Seryjny Bond

Co to jest obligacja seryjna?

Obligacja seryjna jest emisją obligacji, która jest skonstruowana tak, że część pozostałych obligacji zapada w regularnych odstępach czasu, aż wszystkie obligacje osiągną termin zapadalności. Ponieważ obligacje dojrzewają stopniowo na przestrzeni lat, obligacje te są wykorzystywane do finansowania projektów, które zapewniają stały strumień dochodów na spłatę obligacji. Cała emisja obligacji jest sprzedawana do publicznej wiadomości w tym samym dniu, a terminy zapadalności są podane w dokumentach ofertowych.

Zrozumienie obligacji seryjnych

Jeżeli emitent zmniejszy wartość obligacji w dolarach pozostających do spłaty, zmniejsza to ryzyko, że emitent przeoczy spłatę kapitału lub odsetek i nie wywiąże się z emisji obligacji. Podczas gdy seryjna emisja obligacji wymaga od emitenta spłaty określonych obligatariuszy w określonym dniu, inne emisje obligacji są organizowane z funduszem amortyzacyjnym.

Szeregowa struktura obligacji jest powszechną strategią dla obligacji przychodowych komunalnych, ponieważ obligacje te są emitowane dla projektów generujących opłaty budowanych przez stany i miasta. Załóżmy na przykład, że miasto buduje stadion sportowy, który jest finansowany z opłat parkingowych, dochodów z koncesji na stadion i dochodów z dzierżawy. Jeżeli emitent obligacji uważa, że instrument może generować dochód konsekwentnie każdego roku, może skonstruować obligację na kolejne terminy zapadalności. Wraz ze spadkiem łącznej kwoty pozostających do spłaty obligacji, spada również przyszłe ryzyko niewykonania zobowiązania z tytułu emisji obligacji.

Różnice między tonącymi funduszami a seryjnymi emisjami obligacji

W funduszu amortyzacyjnym emitent dokonuje okresowych płatności na rzecz powiernika emisji obligacji, a powiernik kupuje obligacje na otwartym rynku i dokonuje ich wykupu. Powiernik reprezentuje interesy posiadaczy obligacji i musi wykorzystać wpłaty z funduszu amortyzacyjnego, aby kupić obligacje i je wycofać. Zamiast wycofać obligacje zgodnie z określonym harmonogramem, powiernik kupuje obligacje od każdego posiadacza obligacji,. który jest gotów sprzedać swoje udziały. Zarówno tonące fundusze, jak i seryjne emisje obligacji zmniejszają z czasem łączną kwotę obligacji w dolarach pozostających do spłaty.

Przykłady firm oceniających obligacje

Zarówno Standard & Poor's, jak i Moody's Investor Services zapewniają ratingi obligacji, które oceniają zdolność emitenta obligacji do terminowej spłaty kapitału i odsetek. Emisja obligacji z funduszem tonącym lub z seryjnym terminem zapadalności ma większą zdolność kredytową niż emisja obligacji, która zapada w całości w jednym terminie zapadalności. Jeśli, na przykład, obligacja seryjna za obligację stadionową o wartości 10 milionów dolarów nie spłaca odsetek od obligacji 15 lat po dacie emisji, pewna kwota obligacji w dolarach jest już spłacona przed rokiem 15. Ponieważ mniej obligacji pozostaje w obrocie, emitent może być w stanie odzyskać finanse i zapłacić odsetki, które zostały utracone.

Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Obligacje seryjne nie wykorzystują środków tonących, a zamiast tego opierają się na przychodach generowanych z projektu, do którego finansowania służą obligacje, dzięki czemu są popularne w przypadku niektórych obligacji komunalnych.

• Każdy segment zapadalności obligacji seryjnej jest emitowany jednocześnie, z warunkami harmonogramu spłat określonych w prospekcie emisyjnym.

• Obligacje seryjne to wielokrotna emisja długu, która zapada w rozłożonych odstępach czasu, zanim wszystkie segmenty w końcu dojrzeją.