حامل السندات
ما هو حامل السندات؟
حامل السندات هو مستثمر أو مالك سندات الدين التي يتم إصدارها عادة من قبل الشركات والحكومات. يقوم حاملو السندات بشكل أساسي بإقراض الأموال لمصدري السندات. في المقابل ، يتلقى مستثمرو السندات أصولهم - استثمارهم الأولي - مرة أخرى عندما تنضج السندات. بالنسبة لمعظم السندات ، يتلقى حامل السند أيضًا مدفوعات فائدة دورية.
شرح حملة السندات
يجوز للمستثمرين شراء السندات مباشرة من الجهة المصدرة. على سبيل المثال ، يمكن شراء سندات الخزانة من وزارة الخزانة الأمريكية خلال مزادات الإصدارات الجديدة. يمكن لمستثمري السندات أيضًا شراء السندات التي تم إصدارها مسبقًا في السوق الثانوية من خلال وسيط أو مؤسسة مالية.
تعتبر السندات عادةً استثمارات أكثر أمانًا من الأسهم لأن حملة السندات لديهم مطالبة أعلى بأصول الشركة المصدرة في حالة الإفلاس. بمعنى آخر ، إذا كان يجب على الشركة بيع أو تصفية أصولها ، فإن أي عائدات ستذهب إلى حملة السندات قبل المساهمين العاديين.
مقدمة موجزة عن تفاصيل بوند
عند الاستثمار في السندات ، هناك العديد من المجالات الحيوية التي يجب على حامل السندات فهمها قبل الاستثمار. على عكس الأسهم ، لا تقدم السندات مشاركة ملكية في شركة من خلال عودة الأرباح أو حقوق التصويت. وبدلاً من ذلك ، فإنها تمثل التزامات قروض المُصدر واحتمالية السداد ، وعوامل أخرى تؤثر على أسعارها.
سعر الفائدة
معدل القسيمة هو معدل الفائدة الذي ستدفعه الشركة أو الحكومة لحامل السند. يمكن أن يكون سعر الفائدة ثابتًا أو متغيرًا. قد يكون السعر العائم مرتبطًا بمعيار مثل العائد على سندات الخزانة لمدة 10 سنوات.
بعض السندات لا تدفع فائدة للمستثمرين. بدلاً من ذلك ، يبيعون بسعر أقل من قيمتها الاسمية أو بسعر مخفض. على سبيل المثال ، لا يدفع السند بدون قسيمة فائدة قسيمة ولكنه يتم تداوله بخصم كبير من القيمة الاسمية ، مما يجعل ربحه عند الاستحقاق عندما يعيد السند قيمته الاسمية الكاملة. على سبيل المثال ، قد يتم بيع سند مخصوم بقيمة 1000 دولار في السوق مقابل 950 دولارًا ، وعند الاستحقاق ، يتلقى المستثمر القيمة الاسمية البالغة 1000 دولار مقابل ربح قدره 50 دولارًا.
تاريخ النضج
تاريخ الاستحقاق هو عندما يتعين على الشركة سداد رأس المال - الاستثمار الأولي - لحملة السندات. تسدد معظم الأوراق المالية الحكومية رأس المال عند الاستحقاق. ومع ذلك ، فإن الشركات التي تصدر السندات لديها عدد قليل من الخيارات لكيفية السداد.
أكثر أشكال السداد شيوعًا يسمى استرداد رأس المال. هنا ، تقوم الشركة المصدرة بدفع مبلغ مقطوع في تاريخ الاستحقاق. الخيار الثاني يسمى احتياطي استرداد السندات. باستخدام هذه الطريقة ، تقوم الشركة المصدرة بإرجاع مبالغ محددة كل عام حتى يتم سداد السند في تاريخ الاستحقاق.
بعض السندات هي أوراق مالية قابلة للاستدعاء. السند القابل للاستدعاء - المعروف أيضًا باسم السند القابل للاسترداد - هو السند الذي يجوز للمصدر استرداده في تاريخ قبل تاريخ الاستحقاق المحدد. إذا تم استدعاء المُصدر ، فسيعيد رأس مال المستثمر مبكرًا ، وينهي جميع مدفوعات الكوبون المستقبلية.
تصنيفات ائتمانية
الائتماني للمُصدر ، وفي النهاية التصنيف الائتماني للسند ، على معدل الفائدة الذي سيحصل عليه المستثمرون. تقيس وكالات التصنيف الائتماني الجدارة الائتمانية لسندات الشركات والحكومة لتزويد المستثمرين بنظرة عامة عن المخاطر التي ينطوي عليها الاستثمار في هذا السند المحدد بدلاً من الاستثمار في منتجات مماثلة.
تقوم وكالات التصنيف الائتماني عادةً بتعيين درجات الحروف للإشارة إلى هذه التصنيفات. على سبيل المثال ، لدى ستاندرد آند بورز مقياس تصنيف ائتماني يتراوح من ممتاز في AAA إلى C و D للأوراق المالية التي تحمل مخاطر ائتمانية أعلى. تعتبر أداة الدين التي يقل تصنيفها عن BB من فئة المضاربة أو السندات غير المرغوب فيها ، مما يعني أن مُصدر السند من المرجح أن يتخلف عن سداد القروض.
