Seriel binding

Hvad er en seriel obligation?

En serieobligation er en obligationsudstedelse, der er struktureret således, at en del af de udestående obligationer udløber med jævne mellemrum, indtil alle obligationerne er udløbet. Fordi obligationerne udløber gradvist over en årrække, bruges disse obligationer til at finansiere projekter, der giver en konsekvent indtægtsstrøm til tilbagebetaling af obligationer. Hele obligationsudstedelsen sælges til offentligheden på samme dato, og udløbsdatoerne er angivet i udbudsdokumenterne.

Forstå serieobligationer

Hvis en udsteder reducerer dollarbeløbet af udestående obligationer, reducerer det risikoen for, at udstederen går glip af en afdrag på hovedstol eller rentebetaling og misligholder obligationsudstedelsen. Mens en serieobligationsudstedelse kræver, at udstederen tilbagebetaler specifikke obligationsejere på en angivet dato, er andre obligationsudstedelser struktureret med en synkende fond.

En seriel obligationsstruktur er en fælles strategi for kommunale indtægtsobligationer, fordi disse obligationer udstedes til gebyrgenererende projekter bygget af stater og byer. Antag for eksempel, at en by bygger et sportsstadion, der er finansieret med parkeringsafgifter, stadionkoncessionsindtægter og lejeindtægter. Hvis obligationsudstederen mener, at faciliteten kan generere indkomst konsekvent hvert år, kan den strukturere obligationen til seriemæssige udløbsdatoer. Efterhånden som den samlede mængde af udestående obligationer falder, falder den fremtidige risiko for, at obligationsudstedelsen misligholder.

Forskellene mellem synkende fonde og serieobligationsudstedelser

I en synkende fond foretager udstederen periodisk betaling til obligationsudstedelsens kurator, og kuratoren køber obligationer på det åbne marked og trækker obligationerne tilbage. Forvalteren repræsenterer obligationsejernes interesser og skal bruge de synkende fondsbetalinger til at købe obligationer og trække dem tilbage. I stedet for at trække obligationer tilbage i henhold til en bestemt tidsplan, køber administratoren obligationer fra enhver obligationsejer,. der er villig til at sælge sine besiddelser. Både synkende fonde og serielle obligationsudstedelser reducerer det samlede beløb i dollar af udestående obligationer over tid.

Eksempler på obligationsvurderingsselskaber

Standard & Poor's og Moody's Investor Services giver begge obligationsvurderinger, der vurderer en obligationsudsteders evne til at tilbagebetale hovedstol og rentebetalinger til tiden. En obligationsudstedelse med en synkende fond eller en seriel løbetid har mere kreditværdighed end en obligationsudstedelse, der udløber helt på én udløbsdato. Hvis f.eks. en serieobligation for en stadionobligation på 10 millioner dollars går glip af obligationsrentebetalinger 15 år efter udstedelsesdatoen, er en vis mængde obligationer allerede betalt af før år 15. Fordi færre obligationer er udestående, kan udstederen muligvis at komme sig økonomisk og betale de rentebetalinger, der blev savnet.

##Højdepunkter

• Serieobligationer udnytter ikke synkende midler, og er i stedet afhængige af indtægterne fra det projekt, som obligationen bruges til at finansiere, hvilket gør dem populære for visse kommunale obligationer.

• Hvert udløbssegment i den serielle obligation udstedes samtidigt, med betingelserne for tilbagebetalingsplanen beskrevet i udbudsprospektet.

• En seriel obligation er en multipel gældsudstedelse, der forfalder med forskudte intervaller, før alle segmenter endelig udløber.