Løbetid Struktur af rentesatser
Hvad er løbetidsstrukturen for rentesatser?
Begrebsstrukturen for rentesatser, almindeligvis kendt som rentekurven,. viser renterne for obligationer af samme kvalitet med forskellige løbetider.
ForstĂĄelse af terminsstrukturen af rentesatser
I det væsentlige er rentestrukturen forholdet mellem renter eller obligationsudbytte og forskellige vilkår eller løbetider. Når den er grafisk, er rentestrukturen kendt som en rentekurve, og den spiller en afgørende rolle i at identificere den nuværende tilstand af en økonomi. Rentestrukturen afspejler markedsdeltagernes forventninger til fremtidige ændringer i renten og deres vurdering af pengepolitiske forhold.
Generelt stiger renterne i takt med løbetiden, hvilket giver anledning til en opadskrånende eller normal rentekurve. Rentekurven bruges primært til at illustrere terminsstrukturen af renter for standard amerikanske statsudstedte værdipapirer. Dette er vigtigt, da det er et mål for gældsmarkedets følelse af risiko. En almindeligt anvendt rentekurve sammenligner den tre-måneders, to-årige, fem-årige, 10-årige og 30-årige amerikanske statsgæld. (Afkastkurvesatser er normalt tilgængelige på statskassens rentewebsted senest kl. 18.00 Eastern Standard Time hver handelsdag).
Løbet af strukturen af renter har tre primære former.
Opadgående skrånende - langsigtede udbytter er højere end kortsigtede udbytter. Dette anses for at være den "normale" hældning af rentekurven og signalerer, at økonomien er i en ekspansiv tilstand.
Nedadgående – kortsigtede udbytter er højere end langsigtede udbytter. Kaldes som en "omvendt" rentekurve og betyder, at økonomien er inde i eller ved at gå ind i en recessiv periode.
Flad - meget lille variation mellem kort- og langsigtede udbytter. Dette signalerer, at markedet er usikker på den fremtidige retning for økonomien.
US Treasury Yield Curve
Den amerikanske finansrentekurve anses for at være benchmark for kreditmarkedet, fordi den rapporterer udbyttet af risikofrie renteinvesteringer på tværs af en række løbetider. På kreditmarkedet bruger banker og långivere dette benchmark som en måler til at bestemme udlåns- og opsparingsrenter. Renterne langs den amerikanske statsrentekurve er primært påvirket af Federal Reserves federal funds-rente. Andre afkastkurver kan også udvikles baseret på en sammenligning af kreditinvesteringer med lignende risikokarakteristika.
Oftest er statskassens rentekurve opadgående. En grundlæggende forklaring på dette fænomen er, at investorer kræver højere renter for længerevarende investeringer som kompensation for at investere deres penge i længerevarende investeringer. Lejlighedsvis kan langsigtede renter falde under kortsigtede renter, hvilket skaber en omvendt rentekurve, der generelt betragtes som en varsel om recession.
Udsigterne for det samlede kreditmarked
Begrebsstrukturen af rentesatser og retningen af rentekurven kan bruges til at bedømme det overordnede kreditmarkedsmiljø. En udfladning af rentekurven betyder, at de længere renter falder i forhold til de korte renter, hvilket kan få konsekvenser for en recession. Når de korte renter begynder at overstige de lange renter, vendes rentekurven, og en recession vil sandsynligvis forekomme eller nærme sig.
Når de længere renter falder under de kortere renter, er udsigterne for kredit på lang sigt svage. Dette er ofte i overensstemmelse med en svag eller recessionær økonomi. Mens andre faktorer, herunder udenlandsk efterspørgsel efter amerikanske statsobligationer, også kan resultere i en inverteret rentekurve, har en omvendt rentekurve historisk set været en indikator for en forestående recession i USA.
Højdepunkter
En almindeligt anvendt rentekurve sammenligner tre-måneders, to-årige, fem-årige, 10-årige og 30-årige amerikanske statsgæld.
Rentestrukturen afspejler markedsdeltagernes forventninger til fremtidige ændringer i renten og deres vurdering af pengepolitiske forhold.
Termstrukturen af renter, almindeligvis kendt som rentekurven, viser renterne på obligationer af samme kvalitet med forskellige løbetider.
