रिटर्न ओवर मैक्सिमम ड्राडाउन (RoMaD)

रिटर्न ओवर मैक्सिमम ड्राडाउन (RoMaD) क्या है?

रिटर्न ओवर मैक्सिमम ड्रॉडाउन (RoMaD) एक जोखिम-समायोजित रिटर्न मीट्रिक है जिसका उपयोग शार्प रेशियो या सॉर्टिनो रेशियो के विकल्प के रूप में किया जाता है । हेज फंड का विश्लेषण करते समय मुख्य रूप से अधिकतम ड्रॉडाउन पर रिटर्न का उपयोग किया जाता है। इसे इस प्रकार व्यक्त किया जा सकता है:

• RoMaD = पोर्टफोलियो रिटर्न अधिकतम गिरावट

RoMaD को समझना

अधिकतम ड्राडाउन पर रिटर्न हेज-फंड प्रदर्शन या सामान्य रूप से पोर्टफोलियो प्रदर्शन को देखने का एक सूक्ष्म तरीका है। ड्रॉडाउन एक पोर्टफोलियो के अधिकतम रिटर्न के बिंदु ("उच्च-पानी" चिह्न) और प्रदर्शन के किसी भी बाद के निम्न बिंदु के बीच का अंतर है। अधिकतम ड्राडाउन,. जिसे मैक्स डीडी या एमडीडी भी कहा जाता है, उच्च बिंदु और निम्न बिंदु के बीच सबसे बड़ा अंतर है।

अधिकतम ड्रॉडाउन उन निवेशकों के लिए हेज-फंड पोर्टफोलियो के जोखिम को व्यक्त करने का पसंदीदा तरीका बन रहा है, जो मानते हैं कि लंबी अवधि में नुकसान के पैटर्न वास्तविक एक्सपोजर के लिए सबसे अच्छा प्रॉक्सी हैं। ऐसा इसलिए है क्योंकि इन्हीं निवेशकों का मानना है कि हेज-फंड का प्रदर्शन रिटर्न के सामान्य वितरण का पालन नहीं करता है।

RoMaD के उदाहरण

अधिकतम ड्रॉडाउन पर रिटर्न एक पोर्टफोलियो के लिए दी गई अवधि में औसत रिटर्न है, जिसे अधिकतम ड्रॉडाउन स्तर के अनुपात के रूप में व्यक्त किया जाता है। यह निवेशकों को यह सवाल पूछने में सक्षम बनाता है, "क्या मैं Y% का औसत रिटर्न उत्पन्न करने के लिए X% की एक सामयिक गिरावट को स्वीकार करने को तैयार हूं?"

उदाहरण के लिए, यदि किसी पोर्टफोलियो के लिए अब तक का अधिकतम प्राप्त मूल्य $1,000 था और बाद में न्यूनतम स्तर $800 था, तो अधिकतम गिरावट 20% [($1000 - $800) ÷ $1000] है। यह निवेशकों के लिए एक डरावनी संख्या है, खासकर अगर वे अपने निवेश को 20% हल्का करके नीचे से बाहर निकलना चाहते हैं।

बेशक, यह केवल आधी कहानी है। कल्पना कीजिए कि उसी पोर्टफोलियो में 10% का वार्षिक रिटर्न था। उस स्थिति में, आपके पास एक निवेश है जिसमें अधिकतम 20% की गिरावट है और 0.5 के RoMAD के लिए 10% की वापसी है। अब एक निवेशक अन्य पोर्टफोलियो के साथ प्रदर्शन की तुलना करने के लिए उस बेंचमार्क का उपयोग कर सकता है। 0.5 के RoMaD को 40% की अधिकतम ड्राडाउन और 10% की वापसी (RoMaD = 0.25) के साथ अधिक आकर्षक निवेश माना जाएगा।

सतह पर, इन दोनों पोर्टफोलियो का रिटर्न समान है, लेकिन एक ज्यादा जोखिम भरा है।

RoMaD संदर्भ में

व्यवहार में, निवेशक अधिकतम ड्रॉडाउन देखना चाहते हैं जो कि वार्षिक पोर्टफोलियो रिटर्न का आधा या उससे कम है। इसका मतलब है कि यदि किसी निश्चित अवधि में अधिकतम ड्राडाउन 10% है, तो निवेशक 20% का रिटर्न चाहते हैं (RoMaD = 2)। इसलिए किसी फंड का ड्राडाउन जितना बड़ा होगा, रिटर्न की उम्मीद उतनी ही अधिक होगी।

मूल्यांकन के किसी भी मीट्रिक की तरह, प्रदर्शन की उम्मीदें उसी अवधि के दौरान अन्य निवेशों के प्रदर्शन से प्रभावित होती हैं। इसलिए बाजार की चुनौतीपूर्ण स्थितियों का समय होता है जहां 0.25 का RoMaD वास्तव में तारकीय होता है, सभी बातों पर विचार किया जाता है।