هيكل المدى لأسعار الفائدة

ما هو مصطلح هيكل أسعار الفائدة؟

مصطلح هيكل أسعار الفائدة ، المعروف باسم منحنى العائد ، يصور أسعار الفائدة للسندات ذات الجودة المماثلة في فترات استحقاق مختلفة .

فهم هيكل أسعار الفائدة

بشكل أساسي ، هيكل مصطلح أسعار الفائدة هو العلاقة بين أسعار الفائدة أو عوائد السندات وشروط أو آجال استحقاق مختلفة. عند الرسم البياني ، يُعرف مصطلح هيكل أسعار الفائدة بمنحنى العائد ، ويلعب دورًا مهمًا في تحديد الحالة الحالية للاقتصاد. يعكس هيكل مصطلح أسعار الفائدة توقعات المشاركين في السوق حول التغيرات المستقبلية في أسعار الفائدة وتقييمهم لظروف السياسة النقدية .

بشكل عام ، تزداد الغلة بما يتماشى مع النضج ، مما يؤدي إلى منحنى عائد مائل للأعلى أو عادي. يستخدم منحنى العائد بشكل أساسي لتوضيح هيكل مصطلح معدلات الفائدة للأوراق المالية القياسية الصادرة عن حكومة الولايات المتحدة. هذا مهم لأنه مقياس لشعور سوق الديون بالمخاطر. منحنى عائد شائع الاستخدام يقارن ديون الخزانة الأمريكية لمدة ثلاثة أشهر ، وسنتين ، وخمس سنوات ، و 10 سنوات ، و 30 عامًا . (عادة ما تكون معدلات منحنى العائد متاحة على موقع الويب الخاص بأسعار الفائدة بوزارة الخزانة بحلول الساعة 6:00 مساءً بالتوقيت الشرقي القياسي في كل يوم تداول).

مصطلح هيكل أسعار الفائدة له ثلاثة أشكال أساسية.

1. الانحدار التصاعدي - العوائد طويلة الأجل أعلى من العوائد قصيرة الأجل. يعتبر هذا المنحدر "الطبيعي" لمنحنى العائد ويشير إلى أن الاقتصاد في وضع توسعي.

2. الانحدار الهابط - العوائد قصيرة الأجل أعلى من العوائد طويلة الأجل. يُطلق عليه اسم منحنى العائد "المقلوب" ويشير إلى أن الاقتصاد في أو على وشك الدخول في فترة متنحية.

3. ثابت - اختلاف طفيف للغاية بين العائدات قصيرة وطويلة الأجل. يشير هذا إلى أن السوق غير متأكد من الاتجاه المستقبلي للاقتصاد.

منحنى عائد سندات الخزانة الأمريكية

يعتبر منحنى عائد سندات الخزانة الأمريكية هو المعيار القياسي لسوق الائتمان لأنه يشير إلى عوائد استثمارات الدخل الثابت الخالية من المخاطر عبر مجموعة من آجال الاستحقاق. في سوق الائتمان ، تستخدم البنوك والمقرضون هذا المعيار كمقياس لتحديد معدلات الإقراض والادخار. تتأثر العائدات على طول منحنى عائد سندات الخزانة الأمريكية بشكل أساسي بمعدل الأموال الفيدرالية للاحتياطي الفيدرالي. يمكن أيضًا تطوير منحنيات العائد الأخرى بناءً على مقارنة استثمارات الائتمان بخصائص مخاطر مماثلة.

غالبًا ما يكون منحنى عائد الخزانة مائلًا إلى الأعلى. أحد التفسيرات الأساسية لهذه الظاهرة هو أن المستثمرين يطالبون بمعدلات فائدة أعلى للاستثمارات طويلة الأجل كتعويض عن استثمار أموالهم في استثمارات طويلة الأمد. من حين لآخر ، قد تنخفض العوائد طويلة الأجل إلى ما دون العوائد قصيرة الأجل ، مما يؤدي إلى تكوين منحنى عائد معكوس يُنظر إليه عمومًا على أنه نذير الركود.

النظرة المستقبلية لسوق الائتمان الكلي

يمكن استخدام مصطلح هيكل أسعار الفائدة واتجاه منحنى العائد للحكم على بيئة سوق الائتمان العامة. إن تسطيح منحنى العائد يعني أن المعدلات طويلة الأجل تنخفض مقارنة بالمعدلات قصيرة الأجل ، مما قد يكون له آثار على الركود. عندما تبدأ المعدلات قصيرة الأجل في تجاوز المعدلات طويلة الأجل ، ينعكس منحنى العائد ، ومن المحتمل حدوث ركود أو يقترب.

عندما تنخفض أسعار الفائدة طويلة الأجل إلى ما دون المعدلات قصيرة الأجل ، فإن التوقعات للائتمان على المدى الطويل تكون ضعيفة. هذا غالبًا ما يتوافق مع الاقتصاد الضعيف أو الركود. في حين أن العوامل الأخرى ، بما في ذلك الطلب الأجنبي على سندات الخزانة الأمريكية ، يمكن أن تؤدي أيضًا إلى منحنى عائد معكوس ، تاريخياً ، كان منحنى العائد المقلوب مؤشرًا على الركود الوشيك في الولايات المتحدة.

يسلط الضوء

• يقارن منحنى عائد شائع الاستخدام دين الخزانة الأمريكية لمدة ثلاثة أشهر ، وسنتين ، وخمس سنوات ، و 10 سنوات ، و 30 عامًا.

• يعكس هيكل مصطلح أسعار الفائدة توقعات المشاركين في السوق بشأن التغيرات المستقبلية في أسعار الفائدة وتقييمهم لظروف السياسة النقدية.

• مصطلح هيكل أسعار الفائدة ، المعروف باسم منحنى العائد ، يصور أسعار الفائدة للسندات ذات الجودة المماثلة في فترات استحقاق مختلفة.