Riskfri avkastning
Vad Àr riskfri avkastning?
Riskfri avkastning Àr den teoretiska avkastning som tillskrivs en investering som ger en garanterad avkastning utan risker. Den riskfria avkastningen representerar den rÀnta pÄ en investerares pengar som kan förvÀntas frÄn en absolut riskfri investering under en viss tidsperiod.
Riskfri avkastning förklaras
RÀntan pÄ amerikanska statspapper anses vara ett bra exempel pÄ en riskfri avkastning. Amerikanska statsobligationer anses ha minimal risk eftersom regeringen inte kan betala sina skulder. Om kassaflödet Àr lÄgt kan staten helt enkelt skriva ut mer pengar för att tÀcka sina rÀntebetalningar och Äterbetalningsförpliktelser. SÄledes anvÀnder investerare vanligtvis rÀntan pÄ en tremÄnaders amerikansk statsskuldvÀxel som en proxy för den kortsiktiga riskfria rÀntan eftersom kortfristiga statligt emitterade vÀrdepapper har praktiskt taget noll risker för fallissemang , eftersom de stöds av den amerikanska regeringens fulla tro och kredit.
Den riskfria avkastningen Àr den kurs mot vilken annan avkastning mÀts. Investerare som köper ett vÀrdepapper med ett visst mÄtt av risk högre Àn ett amerikanskt finansministerium kommer att krÀva en högre avkastning Àn den riskfria avkastningen. Skillnaden mellan intjÀnad avkastning och den riskfria avkastningen representerar riskpremien pÄ vÀrdepapperet. Med andra ord lÀggs avkastningen pÄ en riskfri tillgÄng till en riskpremie för att mÀta den totala förvÀntade avkastningen pÄ investeringen.
Hur man rÀknar
Capital Asset Pricing Model (CAPM), en av de grundlÀggande modellerna inom finans, anvÀnds för att berÀkna den förvÀntade avkastningen pÄ en investerbar tillgÄng genom att likstÀlla avkastningen pÄ ett vÀrdepapper med summan av den riskfria avkastningen och en riskpremie, som Àr baserad pÄ beta av ett vÀrdepapper. CAPM-formeln visas som:
Ra = Rf + [Ba x (Rm -Rf)]
dÀr Ra = avkastning pÄ ett vÀrdepapper
Ba = beta av ett vÀrdepapper
Rf = riskfri kurs
SjÀlva riskpremien hÀrleds genom att subtrahera den riskfria avkastningen frÄn marknadsavkastningen, som ses i CAPM-formeln som Rm - Rf. Marknadsriskpremien Àr den överavkastning som förvÀntas kompensera en investerare för den ytterligare volatilitet i avkastningen de kommer att uppleva utöver den riskfria rÀntan.
SÀrskilda övervÀganden
Idén om en riskfri avkastning Àr ocksÄ en grundlÀggande komponent i Black-Scholes optionsprissÀttningsmodell och Modern Portfolio Theory (MPT) eftersom den i huvudsak sÀtter riktmÀrket över vilka tillgÄngar som har risk ska prestera.
I teorin Àr den riskfria rÀntan den lÀgsta avkastning en investerare bör förvÀnta sig för en investering, eftersom varje riskbelopp inte skulle tolereras om inte den förvÀntade avkastningen var större Àn den riskfria rÀntan. I praktiken existerar dock inte den riskfria rÀntan tekniskt sett; Àven de sÀkraste investeringarna medför en mycket liten risk.
##Höjdpunkter
â Som sĂ„dan anvĂ€nds rĂ€ntan pĂ„ en tremĂ„naders amerikansk statsskuldvĂ€xel ofta som en stand-in för den kortsiktiga riskfria rĂ€ntan, eftersom den nĂ€stan inte har nĂ„gon risk för fallissemang.
â En riskfri avkastning finns egentligen inte, och Ă€r dĂ€rför teoretisk, eftersom alla investeringar medför en viss risk.
- Riskfri avkastning Àr ett teoretiskt tal som representerar den förvÀntade avkastningen pÄ en investering som inte medför nÄgra risker.
â Amerikanska statsobligationer ses som ett bra exempel pĂ„ en riskfri investering eftersom staten inte kan betala pĂ„ sin skuld.
