Return Over Maxim Drawdown (RoMaD)

Mikä on enimmäisnostotuotto (RoMaD)?

RoMaD (RoMaD) on riskisopeutettu tuottomittari, jota käytetään vaihtoehtona Sharpe- tai Sortino -suhteelle. Suurin noston tuottoa käytetään pääasiassa hedge-rahastojen analysoinnissa. Se voidaan ilmaista seuraavasti:

• RoMaD = salkun tuotto ÷ enimmäisnosto

RoMaD:n ymmärtäminen

Suurimman noston tuotto on vivahteikas tapa tarkastella hedge-rahaston tuottoa tai salkun kehitystä yleensä. Nosto on ero salkun enimmäistuottopisteen ("high-water" -merkki) ja minkä tahansa myöhemmän suorituskyvyn alimman pisteen välillä. Suurin nosto,. jota kutsutaan myös Max DD:ksi tai MDD:ksi, on suurin ero huippupisteen ja alimman pisteen välillä.

Enimmäisnostosta on tulossa suosituin tapa ilmaista hedge-rahastosalkun riskiä sijoittajille, jotka uskovat, että havaitut tappiomallit pidemmän ajanjakson aikana ovat paras vaihtoehto todelliselle altistukselle. Tämä johtuu siitä, että nämä samat sijoittajat uskovat, että hedge-rahastojen tuotto ei noudata normaalia tuottojen jakautumista.

Esimerkkejä RoMaD:stä

Tuotto enimmäisnostolle on salkun tietyn ajanjakson keskimääräinen tuotto ilmaistuna suhteessa enimmäisnostotasoon. Sen avulla sijoittajat voivat kysyä: "Olenko valmis hyväksymään satunnaisen X prosentin noston saadakseni Y prosentin keskimääräisen tuoton?"

Esimerkiksi, jos salkun tähän mennessä saavutettu enimmäisarvo oli 1 000 dollaria ja myöhempi vähimmäistaso 800 dollaria, enimmäisnosto on 20 % [(1 000 - 800 dollaria) ÷ 1 000 dollaria]. Tämä on pelottava luku sijoittajille, varsinkin jos he pelastuisivat pohjasta 20 % kevyemmällä sijoituksellaan.

Se on tietysti vain puolet tarinasta. Kuvittele, että samalla salkun vuosituotto oli 10 %. Siinä tapauksessa sinulla on sijoitus, jonka enimmäisnosto on 20 % ja 10 %:n tuotto RoMAD:lle 0,5. Nyt sijoittaja voi käyttää tätä vertailuarvoa vertaillakseen suorituskykyä muihin salkkuihin. 0,5:n RoMaD:tä pidettäisiin houkuttelevampana sijoituksena kuin yksi, jonka enimmäisnosto on 40 % ja tuotto 10 % (RoMaD = 0,25).

Pinnalta katsoen näiden kahden salkun tuotot ovat samat, mutta toinen on paljon riskialtisempi.

RoMaD kontekstissa

Käytännössä sijoittajat haluavat maksiminostot, jotka ovat puolet salkun vuosituotosta tai vähemmän. Tämä tarkoittaa, että jos enimmäisnosto on 10 % tietyllä ajanjaksolla, sijoittajat haluavat 20 % tuottoa (RoMaD = 2). Joten mitä suuremmat rahaston nostot ovat, sitä korkeammat tuotto-odotukset ovat.

Kuten minkä tahansa arviointimittarin kohdalla, tulosodotuksia heikentävät muiden sijoitusten kehitys samana ajanjaksona. Joten on aikoja haastavissa markkinaolosuhteissa, jolloin 0,25:n RoMaD on todella loistava, kaikki huomioon ottaen.