Raunveruleg ávöxtun
Hvað er innleyst ávöxtun?
Raunveruleg ávöxtun er raunveruleg ávöxtun sem aflað er á eignartímabilinu fyrir fjárfestingu. Það getur falið í sér arðgreiðslur, vaxtagreiðslur og aðrar útgreiðslur í reiðufé. Hugtakið "innleystur ávöxtunarkrafa" má nota um skuldabréf sem selt er fyrir gjalddaga þess eða arðgreiðsluverðbréf. Almennt séð er innleyst ávöxtunarkrafa skuldabréfa innifalin í þeim afsláttarmiðagreiðslum sem berast á eignartímabilinu, að viðbættum eða mínus virðisbreytingu upphaflegu fjárfestingarinnar, reiknuð á ársgrundvelli.
Skilningur á raunávöxtun
Líklegt er að innleyst ávöxtunarkrafa fjárfestinga með gjalddaga sé frábrugðin uppgefinni ávöxtunarkröfu ( YTM ) undir flestum kringumstæðum. Ein undantekning á sér stað þegar skuldabréf er keypt og selt á nafnverði,. sem er einnig innlausnarverð skuldabréfsins á gjalddaga. Sem dæmi má nefna að skuldabréf með 5% afsláttarmiða sem er keypt og selt á nafnverði skilar innleystum ávöxtunarkröfu upp á 5% fyrir eignarhaldstímann. Sama skuldabréf sem er innleyst á nafnverði á gjalddaga gefur 5% ávöxtunarkröfu. Í öllum öðrum kringumstæðum er innleyst ávöxtun reiknuð út frá mótteknum greiðslum og breytingu á virði höfuðstóls miðað við fjárhæð sem fjárfest er.
Innleyst ávöxtun er það sem þátttakandi á skuldabréfamarkaði fær í raun, sem er ekki endilega uppgefin ávöxtunarkrafa til gjalddaga. Miðað við sömu lánshæfismat jafngildir eins árs skuldabréfi með 3% afsláttarmiða og höfuðstól $100 sem selst á $102 nokkurn veginn eins árs skuldabréfi með 1% afsláttarmiða sem selst á nafnverði. Við tjáum þetta jafngildi með því að taka fram að bæði þessi skuldabréf hafa um það bil 1% ávöxtunarkröfu. Segjum hins vegar að markaðsvextir lækki hálfu prósentustigi mánuði síðar og eins árs skuldabréf hækki um 0,5% til að bregðast við lægri vöxtum. Ef fjárfestirinn selur bréfin eftir aðeins einn mánuð án þess að innheimta afborganir af afsláttarmiða er niðurstaðan rúmlega 6% innleyst ávöxtunarkrafa á ársgrundvelli.
Innleyst ávöxtunarkrafa er einnig einstaklega gagnlegt hugtak til að meta hávaxtaskuldabréf. Innleyst ávöxtunarkrafa gefur fjárfestum leið til að takast á við þá staðreynd að sum hávaxtaskuldabréf eru nánast alltaf í vanskilum.
Líklegt er að innleyst ávöxtunarkrafa hávaxtaskuldabréfasjóðs verði lægri en ávöxtunarkrafa hans til gjalddaga vegna vanskila.
Dæmi mun hjálpa til við að sýna hvernig innleyst ávöxtunarkrafa virkar á hávaxtaskuldabréfamarkaði. Segjum sem svo að vextir og heildaráhætta vegna galla haldist óbreytt í tiltekið ár. Á því ári bjóða ríkisskuldabréf til eins árs 0,5% ávöxtunarkröfu. Á sama tíma er hávaxtaskuldabréfasjóður með 5% ávöxtunarkröfu en 3% skuldabréfa vanskila á árinu. Innleyst ávöxtunarkrafa hávaxtaskuldabréfasjóðsins var aðeins 2% vegna vanskila, samanborið við 5% ávöxtunarkröfu. Hins vegar var innleyst ávöxtunarkrafa 0,5% hjá ríkissjóðum sem var samhljóða ávöxtunarkröfu þeirra til gjalddaga.
Raunveruleg ávöxtun vs. Raunveruleg ávöxtun
Raunveruleg ávöxtun, eins og innleyst ávöxtun, er einfaldlega hversu mikið fé fjárfestirinn græddi í raun. Á skuldabréfamarkaði er algengt að nota hugtökin „innleyst ávöxtun“ og „innleyst ávöxtun“ til skiptis. Hins vegar er hugtakið „innleyst ávöxtun“ venjulega notað í stað „innleysts ávöxtunar“ á hlutabréfamarkaði. Hlutabréf með háar arðgreiðslur eru helsta undantekningin.
Tegundir innleyst ávöxtun
###Skuldabréf
Innleyst ávöxtun er heildarávöxtun þegar fjárfestir selur skuldabréf fyrir gjalddaga. Til dæmis, skuldabréf sem eru á gjalddaga eftir þrjú ár með 3% afsláttarmiða sem keyptur er á nafnverði $ 1.000 hefur 3% ávöxtunarkröfu. Ef skuldabréfið er selt nákvæmlega einu ári eftir kaup á $960 er höfuðstólstapið 4%. Afsláttarmiðagreiðslan upp á 3% færir innleyst ávöxtun í neikvæða 1%. Segjum sem svo að slíkt skuldabréf sé selt eftir ár á $1.020 fyrir 2% höfuðstólshagnað. Í þessu tilviki hækkar innleyst ávöxtunarkrafa í 5% vegna 3% afsláttarmiðagreiðslunnar.
Snemma afturköllun geisladiska
Skírteini innlánsfjárfesta sem greiða út fyrir gjalddaga þurfa oft að greiða sekt. Á tveggja ára geisladiski er dæmigert gjald fyrir snemmbúinn úttekt sex mánaða vextir. Segjum til dæmis að fjárfestir sem greiðir út tveggja ára geisladisk sem greiðir 1% eftir eitt ár safnar $1.000 af vöxtum. Sex mánaða sektin jafngildir 500 dali. Eftir að hafa greitt þetta gjald fær fjárfestirinn $500 á einu ári fyrir innleysta ávöxtun upp á 0,5%.
Fastatekjusjóðir
Útreikningur fyrir innleysta ávöxtunarkröfu á einnig við um kauphallarsjóði ( ETF ) og önnur fjárfestingarfyrirtæki án gjalddaga. Til dæmis, fjárfestir sem á ETF sem greiðir 4% vexti í nákvæmlega tvö ár og selur fyrir 2% hagnað, fékk 4% á ári í vexti. Hækkun höfuðstóls dreifist á tveggja ára eignartímabilið með 1% hagnaði á ári sem færir innleyst ávöxtunarkröfu í 5% á ári.
##Hápunktar
Hugtakið "innleystur ávöxtun" er notað um skuldabréf, innstæðubréf og skuldabréfasjóði, en "innleystur ávöxtun" er almennt ákjósanlegasta hugtakið fyrir hlutabréf.
Innleyst ávöxtunarkrafa fjárfestinga með gjalddaga er líkleg til að vera frábrugðin uppgefinni ávöxtunarkröfu undir flestum kringumstæðum.
Á skuldabréfamarkaði er algengt að nota hugtökin „innleyst ávöxtun“ og „innleyst ávöxtun“ til skiptis.
Raunveruleg ávöxtun er raunveruleg ávöxtun sem aflað er á eignartímabilinu fyrir fjárfestingu og hún getur falið í sér arðgreiðslur, vaxtagreiðslur og aðrar útgreiðslur í reiðufé.
