العائد فوق الحد الأقصى للتراجع (RoMaD)

ما هو العائد على الحد الأقصى للسحب (RoMaD)؟

العائد على الحد الأقصى للتراجع (RoMaD) هو مقياس عائد معدل حسب المخاطر يستخدم كبديل لنسبة شارب أو نسبة سورتينو. يتم استخدام العائد على الحد الأقصى للسحب بشكل أساسي عند تحليل صناديق التحوط. يمكن التعبير عنها على النحو التالي:

• ** RoMaD ** = عائد المحفظة ÷ الحد الأقصى للسحب

فهم RoMaD

العائد على الحد الأقصى للسحب هو طريقة دقيقة للنظر إلى أداء صندوق التحوط أو أداء المحفظة بشكل عام. التراجع هو الفرق بين نقطة الحد الأقصى للعائد للمحفظة (علامة "المياه المرتفعة") وأي نقطة منخفضة لاحقة من الأداء. الحد الأقصى للسحب ، ويسمى أيضًا Max DD أو MDD ، هو أكبر فرق بين نقطة عالية ونقطة منخفضة.

أصبح الحد الأقصى للسحب هو الطريقة المفضلة للتعبير عن مخاطر محفظة صناديق التحوط للمستثمرين الذين يعتقدون أن أنماط الخسارة الملاحظة على مدى فترات زمنية أطول هي أفضل وكيل للتعرض الفعلي. وذلك لأن هؤلاء المستثمرين أنفسهم يعتقدون أن أداء صناديق التحوط لا يتبع التوزيع الطبيعي للعائدات.

أمثلة على RoMaD

العائد على الحد الأقصى للسحب هو متوسط العائد في فترة معينة لمحفظة ، معبرًا عنه كنسبة من الحد الأقصى لمستوى التراجع. إنها تمكن المستثمرين من طرح السؤال ، "هل أنا على استعداد لقبول التراجع العرضي لـ X٪ من أجل تحقيق متوسط عائد Y٪؟"

على سبيل المثال ، إذا كان الحد الأقصى للقيمة المحققة لمحفظة حتى الآن هو 1000 دولار وكان المستوى الأدنى التالي 800 دولار ، فإن الحد الأقصى للسحب هو 20٪ [(1000 دولار - 800 دولار) ÷ 1000 دولار]. هذا رقم مخيف بالنسبة للمستثمرين ، لا سيما إذا كانوا سيخرجون من القاع باستثماراتهم أقل بنسبة 20٪.

بالطبع ، هذا نصف القصة فقط. تخيل أن نفس المحفظة لديها عائد سنوي قدره 10٪. في هذه الحالة ، يكون لديك استثمار بحد أقصى للتراجع بنسبة 20٪ وعائد بنسبة 10٪ للحصول على RoMAD يبلغ 0.5. الآن يمكن للمستثمر استخدام هذا المعيار لمقارنة الأداء مع المحافظ الأخرى. يعتبر RoMaD البالغ 0.5 هو الاستثمار الأكثر جاذبية على الاستثمار بحد أقصى للتراجع 40٪ وعائد 10٪ (RoMaD = 0.25).

ظاهريًا ، عوائد هاتين المحفظتين هي نفسها ، لكن إحداهما أكثر خطورة.

RoMaD في السياق

من الناحية العملية ، يرغب المستثمرون في رؤية الحد الأقصى من التراجع الذي يمثل نصف عائد المحفظة السنوي أو أقل. هذا يعني أنه إذا كان الحد الأقصى للتراجع 10٪ خلال فترة معينة ، فإن المستثمرين يريدون عائدًا بنسبة 20٪ (RoMaD = 2). لذلك كلما زادت عمليات السحب في الصندوق ، زادت توقعات العوائد.

كما هو الحال مع أي مقياس تقييم ، يتم تخفيف توقعات الأداء من خلال أداء استثمارات أخرى خلال نفس الفترة. لذلك هناك أوقات من ظروف السوق الصعبة حيث يكون معدل RoMaD البالغ 0.25 في الواقع ممتازًا ، كل الأشياء يتم أخذها في الاعتبار.