Rendimento realizzato

Qual è il rendimento realizzato?

Il rendimento realizzato è il rendimento effettivo guadagnato durante il periodo di detenzione per un investimento. Può includere dividendi, pagamenti di interessi e altre distribuzioni in contanti. Il termine "rendimento realizzato" può essere applicato a un'obbligazione venduta prima della data di scadenza oa un titolo che paga dividendi. In linea di massima, il rendimento realizzato delle obbligazioni comprende le cedole ricevute durante il periodo di detenzione, più o meno la variazione del valore dell'investimento originario, calcolata su base annua.

Capire il rendimento realizzato

È probabile che il rendimento realizzato sugli investimenti con date di scadenza differisca dal rendimento alla scadenza ( YTM ) dichiarato nella maggior parte dei casi. Un'eccezione si verifica quando un'obbligazione viene acquistata e venduta al valore nominale,. che è anche il prezzo di rimborso dell'obbligazione alla scadenza. Ad esempio, un'obbligazione con una cedola del 5% acquistata e venduta al valore nominale offre un rendimento realizzato del 5% per il periodo di detenzione. La stessa obbligazione rimborsata al valore nominale alla scadenza fornisce un rendimento a scadenza del 5%. In tutte le altre circostanze, i rendimenti realizzati sono calcolati sulla base dei pagamenti ricevuti e della variazione del valore del capitale rispetto all'importo investito.

Il rendimento realizzato è ciò che ottiene effettivamente un partecipante al mercato obbligazionario, che non è necessariamente il rendimento dichiarato alla scadenza. Data la qualità creditizia identica,. un'obbligazione di un anno con una cedola del 3% e un capitale di $ 100 venduta a $ 102 equivale all'incirca a un'obbligazione di un anno con una cedola dell'1% venduta al valore nominale. Esprimiamo questa equivalenza affermando che entrambe queste obbligazioni hanno un rendimento a scadenza di circa l'1%. Tuttavia, supponiamo che il tasso di interesse di mercato scenda di mezzo punto percentuale un mese dopo e che i prezzi delle obbligazioni a un anno aumentino di circa lo 0,5% in risposta a tassi più bassi. Se l'investitore vende le obbligazioni solo dopo quel mese senza riscuotere alcun pagamento di cedole, il risultato è un rendimento realizzato di poco superiore al 6% su base annua.

Il rendimento realizzato è anche un concetto eccezionalmente utile per valutare le obbligazioni ad alto rendimento. Il rendimento realizzato offre agli investitori un modo per affrontare il fatto che alcune obbligazioni ad alto rendimento sono quasi sempre inadempienti.

È probabile che il rendimento realizzato di un fondo obbligazionario ad alto rendimento sia inferiore al suo rendimento alla scadenza a causa delle insolvenze.

Un esempio aiuterà a illustrare come funziona il rendimento realizzato nel mercato obbligazionario ad alto rendimento. Supponiamo che i tassi di interesse e il rischio di default complessivo rimangano gli stessi per un determinato anno. In quell'anno, i Treasury a un anno offrono un rendimento a scadenza dello 0,5%. Allo stesso tempo, un fondo obbligazionario ad alto rendimento ha un rendimento a scadenza del 5%, ma il 3% delle obbligazioni va in default durante l'anno. Il rendimento realizzato per il fondo obbligazionario high yield è stato solo del 2% a causa delle inadempienze, rispetto al rendimento a scadenza del 5%. D'altra parte, il rendimento realizzato è stato dello 0,5% per i Treasury, che era identico al loro rendimento alla scadenza.

Rendimento realizzato vs. rendimento realizzato

Il rendimento realizzato, come il rendimento realizzato, è semplicemente la quantità di denaro effettivamente guadagnata dall'investitore. Nel mercato obbligazionario, è comune utilizzare i termini "rendimento realizzato" e "rendimento realizzato" in modo intercambiabile. Tuttavia, il termine "rendimento realizzato" viene generalmente utilizzato al posto di "rendimento realizzato" nel mercato azionario. Le azioni ad alto rendimento da dividendi sono la principale eccezione.

Tipi di rendimenti realizzati

Obbligazioni

Il rendimento realizzato è il rendimento totale quando un investitore vende un'obbligazione prima della scadenza. Ad esempio, un'obbligazione con scadenza a tre anni con cedola del 3% acquistata al valore nominale di $ 1.000 ha un rendimento a scadenza del 3%. Se l'obbligazione viene venduta esattamente un anno dopo l'acquisto a $ 960, la perdita del capitale è del 4%. Il pagamento della cedola del 3% porta il rendimento realizzato ad un 1% negativo. Supponiamo invece che un'obbligazione del genere venga venduta dopo un anno a $ 1.020 per un guadagno del 2% in capitale. In questo caso, il rendimento realizzato aumenta al 5% a causa del pagamento della cedola del 3%.

Ritiro anticipato del CD

Gli investitori in certificati di deposito che incassano prima della data di scadenza devono spesso pagare una penale. Su un CD di due anni , l'addebito tipico per il ritiro anticipato è di sei mesi di interessi. Ad esempio, supponiamo che un investitore che incassa un CD di due anni che paga l'1% dopo un anno matura $ 1.000 di interessi. La sanzione di sei mesi equivale a $ 500. Dopo aver pagato questa commissione, l'investitore riceve $ 500 in un anno per un rendimento realizzato dello 0,5%.

Fondi a reddito fisso

Il calcolo del rendimento realizzato si applica anche agli exchange traded fund ( ETF ) e ad altri veicoli di investimento senza data di scadenza. Ad esempio, un investitore che detiene un ETF che paga il 4% di interessi per due anni esatti e vende con un guadagno del 2%, guadagna il 4% all'anno di interessi. L'aumento del capitale è distribuito sul periodo di detenzione di due anni per un guadagno dell'1% annuo, portando il rendimento realizzato al 5% annuo.

Mette in risalto

• Il termine "rendimento realizzato" viene applicato a obbligazioni, CD e fondi a reddito fisso, ma "rendimento realizzato" è generalmente il termine preferito per le azioni.

• È probabile che il rendimento realizzato degli investimenti con date di scadenza differisca dal rendimento dichiarato alla scadenza nella maggior parte dei casi.

• Nel mercato obbligazionario, è comune utilizzare i termini "rendimento realizzato" e "rendimento realizzato" in modo intercambiabile.

• Il rendimento realizzato è il rendimento effettivo guadagnato durante il periodo di detenzione per un investimento e può includere dividendi, pagamenti di interessi e altre distribuzioni di contanti.