Zwrot bez ryzyka
Co to jest zwrot bez ryzyka?
Zwrot wolny od ryzyka to teoretyczny zwrot przypisywany inwestycji, kt贸ra zapewnia gwarantowany zwrot przy zerowym ryzyku. Wolna od ryzyka stopa zwrotu reprezentuje odsetki od pieni臋dzy inwestora, kt贸rych mo偶na by oczekiwa膰 od ca艂kowicie wolnej od ryzyka inwestycji przez okre艣lony czas.
Wyja艣nienie zwrotu bez ryzyka
Rentowno艣膰 ameryka艅skich papier贸w skarbowych jest uwa偶ana za dobry przyk艂ad zwrotu bez ryzyka. Uwa偶a si臋, 偶e ameryka艅skie obligacje skarbowe charakteryzuj膮 si臋 minimalnym ryzykiem, poniewa偶 rz膮d nie mo偶e nie sp艂aca膰 swojego zad艂u偶enia. Je艣li przep艂ywy pieni臋偶ne s膮 niskie, rz膮d mo偶e po prostu wydrukowa膰 wi臋cej pieni臋dzy, aby pokry膰 swoje zobowi膮zania do sp艂aty odsetek i sp艂aty kapita艂u. W zwi膮zku z tym inwestorzy powszechnie stosuj膮 oprocentowanie trzymiesi臋cznego ameryka艅skiego bonu skarbowego ( pa艅stwowego) jako zast臋pstwo dla kr贸tkoterminowej stopy wolnej od ryzyka, poniewa偶 kr贸tkoterminowe papiery warto艣ciowe emitowane przez rz膮dy maj膮 praktycznie zerowe ryzyko niewykonania zobowi膮zania,. poniewa偶 s膮 poparte pe艂n膮 wiar膮 i kredytem rz膮du USA.
Zwrot wolny od ryzyka to stopa, wzgl臋dem kt贸rej mierzone s膮 inne stopy zwrotu. Inwestorzy, kt贸rzy kupuj膮 papier warto艣ciowy o pewnym stopniu ryzyka wy偶szym ni偶 ameryka艅ski Skarb Pa艅stwa, b臋d膮 偶膮da膰 wy偶szego poziomu zwrotu ni偶 zwrot wolny od ryzyka. R贸偶nica mi臋dzy uzyskanym zwrotem a zyskiem wolnym od ryzyka stanowi premi臋 za ryzyko na papierze warto艣ciowym. Innymi s艂owy, zwrot z aktyw贸w wolnych od ryzyka jest dodawany do premii za ryzyko, aby zmierzy膰 ca艂kowity oczekiwany zwrot z inwestycji.
Jak obliczy膰
Model wyceny aktyw贸w kapita艂owych (CAPM), jeden z podstawowych modeli w finansach, s艂u偶y do obliczania oczekiwanego zwrotu z aktyw贸w, kt贸re mo偶na zainwestowa膰 poprzez zr贸wnanie zwrotu z papieru warto艣ciowego z sum膮 zwrotu wolnego od ryzyka i premii za ryzyko, co opiera si臋 na wersji beta zabezpieczenia. Formu艂a CAPM jest pokazana jako:
Ra = Rf + [Ba x (Rm -Rf)]
gdzie Ra = zwrot z papieru warto艣ciowego
Ba = beta zabezpieczenia
Rf = stopa wolna od ryzyka
Sama premia za ryzyko jest wyliczana przez odj臋cie zwrotu wolnego od ryzyka od stopy zwrotu rynkowego, jak wida膰 we wzorze CAPM jako Rm - Rf. Premia za ryzyko rynkowe to nadwy偶ka zwrotu, kt贸ra ma zrekompensowa膰 inwestorowi dodatkow膮 zmienno艣膰 zwrot贸w, kt贸rej do艣wiadczy, ponad stop臋 woln膮 od ryzyka.
Uwagi specjalne
Poj臋cie zwrotu bez ryzyka jest r贸wnie偶 podstawowym elementem modelu wyceny opcji Blacka-Scholesa i nowoczesnej teorii portfela (MPT), poniewa偶 zasadniczo wyznacza punkt odniesienia, powy偶ej kt贸rego powinny zachowywa膰 si臋 aktywa obarczone ryzykiem.
Teoretycznie stopa wolna od ryzyka jest minimalnym zwrotem, jakiego inwestor powinien oczekiwa膰 z jakiejkolwiek inwestycji, poniewa偶 偶adna kwota ryzyka nie by艂aby tolerowana, chyba 偶e oczekiwana stopa zwrotu by艂aby wy偶sza ni偶 stopa wolna od ryzyka. W praktyce jednak stopa wolna od ryzyka technicznie nie istnieje; nawet najbezpieczniejsze inwestycje nios膮 ze sob膮 bardzo ma艂e ryzyko.
Przegl膮d najwa偶niejszych wydarze艅
Jako takie, oprocentowanie trzymiesi臋cznego bonu skarbowego USA jest cz臋sto u偶ywane jako zast臋pstwo dla kr贸tkoterminowej stopy wolnej od ryzyka, poniewa偶 prawie nie ma ryzyka niewyp艂acalno艣ci.
Zwrot wolny od ryzyka tak naprawd臋 nie istnieje, a zatem jest teoretyczny, poniewa偶 wszystkie inwestycje nios膮 ze sob膮 pewne ryzyko.
Zwrot wolny od ryzyka to teoretyczna liczba reprezentuj膮ca oczekiwany zwrot z inwestycji, kt贸ra nie wi膮偶e si臋 z 偶adnym ryzykiem.
Ameryka艅skie obligacje skarbowe s膮 postrzegane jako dobry przyk艂ad inwestycji bez ryzyka, poniewa偶 rz膮d nie mo偶e nie sp艂aca膰 swojego zad艂u偶enia.
