Return Over Pengeluaran Maksimum (RoMaD)

Apakah Return Over Pengeluaran Maksimum (RoMaD)?

Pulangan atas pengeluaran maksimum (RoMaD) ialah metrik pulangan terlaras risiko yang digunakan sebagai alternatif kepada Nisbah Sharpe atau Nisbah Sortino. Pulangan atas pengeluaran maksimum digunakan terutamanya apabila menganalisis dana lindung nilai. Ia boleh dinyatakan sebagai:

• RoMaD = pulangan portfolio ÷ pengeluaran maksimum

Memahami RoMaD

Pulangan atas pengeluaran maksimum ialah cara bernuansa melihat prestasi dana lindung nilai atau prestasi portfolio secara umum. Pengeluaran ialah perbezaan antara titik pulangan maksimum portfolio (tanda "air tinggi") dan mana-mana titik prestasi rendah berikutnya. Pengeluaran maksimum,. juga dipanggil Max DD atau MDD, ialah perbezaan terbesar antara titik tinggi dan titik rendah.

Pengeluaran maksimum menjadi cara pilihan untuk menyatakan risiko portfolio dana lindung nilai bagi pelabur yang percaya bahawa corak kerugian yang diperhatikan dalam tempoh yang lebih lama adalah proksi terbaik untuk pendedahan sebenar. Ini kerana pelabur yang sama percaya prestasi dana lindung nilai tidak mengikut pengagihan pulangan biasa.

Contoh RoMaD

Pulangan melebihi pengeluaran maksimum ialah pulangan purata dalam tempoh tertentu untuk portfolio, dinyatakan sebagai perkadaran tahap pengeluaran maksimum. Ia membolehkan pelabur bertanya soalan, "Adakah saya bersedia menerima pengeluaran sekali-sekala sebanyak X% untuk menjana pulangan purata Y%?"

Sebagai contoh, jika nilai maksimum yang dicapai untuk portfolio setakat ini ialah $1,000 dan tahap minimum berikutnya ialah $800, pengeluaran maksimum ialah 20% [($1000 – $800) ÷ $1000]. Itu adalah angka yang menakutkan bagi pelabur, terutamanya jika mereka menyelamatkan diri di bahagian bawah dengan pelaburan mereka 20% lebih ringan.

Sudah tentu, itu hanya separuh cerita. Bayangkan portfolio yang sama mempunyai pulangan tahunan sebanyak 10%. Dalam kes itu, anda mempunyai pelaburan dengan pengeluaran maksimum sebanyak 20% dan pulangan sebanyak 10% untuk RoMAD sebanyak 0.5. Kini pelabur boleh menggunakan penanda aras itu untuk membandingkan prestasi dengan portfolio lain. RoMaD 0.5 akan dianggap sebagai pelaburan yang lebih menarik berbanding satu dengan pengeluaran maksimum 40% dan pulangan 10% (RoMaD = 0.25).

Di permukaan, pulangan kedua-dua portfolio ini adalah sama, tetapi satu lebih berisiko.

RoMaD dalam Konteks

Dalam amalan, pelabur ingin melihat pengeluaran maksimum iaitu separuh pulangan portfolio tahunan atau kurang. Ini bermakna jika pengeluaran maksimum ialah 10% dalam tempoh tertentu, pelabur mahukan pulangan sebanyak 20% (RoMaD = 2). Jadi lebih besar pengeluaran dana, lebih tinggi jangkaan untuk pulangan.

Seperti mana-mana metrik penilaian, jangkaan prestasi dipengaruhi oleh prestasi pelaburan lain dalam tempoh yang sama. Oleh itu, terdapat masa keadaan pasaran yang mencabar di mana RoMaD 0.25 sebenarnya cemerlang, semua perkara dipertimbangkan.