Risikofri retur
Hva er risikofri retur?
Risikofri avkastning er den teoretiske avkastningen som tilskrives en investering som gir garantert avkastning med null risiko. Den risikofrie avkastningen representerer renten pÄ en investors penger som kan forventes fra en absolutt risikofri investering over en spesifisert tidsperiode.
Risikofri retur forklart
Avkastningen pÄ amerikanske statspapirer anses som et godt eksempel pÄ risikofri avkastning. Amerikanske statsobligasjoner anses Ä ha minimal risiko siden staten ikke kan misligholde sin gjeld. Hvis kontantstrÞmmen er lav, kan staten ganske enkelt skrive ut mer penger for Ä dekke forpliktelsene til rentebetaling og tilbakebetaling av hovedstol. Investorer bruker derfor vanligvis renten pÄ en tremÄneders amerikansk statskasseveksler (T-bill) som en proxy for den kortsiktige risikofrie renten fordi kortsiktige statsutstedte verdipapirer har praktisk talt null risiko for mislighold,. som de er stÞttet av den amerikanske regjeringens fulle tro og Êre.
Den risikofrie avkastningen er den kursen annen avkastning mÄles mot. Investorer som kjÞper et verdipapir med en viss grad av risiko hÞyere enn et amerikansk statskasse, vil kreve et hÞyere avkastningsnivÄ enn den risikofrie avkastningen. Forskjellen mellom opptjent avkastning og risikofri avkastning representerer risikopremien pÄ verdipapiret. Med andre ord, avkastningen pÄ en risikofri eiendel legges til en risikopremie for Ä mÄle total forventet avkastning pÄ investeringen.
Hvordan regne ut
Capital Asset Pricing Model (CAPM), en av de grunnleggende modellene innen finans, brukes til Ä beregne forventet avkastning pÄ en investerbar eiendel ved Ä likestille avkastningen pÄ et verdipapir med summen av den risikofrie avkastningen og en risikopremie, som er basert pÄ betaversjonen av et verdipapir. CAPM-formelen vises som:
Ra = Rf + [Ba x (Rm -Rf)]
hvor Ra = avkastning pÄ et verdipapir
Ba = beta av et verdipapir
Rf = risikofri rente
Selve risikopremien utledes ved Ă„ trekke den risikofrie avkastningen fra markedsavkastningen, sett i CAPM-formelen som Rm - Rf. Markedsrisikopremien er meravkastningen som forventes Ă„ kompensere en investor for den ekstra volatiliteten i avkastningen de vil oppleve utover den risikofrie renten.
Spesielle hensyn
Forestillingen om en risikofri avkastning er ogsÄ en grunnleggende komponent i Black-Scholes opsjonsprisingsmodell og Modern Portfolio Theory (MPT) fordi den i hovedsak setter referansen over hvilke eiendeler som har risiko skal prestere.
I teorien er den risikofrie renten minimumsavkastningen en investor bĂžr forvente for enhver investering, ettersom enhver risiko ikke ville bli tolerert med mindre den forventede avkastningen var stĂžrre enn den risikofrie renten. I praksis eksisterer imidlertid ikke den risikofrie renten teknisk sett; selv de sikreste investeringene har en svĂŠrt liten mengde risiko.
HĂžydepunkter
â Som sĂ„dan blir renten pĂ„ en tremĂ„neders amerikansk statskasseveksler ofte brukt som stand-in for den kortsiktige risikofrie renten, siden den nesten ikke har noen risiko for mislighold.
â En risikofri avkastning eksisterer egentlig ikke, og er derfor teoretisk, da alle investeringer bĂŠrer en viss risiko.
- Risikofri avkastning er et teoretisk tall som representerer forventet avkastning pÄ en investering som ikke bÊrer noen risiko.
â Amerikanske statsobligasjoner blir sett pĂ„ som et godt eksempel pĂ„ en risikofri investering siden staten ikke kan misligholde sin gjeld.