كسب الدخل لحملة السندات
يحصل حاملو السندات على دخل بطريقتين أساسيتين. أولاً ، تُعيد معظم السندات مدفوعات فائدة منتظمة - معدل القسيمة - والتي تُدفع عادةً كل نصف سنة. ومع ذلك ، اعتمادًا على هيكل السند ، قد يدفع قسائم سنوية أو ربع سنوية أو حتى شهرية. على سبيل المثال ، إذا كان السند يدفع سعر فائدة بنسبة 4٪ ، يُطلق عليه سعر القسيمة ، وله قيمة اسمية تبلغ 1000 دولار ، فسيتم الدفع للمستثمر 40 دولارًا سنويًا أو 20 دولارًا نصف سنويًا حتى تاريخ الاستحقاق. يستلم حامل السند رأس ماله بالكامل عند استحقاق السند (1000 دولار × 0.04 = 40 دولارًا / 2 = 20 دولارًا).
الطريقة الثانية التي يمكن من خلالها لحامل السندات كسب الدخل من الحيازة هي بيع السند في السوق الثانوية. إذا باع حامل السند السند قبل الاستحقاق ، فهناك احتمال لتحقيق مكاسب من البيع. مثل الأوراق المالية الأخرى ، يمكن أن تزيد قيمة السندات ، ولكن هناك عدة عوامل تلعب دورها مع ارتفاع قيمة السندات.
على سبيل المثال ، لنفترض أن المستثمر دفع 1000 دولار مقابل سند بقيمة اسمية قدرها 1000 دولار. إذا قام حامل السند ببيع السند قبل الاستحقاق في السوق الثانوية ، وقد يجلب السند 1050 دولارًا ، وبالتالي ربح 50 دولارًا من البيع. بالطبع ، يمكن أن يخسر حامل السند إذا انخفضت قيمة السند عن سعر الشراء الأصلي.
حملة السندات والضرائب
إلى جانب مزايا الدخل السلبي العادي وعائد الاستثمار عند الاستحقاق ، فإن إحدى الميزات الكبيرة لكونك حامل سندات هي أن الدخل من بعض السندات يمكن إعفاؤه من ضرائب الدخل. غالبًا ما تدفع السندات البلدية ، تلك التي تصدرها الحكومات المحلية أو حكومات الولايات ، فوائد لا تخضع للضرائب. ومع ذلك ، لشراء سند معفى من الضرائب ثلاثيًا معفيًا من ضرائب الولاية والمحلية والفيدرالية ، يجب أن تعيش عادةً في البلدية التي تم إصدار السند فيها.
المكافآت لحملة السندات
تشمل المكافآت المتاحة لحاملي السندات منتجًا استثماريًا آمنًا نسبيًا. يتلقون مدفوعات فائدة منتظمة وعائد رأس المال المستثمر عند الاستحقاق. أيضًا ، في بعض الحالات ، لا تخضع الفائدة للضرائب. ومع ذلك ، مع حيازة السندات صعودا يحمل أيضا نصيبها من المخاطر.
TTT
مخاطر على حملة السندات
قد لا يكون سعر الفائدة المدفوع على السندات مواكبة للتضخم. مخاطر التضخم هي مقياس لارتفاع الأسعار في جميع أنحاء الاقتصاد. إذا ارتفعت الأسعار بنسبة 3٪ ودفع السند قسيمة بنسبة 2٪ ، فإن حامل السند لديه صافي خسارة بالقيمة الحقيقية. بعبارة أخرى ، يتعرض حاملو السندات لخطر التضخم.
يجب على حاملي السندات أيضًا التعامل مع مخاطر أسعار الفائدة المحتملة. تحدث مخاطر أسعار الفائدة عندما ترتفع أسعار الفائدة. تحتوي معظم السندات على كوبونات بسعر ثابت ، ومع ارتفاع أسعار السوق ، قد ينتهي بهم الأمر بدفع معدلات أقل. نتيجة لذلك ، قد يكسب حامل السندات عائدًا أقل مقارنة بالسوق في بيئة معدل الارتفاع.
يُنظر إلى كونك حامل سندات عمومًا على أنه مسعى منخفض المخاطر لأن السندات تضمن مدفوعات فائدة ثابتة وعائد رأس المال عند الاستحقاق. ومع ذلك ، فإن السند آمن فقط مثل المصدر الأساسي. تحمل السندات مخاطر الائتمان ومخاطر التخلف عن السداد لأنها مرتبطة بالقدرة المالية للمُصدر. إذا كانت الشركة تكافح من الناحية المالية ، فإن المستثمرين معرضون لخطر التخلف عن السداد. بعبارة أخرى ، قد يخسر حامل السند 100٪ من رأس المال المستثمر في حالة إفلاس الشركة الأساسية.
