Maksimum Düşüş Üzerinden Getiri (RoMaD)

Maksimum Düşüş Üzerinden Getiri (RoMaD) Nedir?

Maksimum düşüş üzerinden getiri (RoMaD), Sharpe Ratio veya Sortino Ratio'ya alternatif olarak kullanılan, riske göre ayarlanmış bir getiri metriğidir. Maksimum getiri üzerinden geri çekilme, esas olarak hedge fonları analiz edilirken kullanılır. Şu şekilde ifade edilebilir:

• RoMaD = portföy getirisi ÷ maksimum düşüş

RoMaD'yi Anlamak

Maksimum düşüş üzerinden getiri, bir hedge fon performansına veya genel olarak portföy performansına bakmanın nüanslı bir yoludur. Düşüş, bir portföyün maksimum getiri noktası ("yüksek su" işareti) ile sonraki herhangi bir düşük performans noktası arasındaki farktır. Maksimum DD veya MDD olarak da adlandırılan maksimum düşüş,. yüksek nokta ile düşük nokta arasındaki en büyük farktır.

Maksimum düşüş, daha uzun süreler boyunca gözlemlenen zarar modellerinin fiili risk için en iyi vekil olduğuna inanan yatırımcılar için bir hedge fon portföyünün riskini ifade etmenin tercih edilen yolu haline geliyor. Bunun nedeni, aynı yatırımcıların hedge fon performansının normal bir getiri dağılımını takip etmediğine inanmalarıdır.

RoMaD Örnekleri

Azami düşüş üzerinden getiri, bir portföy için belirli bir dönemde maksimum düşüş seviyesinin bir oranı olarak ifade edilen ortalama getiridir. Yatırımcıların "Ortalama %Y'lik bir getiri elde etmek için ara sıra %X'lik bir düşüşü kabul etmeye istekli miyim?" Sorusunu sormalarını sağlar.

Örneğin, bir portföy için bugüne kadar elde edilen maksimum değer 1.000 ABD Doları ve sonraki minimum seviye 800 ABD Doları ise, maksimum düşüş %20'dir [(1000 ABD Doları – 800 ABD Doları) ÷ 1000 ABD Doları]. Bu, yatırımcılar için ürkütücü bir rakam, özellikle de %20 daha hafif yatırımlarıyla en dipte kurtulurlarsa.

Tabii ki, bu hikayenin sadece yarısı. Aynı portföyün yıllık %10 getirisi olduğunu düşünün. Bu durumda, 0,5'lik bir RoMAD için maksimum %20'lik bir düşüş ve %10'luk bir getirisi olan bir yatırımınız var. Artık bir yatırımcı, performansı diğer portföylerle karşılaştırmak için bu kıyaslamayı kullanabilir. 0,5'lik bir RoMaD, maksimum %40 düşüş ve %10'luk bir getiri (RoMaD = 0,25) olan bir yatırıma göre daha çekici bir yatırım olarak kabul edilecektir.

Yüzeyde, bu iki portföyün getirileri aynıdır, ancak biri çok daha risklidir.

Bağlamda RoMaD

Uygulamada, yatırımcılar, yıllık portföy getirisinin yarısı veya daha az olan maksimum düşüşleri görmek isterler. Bu, belirli bir dönemde maksimum düşüş %10 ise, yatırımcılar %20'lik bir getiri ister (RoMaD = 2). Dolayısıyla, bir fonun düşüşleri ne kadar büyük olursa, getiri beklentisi de o kadar yüksek olur.

Herhangi bir değerlendirme metriğinde olduğu gibi, performans beklentileri aynı dönemdeki diğer yatırımların performansıyla yumuşatılır. Dolayısıyla, her şey göz önüne alındığında, 0.25'lik bir RoMaD'nin gerçekten mükemmel olduğu zorlu piyasa koşulları zamanları vardır.