبة 4٪ لمدة عامين بالضبط ويبيع بنسبة 2٪ ، ويكسب 4٪ سنويًا من الفوائد. يتم توزيع الزيادة في رأس المال على فترة الاحتفاظ لمدة عامين بمكاسب قدرها 1٪ سنويًا ، وبذلك يصل العائد المحقق إلى 5٪ سنويًا.

يسلط الضوء

• يتم تطبيق مصطلح "العائد المحقق" على السندات والأقراص المدمجة وصناديق الدخل الثابت ، ولكن "العائد المحقق" بشكل عام هو المصطلح المفضل للأسهم.

• من المحتمل أن يختلف العائد المحقق على الاستثمارات ذات تواريخ الاستحقاق عن العائد المعلن حتى تاريخ الاستحقاق في معظم الظروف.

• في سوق السندات ، من الشائع استخدام مصطلحي "العائد المحقق" و "العائد المحقق" بالتبادل.

• العائد المحقق هو العائد الفعلي المكتسب خلال فترة الاحتفاظ للاستثمار ، وقد يشمل توزيعات الأرباح ، ومدفوعات الفوائد ، والتوزيعات النقدية الأخرى.