Seriebinding
Hva er en serieobligasjon?
En serieobligasjon er en obligasjonsemisjon som er strukturert slik at en del av de utestående obligasjonene forfaller med jevne mellomrom til alle obligasjonene har forfalt. Fordi obligasjonene forfaller gradvis over en årrekke, brukes disse obligasjonene til å finansiere prosjekter som gir en konsistent inntektsstrøm for tilbakebetaling av obligasjoner. Hele obligasjonsemisjonen selges til allmennheten på samme dato, og forfallsdato er angitt i tilbudsdokumentene.
Forstå serieobligasjoner
Hvis en utsteder reduserer dollarbeløpet for utestående obligasjoner, reduserer det risikoen for at utstederen går glipp av en hovedbetaling eller rentebetaling og misligholder obligasjonsemisjonen. Mens en serieobligasjonsemisjon krever at utstederen tilbakebetaler spesifikke obligasjonseiere på en angitt dato, er andre obligasjonsemisjoner strukturert med et synkende fond.
En serieobligasjonsstruktur er en vanlig strategi for kommunale inntektsobligasjoner fordi disse obligasjonene er utstedt for gebyrgenererende prosjekter bygget av stater og byer. Anta for eksempel at en by bygger en idrettsstadion som er finansiert med parkeringsavgifter, stadionkonsesjonsinntekter og leieinntekter. Hvis obligasjonsutstederen tror at fasiliteten kan generere inntekter konsekvent hvert år, kan den strukturere obligasjonen for seriemessige forfallsdatoer. Etter hvert som det totale antallet utestående obligasjoner avtar, synker også den fremtidige risikoen for at obligasjonsemisjonen misligholder.
Forskjellene mellom synkende fond og serieobligasjonsemisjoner
I et synkende fond foretar utstederen periodisk betaling til obligasjonsemisjonens tillitsmann, og tillitsmannen kjøper obligasjoner i det åpne markedet og trekker obligasjonene tilbake. Forvalteren representerer obligasjonseiernes interesser og må bruke utbetalingene til synkende fond til å kjøpe obligasjoner og trekke dem tilbake. I stedet for å trekke tilbake obligasjoner i henhold til en bestemt tidsplan, kjøper bobestyreren obligasjoner fra enhver obligasjonseier som er villig til å selge sine beholdninger. Både synkende fond og serieobligasjonsemisjoner reduserer det totale beløpet i dollar av utestående obligasjoner over tid.
Eksempler på obligasjonsvurderingsselskaper
Standard & Poor's og Moody's Investor Services gir begge obligasjonsvurderinger som vurderer en obligasjonsutsteders evne til å tilbakebetale hovedstol og rentebetalinger i tide. En obligasjonsemisjon med et synkende fond eller en seriell forfall har mer kredittverdighet enn en obligasjonsemisjon som forfaller helt på én forfallsdato. Hvis for eksempel en serieobligasjon for en stadionobligasjon på 10 millioner dollar går glipp av obligasjonsrentebetalinger 15 år etter utstedelsesdatoen, er et visst beløp i dollar allerede nedbetalt før år 15. Fordi færre obligasjoner er utestående, kan utstederen være i stand til å komme seg økonomisk og betale rentebetalingene som ble savnet.
Høydepunkter
Serieobligasjoner bruker ikke synkende midler, og er i stedet avhengige av inntektene generert fra prosjektet som obligasjonen brukes til å finansiere, noe som gjør dem populære for enkelte kommuneobligasjoner.
Hvert forfallssegment i serieobligasjonen utstedes samtidig, med vilkårene for tilbakebetalingsplanen spesifisert i tilbudsprospektet.
En serieobligasjon er en multippel gjeldsutstedelse som forfaller med forskjøvede intervaller før alle segmenter endelig forfaller.
