Toteutunut tuotto
Mikä on toteutunut tuotto?
pitoaikana ansaittu todellinen tuotto . Se voi sisältää osinkoja, korkoja ja muita käteisvaroja. Termiä realisoitunut tuotto voidaan käyttää ennen eräpäivää myytyyn joukkovelkakirjalainaan tai osinkoa maksavaan arvopaperiin. Yleisesti ottaen joukkovelkakirjalainan toteutunut tuotto sisältää omistusjakson aikana saadut kuponkimaksut lisättynä tai vähennettynä alkuperäisen sijoituksen arvonmuutoksella, joka lasketaan vuosittain.
Toteutuneen tuoton ymmärtäminen
useimmissa olosuhteissa ilmoitetusta maturiteetista ( YTM ). Yksi poikkeus tapahtuu, kun joukkovelkakirja ostetaan ja myydään nimellisarvolla,. joka on myös joukkovelkakirjalainan lunastushinta eräpäivänä. Esimerkiksi 5 %:n kuponkilaina, joka ostetaan ja myydään nimellisarvoon, tuottaa 5 %:n toteutuneen tuoton omistusajalta. Sama joukkovelkakirjalaina, joka lunastetaan nimellisarvolla erääntyessään, tarjoaa 5 prosentin tuoton eräpäivään asti. Kaikissa muissa olosuhteissa realisoituneet tuotot lasketaan saatujen maksujen ja pääoman arvon muutoksen perusteella suhteessa sijoitettuun määrään.
Toteutunut tuotto on se, mitä joukkovelkakirjamarkkinoiden toimija todella saa, mikä ei välttämättä ole ilmoitettu tuotto eräpäivään asti. Kun otetaan huomioon sama luottoluokitus,. yhden vuoden joukkovelkakirjalaina 3 %:n kupongilla ja 100 dollarin pääomalla, joka myydään 102 dollarilla, vastaa suunnilleen yhden vuoden joukkovelkakirjalainaa 1 %:n kupongilla, joka myydään nimellisarvolla. Ilmaisemme tämän vastaavuuden toteamalla, että näiden molempien joukkovelkakirjojen tuotto eräpäivään on noin 1 %. Oletetaan kuitenkin, että markkinakorko laskee puoli prosenttiyksikköä kuukautta myöhemmin ja yhden vuoden joukkovelkakirjalainojen hinnat nousevat noin 0,5 % vasteena korkojen laskulle. Jos sijoittaja myy joukkovelkakirjat vain tämän kuukauden jälkeen perimättä kuponkimaksuja, tuloksena on hieman yli 6 %:n vuosituotto.
Toteutunut tuotto on myös poikkeuksellisen hyödyllinen käsite korkeatuottoisten joukkovelkakirjalainojen arvioinnissa. Realisoitunut tuotto antaa sijoittajille tavan käsitellä sitä tosiasiaa, että jotkin korkeatuottoiset joukkovelkakirjat laiminlyövät lähes aina maksukyvyttömyyden.
Korkeatuottoisen joukkovelkakirjarahaston realisoitunut tuotto on todennäköisesti alhaisempi kuin sen tuotto eräpäivään asti laiminlyöntien vuoksi.
Esimerkki auttaa havainnollistamaan, kuinka toteutunut tuotto toimii korkeatuottoisilla joukkovelkakirjamarkkinoilla. Oletetaan, että korot ja yleinen virheriski pysyvät samoina tietyn vuoden ajan. Tänä vuonna yhden vuoden Treasuries tarjoaa 0,5 prosentin tuoton eräpäivään asti. Samaan aikaan korkeatuottoisen korkorahaston tuotto eräpäivään asti on 5 %, mutta 3 % joukkovelkakirjalainoista laiminlyö vuoden aikana. Korkeatuottoisen korkorahaston realisoitunut tuotto oli laiminlyönnistä johtuen vain 2 %, kun tuotto eräpäivään asti oli 5 %. Toisaalta Treasuriesin realisoitunut tuotto oli 0,5 %, mikä oli identtinen niiden eräpäivän tuoton kanssa.
Toteutunut tuotto vs. toteutunut tuotto
Realisoitunut tuotto, kuten toteutunut tuotto, on yksinkertaisesti kuinka paljon rahaa sijoittaja todella ansaitsi. Joukkovelkakirjamarkkinoilla on yleistä käyttää termejä "realiseeritud tuotto" ja "toteutunut tuotto" vaihtokelpoisina. Osakemarkkinoilla käytetään kuitenkin tyypillisesti termiä "realisoitunut tuotto" "realisoituneen tuoton" sijaan. Suuren osinkotuoton osakkeet ovat suuri poikkeus.
Toteutuneiden tuottojen tyypit
Joukkovelkakirjat
Realisoitunut tuotto on kokonaistuotto , kun sijoittaja myy joukkovelkakirjalainan ennen eräpäivää. Esimerkiksi kolmen vuoden kuluttua erääntyvän joukkovelkakirjalainan 3 %:n kuponki, joka on ostettu nimellisarvoltaan 1 000 dollaria, tuotto eräpäivään on 3 %. Jos joukkovelkakirja myydään täsmälleen vuoden kuluttua ostosta 960 dollarilla, pääoman menetys on 4 %. 3 %:n kuponkimaksu nostaa realisoituneen tuoton 1 %:iin. Oletetaan sen sijaan, että tällainen joukkovelkakirja myydään vuoden kuluttua hintaan 1 020 dollaria 2 prosentin pääomavoitolla. Tässä tapauksessa toteutunut tuotto nousee 5 %:iin 3 %:n kuponkimaksun ansiosta.
CD-levyn varhainen poisto
Ennen eräpäivää nostavat talletustodistukset joutuvat usein maksamaan sakkoja. Kahden vuoden CD :llä tyypillinen ennenaikaisen noston veloitus on kuuden kuukauden korko. Oletetaan esimerkiksi, että sijoittaja, joka lunastaa kahden vuoden CD-levyn, joka maksaa yhden prosentin vuoden kuluttua, kerää 1 000 dollaria korkoa. Kuuden kuukauden sakko on 500 dollaria. Tämän maksun maksamisen jälkeen sijoittaja saa 500 dollaria vuoden aikana 0,5 prosentin toteutuneella tuotolla.
Korkorahastot
Toteutuneen tuoton laskenta koskee myös pörssinoteerattuja rahastoja ( ETF ) ja muita sijoitusvälineitä, joilla ei ole eräpäivää. Esimerkiksi sijoittaja, joka omistaa ETF:n, joka maksoi 4 % korkoa täsmälleen kahden vuoden ajan ja myy 2 %:n voitolla, ansaitsi 4 % vuodessa korkoa. Pääoman korotus jakautuu kahden vuoden omistusjaksolle 1 %:n vuosivoittoon, jolloin toteutunut tuotto on 5 % vuodessa.
Kohokohdat
Termiä "realisoitunut tuotto" käytetään joukkovelkakirjoihin, CD-levyihin ja korkorahastoihin, mutta "realisoitunut tuotto" on yleensä suositeltu termi osakkeille.
Eräpäiväisten sijoitusten toteutunut tuotto eroaa todennäköisesti useimmissa olosuhteissa ilmoitetusta eräpäivän tuotosta.
Joukkovelkakirjamarkkinoilla on yleistä käyttää käsitteitä "realisoitunut tuotto" ja "toteutunut tuotto" vuorotellen.
Realisoitunut tuotto on sijoituksesta pitoaikana ansaittu todellinen tuotto, joka voi sisältää osinkoja, korkoja ja muita käteisvaroja.
