Realiserad avkastning
Vad är realiserad avkastning?
Realiserad avkastning är den faktiska avkastningen som intjänats under innehavsperioden för en investering. Det kan inkludera utdelningar, räntebetalningar och andra kontantutdelningar. Termen "realiserad avkastning" kan tillämpas på en obligation som sålts före dess förfallodag eller ett värdepapper som ger utdelning. Generellt sett inkluderar den realiserade avkastningen på obligationer de kupongbetalningar som erhållits under innehavsperioden, plus eller minus förändringen i värdet av den ursprungliga investeringen, beräknad på årsbasis.
Förstå realiserad avkastning
Den realiserade avkastningen på investeringar med förfallodatum kommer sannolikt att skilja sig från den angivna avkastningen till förfallodagen ( YTM ) under de flesta omständigheter. Ett undantag uppstår när en obligation köps och säljs till nominellt värde,. vilket också är inlösenpriset för obligationen vid förfall. Till exempel ger en obligation med en kupong på 5 % som köps och säljs till nominellt värde en realiserad avkastning på 5 % för innehavsperioden. Samma obligation som löses in till nominellt värde när den förfaller ger en avkastning till förfall på 5 %. Under alla andra omständigheter beräknas realiserad avkastning baserat på erhållna betalningar och förändringen i värdet av kapitalbeloppet i förhållande till det investerade beloppet.
Den realiserade avkastningen är vad en obligationsmarknadsdeltagare faktiskt får, vilket inte nödvändigtvis är den angivna avkastningen till förfall. Givet identisk kreditkvalitet motsvarar en ettårig obligation med en kupong på 3 % och en kapitalbelopp på 100 USD som säljs för 102 USD ungefär som en ettårig obligation med en kupong på 1 % som säljs till nominellt värde. Vi uttrycker denna likvärdighet genom att konstatera att båda dessa obligationer har en avkastning till förfall på cirka 1 %. Anta dock att marknadsräntan sjunker en halv procentenhet en månad senare och att ettåriga obligationspriser stiger med cirka 0,5 % som svar på lägre räntor. Om investeraren säljer obligationerna efter bara den ena månaden utan att samla in några kupongbetalningar, blir resultatet en realiserad avkastning på lite över 6 % på årsbasis.
Realiserad avkastning är också ett exceptionellt användbart koncept för att utvärdera högavkastande obligationer. Realiserad avkastning ger investerare ett sätt att hantera det faktum att vissa högavkastande obligationer nästan alltid fallerar.
Den realiserade avkastningen för en högavkastande obligationsfond kommer sannolikt att vara lägre än dess avkastning till förfall på grund av fallissemang.
Ett exempel kommer att hjälpa till att illustrera hur realiserad avkastning fungerar på högavkastande obligationsmarknaden. Antag att räntorna och den totala felrisken förblir oförändrade under ett visst år. Det året erbjuder ettåriga statsobligationer en avkastning till förfall på 0,5 %. Samtidigt har en högavkastande obligationsfond en avkastning till löptid på 5 %, men 3 % av obligationerna fallerar under året. Den realiserade avkastningen för högavkastningsobligationsfonden var bara 2 % på grund av fallissemangen, jämfört med avkastningen till förfall på 5 %. Å andra sidan var den realiserade avkastningen 0,5 % för statsobligationerna, vilket var identiskt med deras avkastning till förfall.
Realiserad avkastning vs. Realiserad avkastning
Realiserad avkastning, liksom realiserad avkastning, är helt enkelt hur mycket pengar investeraren faktiskt tjänade. På obligationsmarknaden är det vanligt att använda termerna "realiserad avkastning" och "realiserad avkastning" omväxlande. Men termen "realiserad avkastning" används vanligtvis istället för "realiserad avkastning" på aktiemarknaden. Aktier med hög avkastning är det stora undantaget.
Typer av realiserade avkastningar
###Obligationer
Realiserad avkastning är den totala avkastningen när en investerare säljer en obligation före förfallodagen. Till exempel har en obligation som förfaller om tre år med en kupong på 3 % köpt till ett nominellt värde av 1 000 USD en avkastning till förfall på 3 %. Om obligationen säljs exakt ett år efter köpet för 960 USD är kapitalförlusten 4 %. Kupongbetalningen på 3 % bringar den realiserade avkastningen till en negativ 1 %. Anta istället att en sådan obligation säljs efter ett år för 1 020 USD för en kapitalvinst på 2 %. I det här fallet ökar den realiserade avkastningen till 5 % på grund av kupongbetalningen på 3 %.
Tidig CD-uttag
Insättningsbevis investerare som tar ut innan förfallodagen måste ofta betala en straffavgift. På en tvåårig CD är den typiska avgiften för tidigt uttag sex månaders ränta. Säg till exempel att en investerare som tar ut en tvåårig CD som betalar 1 % efter ett år samlar på sig 1 000 USD i ränta. Straffet på sex månader motsvarar $500. Efter att ha betalat denna avgift får investeraren $500 under ett år för en realiserad avkastning på 0,5%.
Räntefonder
Beräkningen för realiserad avkastning gäller även för börshandlade fonder ( ETF:er ) och andra investeringsinstrument utan förfallodatum. Till exempel, en investerare som har en ETF som betalar 4% ränta i exakt två år och säljer för en 2% vinst, tjänade 4% per år i ränta. Kapitalhöjningen sprids ut över den tvååriga innehavsperioden för en vinst på 1 % per år, vilket ger den realiserade avkastningen till 5 % per år.
##Höjdpunkter
Termen "realiserad avkastning" används för obligationer, CD-skivor och räntefonder, men "realiserad avkastning" är i allmänhet den föredragna termen för aktier.
Den realiserade avkastningen på investeringar med förfallodag kommer sannolikt att skilja sig från den angivna avkastningen till förfall under de flesta omständigheter.
– På obligationsmarknaden är det vanligt att man använder termerna "realiserad avkastning" och "realiserad avkastning" omväxlande.
- Realiserad avkastning är den faktiska avkastningen som intjänats under innehavsperioden för en investering, och den kan inkludera utdelningar, räntebetalningar och andra kontantutdelningar.