على سبيل المثال ، عادةً ما ينتج عن امتلاك سندات الشركات عوائد أعلى من حيازة السندات الحكومية ، ولكنها تنطوي على مخاطر أعلى. يرجع هذا الاختلاف في العائد إلى أنه من غير المرجح أن تقدم الحكومة أو البلدية ملفًا للإفلاس وتترك حاملي السندات دون مدفوعات. بطبيعة الحال ، لا تزال السندات التي تصدرها دول أجنبية ذات اقتصادات أو حكومات متزعزعة أثناء الاضطرابات تحمل مخاطر أكبر بكثير من التخلف عن السداد من تلك التي تصدرها الحكومات والشركات المستقرة ماليًا.
يجب على مستثمري السندات التفكير في المخاطرة مقابل المكافأة لكونهم حامل سندات. تتسبب المخاطر في تقلب أسعار السندات في السوق الثانوية وانحرافها عن القيمة الاسمية للسند. قد لا يكون حاملو السندات المحتملين مستعدين لدفع 1000 دولار مقابل سند بقيمة اسمية 1000 دولار إذا تم إصداره من قبل شركة جديدة ذات سجل أرباح ضئيل ، أو من قبل حكومة أجنبية ذات مستقبل غير مؤكد.
نتيجة لذلك ، قد يتم بيع السند بقيمة 1000 دولار مقابل 800 دولار فقط أو بسعر مخفض. ومع ذلك ، فإن المستثمر الذي يشتري السند يخاطر بأن المصدر لن يطوي أو يتخلف عن السداد قبل استحقاق الاستثمار. في المقابل ، يمتلك حامل السند إمكانية ربح بنسبة 20٪ عند الاستحقاق.
أمثلة من العالم الحقيقي للاستثمار كحامل سندات
يمكن لحاملي السندات المحتملين الاستثمار في السندات الحكومية أو سندات الشركات. يوجد أدناه مثال لكل منها مع الفوائد والمخاطر.
السندات الحكومية
يتم إصدار سندات الخزانة الأمريكية (T-bond) من قبل حكومة الولايات المتحدة لجمع الأموال لتمويل المشاريع أو العمليات اليومية. تصدر وزارة الخزانة الأمريكية السندات عبر المزادات في أوقات مختلفة على مدار العام بينما يتم تداول السندات الحالية في السوق الثانوية. تعتبر سندات الخزانة ، التي تعتبر خالية من المخاطر مع الإيمان الكامل والائتمان من حكومة الولايات المتحدة التي تدعمها ، استثمارًا مفضلاً للمستثمرين المحافظين. ومع ذلك ، فإن الميزة الخالية من المخاطر لها عيب حيث تدفع سندات الخزانة عادةً سعر فائدة أقل من سندات الشركات.
سندات الخزانة هي سندات طويلة الأجل - آجال استحقاق تتراوح بين 10 إلى 30 عامًا - تقدم مدفوعات فائدة نصف سنوية ، وقيمها الاسمية 1000 دولار. أغلق عائد سندات الخزانة لمدة 30 عامًا عند 2.817 ٪ في 31 مارس 2019 ، لذلك يتلقى حامل السندات 2.817 ٪ سنويًا. عند الاستحقاق ، خلال 30 عامًا ، يستردون رأس المال المستثمر بالكامل. يمكن بيع سندات الخزانة في السوق الثانوية قبل تاريخ الاستحقاق.
سندات الشركات
لدى Bed Bath & Beyond Inc. (BBBY) حاليًا سند خصم اعتبارًا من 05 أبريل 2019. السند الثابت - BBBY4144685 - بسعر 4.915 ويستحق في أغسطس 2034. اعتبارًا من 05 أبريل 2019 ، تم تسعير السند بسعر 77.22 دولارًا أمريكيًا. مقابل سعر الطرح 100 دولار في الإصدار الأصلي. انخفضت قيمة السند حيث واجه BBBY صعوبات مالية لعدة سنوات.
في بعض الأحيان ، ارتفع العائد على سندات BBBY إلى ما يصل إلى 7٪ قسيمة مما يعكس مخاطر الائتمان المرتبطة بالأوراق المالية. على سبيل المقارنة ، يبلغ عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات حوالي 2.45٪. يتم خصم عرض BBBY بشكل كبير مع عائد كبير وخدمة قوية للمخاطر المرتبطة. إذا قدم ملف الشركة للإفلاس ، فقد يواجه حاملو السندات خسارة رأس مالهم بالكامل.
يسلط الضوء
حامل السندات هو مستثمر يشتري سندات صادرة عن كيان مثل شركة أو هيئة حكومية.
قد يربح حاملو السندات بالإضافة إلى ذلك إذا زادت قيمة السندات المعينة التي يمتلكونها ، والتي يمكن بيعها بعد ذلك في السوق الثانوية.
يصبح حاملو السندات دائنين للمُصدر ، وبالتالي يتمتع حاملو السندات ببعض الحماية والأولوية على حاملي الأسهم (الأسهم).
يستلم حاملو السندات أصلهم الأصلي عند استحقاق السندات بالإضافة إلى مدفوعات الفائدة الدورية (القسيمة) لمعظم السندات.
