Raðbréf
Hvað er raðskuldabréf?
Raðskuldabréf er skuldabréfaútgáfa sem er þannig uppbyggð að hluti af útistandandi skuldabréfum er á gjalddaga með reglulegu millibili þar til öll skuldabréfin eru á gjalddaga. Vegna þess að skuldabréfin gjalddaga smám saman yfir nokkur ár eru þessi skuldabréf notuð til að fjármagna verkefni sem veita stöðugan tekjustreymi til endurgreiðslu skuldabréfa. Öll skuldabréfaútgáfan er seld almenningi á sama degi og eru gjalddagar tilgreindir í útboðsgögnum.
Skilningur á raðskuldabréfum
Ef útgefandi lækkar dollarafjárhæð útistandandi skuldabréfa dregur það úr hættu á að útgefandi missi af höfuðstólsgreiðslu eða vaxtagreiðslu og vanskil á skuldabréfaútgáfunni. Þó raðskuldabréfaútgáfa krefst þess að útgefandinn endurgreiði tiltekna skuldabréfaeigendur á tilteknum degi, eru aðrar skuldabréfaútgáfur byggðar upp með sökkvandi sjóði.
Raðskuldabréfauppbygging er algeng stefna fyrir tekjuskuldabréf sveitarfélaga vegna þess að þessi skuldabréf eru gefin út fyrir gjaldskapandi verkefni byggð af ríkjum og borgum. Gerum til dæmis ráð fyrir að borg byggi íþróttaleikvang sem er fjármagnaður með bílastæðagjöldum, sérleyfistekjum og leigutekjum. Ef útgefandi skuldabréfa telur að fyrirgreiðslan geti skapað tekjur stöðugt á hverju ári, getur það skipulagt skuldabréfið fyrir raðgjalddaga. Eftir því sem heildarfjárhæð útistandandi skuldabréfa minnkar minnkar einnig framtíðaráhættan vegna vanskila skuldabréfaútgáfunnar.
Munurinn á sökkvandi sjóðum og raðskuldabréfaútgáfum
Í sökkvandi sjóði greiðir útgefandi reglubundna greiðslu til umboðsmanns skuldabréfaútgáfunnar og fjárvörsluaðili kaupir skuldabréf á almennum markaði og hættir skuldabréfunum. Trúnaðarmaður gætir hagsmuna skuldabréfaeigenda og verður að nota greiðslur í sökkvandi sjóði til að kaupa skuldabréf og hætta þeim. Í stað þess að fella niður skuldabréf samkvæmt ákveðinni áætlun kaupir fjárvörsluaðili skuldabréf af hverjum skuldabréfaeiganda sem er tilbúinn að selja eign sína. Bæði sökkvandi sjóðir og raðskuldabréfaútgáfur draga úr heildarfjárhæð útistandandi skuldabréfa í dollara með tímanum.
Dæmi um skuldabréfamatsfyrirtæki
Standard & Poor's og Moody's Investor Services veita bæði skuldabréfaeinkunn sem metur getu skuldabréfaútgefanda til að endurgreiða höfuðstól og vaxtagreiðslur á réttum tíma. Skuldabréfaútgáfa með sökkvandi sjóði eða raðgjalddagi hefur meira lánstraust en skuldabréfaútgáfa sem er alfarið á gjalddaga á einum gjalddaga. Ef, til dæmis, raðskuldabréf fyrir 10 milljón dala völlaskuldabréf missir af skuldabréfavaxtagreiðslum 15 árum eftir útgáfudegi, er ákveðin dollara upphæð skuldabréfa þegar greidd upp fyrir árið 15. Vegna þess að færri skuldabréf eru útistandandi gæti útgefandinn að jafna sig fjárhagslega og greiða þær vaxtagreiðslur sem vantaði.
##Hápunktar
Raðbréf nýta ekki sökkvandi fjármuni og treysta þess í stað á tekjur sem myndast af verkefninu sem skuldabréfið er notað til að fjármagna, sem gerir þau vinsæl fyrir ákveðin sveitarfélög.
Hver gjalddagahluti raðskuldabréfsins er gefinn út samtímis, með skilmála endurgreiðsluáætlunarinnar tilgreinda í útboðslýsingunni.
Raðskuldabréf er margföld skuldaútgáfa sem fellur á gjalddaga með þreptu millibili áður en allir hlutar gjalddaga.
