Räntestruktur för löptid
Vad Àr rÀntestrukturen?
RÀntestrukturen, allmÀnt kÀnd som avkastningskurvan,. skildrar rÀntorna för obligationer av liknande kvalitet vid olika löptider.
FörstÄ löptidens struktur för rÀntor
I huvudsak Àr rÀntestrukturen förhÄllandet mellan rÀntor eller obligationsavkastning och olika villkor eller löptider. NÀr den ritas i grafer kallas rÀntestrukturen för en avkastningskurva, och den spelar en avgörande roll för att identifiera det nuvarande tillstÄndet i en ekonomi. RÀntestrukturen avspeglar marknadsaktörernas förvÀntningar pÄ framtida rÀnteförÀndringar och deras bedömning av penningpolitiska förutsÀttningar.
Generellt sett ökar avkastningen i takt med löptiden, vilket ger upphov till en uppÄtlutande, eller normal, avkastningskurva. Avkastningskurvan anvÀnds frÀmst för att illustrera termstrukturen för rÀntesatserna för vanliga amerikanska statsemitterade vÀrdepapper. Detta Àr viktigt eftersom det Àr en mÀtare av skuldmarknadens kÀnsla för risk. En vanlig avkastningskurva jÀmför tremÄnaders-, tvÄÄrs-, femÄrs-, 10- och 30-Äriga amerikanska statsskulder. (RÀntorna pÄ avkastningskurvan Àr vanligtvis tillgÀngliga pÄ finansministeriets rÀntewebbplats senast kl. 18.00 Eastern Standard Time varje handelsdag).
RÀntestrukturens löptid har tre primÀra former.
Lutande uppĂ„tâlĂ„ngsiktiga avkastningar Ă€r högre Ă€n kortsiktiga. Detta anses vara den "normala" lutningen pĂ„ avkastningskurvan och signalerar att ekonomin Ă€r i ett expansivt lĂ€ge.
NedĂ„tlutande â kortsiktiga avkastningar Ă€r högre Ă€n lĂ„ngfristiga. Kallas som en "inverterad" avkastningskurva och betyder att ekonomin Ă€r inne i, eller pĂ„ vĂ€g att gĂ„ in i, en recessiv period.
Platt â mycket liten variation mellan kort- och lĂ„ngfristig avkastning. Detta signalerar att marknaden Ă€r osĂ€ker pĂ„ den framtida riktningen för ekonomin.
US Treasury Yield Curve
Den amerikanska finansförvaltningens avkastningskurva anses vara riktmÀrket för kreditmarknaden eftersom den rapporterar avkastningen pÄ riskfria rÀnteplaceringar över en rad löptider. PÄ kreditmarknaden anvÀnder banker och lÄngivare detta riktmÀrke som en mÀtare för att bestÀmma utlÄnings- och sparrÀntor. RÀntorna lÀngs den amerikanska finansförvaltningens avkastningskurva pÄverkas frÀmst av Federal Reserves federal funds-rÀnta. Andra avkastningskurvor kan ocksÄ utvecklas baserat pÄ en jÀmförelse av kreditinvesteringar med liknande riskegenskaper.
Oftast Àr statskassans avkastningskurva uppÄtlutande. En grundlÀggande förklaring till detta fenomen Àr att investerare krÀver högre rÀntor för lÄngfristiga placeringar som kompensation för att investera sina pengar i investeringar med lÀngre löptid. Ibland kan de lÄnga rÀntorna falla under de korta rÀntorna, vilket skapar en inverterad avkastningskurva som allmÀnt betraktas som ett förebud om lÄgkonjunktur.
Utsikterna för den totala kreditmarknaden
RÀntestrukturen och avkastningskurvans riktning kan anvÀndas för att bedöma den övergripande kreditmarknadsmiljön. En tillplattad avkastningskurvan innebÀr att de lÀngre rÀntorna faller i jÀmförelse med korta rÀntor, vilket kan fÄ konsekvenser för en lÄgkonjunktur. NÀr korta rÀntor börjar överstiga lÄnga rÀntor, inverteras avkastningskurvan och en lÄgkonjunktur Àr sannolikt att intrÀffa eller nÀrma sig.
NÀr lÄnga rÀntor faller under kortare rÀntor Àr utsikterna för krediter pÄ lÄng sikt svaga. Detta Àr ofta förenligt med en svag eller lÄgkonjunktur. Medan andra faktorer, inklusive utlÀndsk efterfrÄgan pÄ amerikanska statsobligationer, ocksÄ kan resultera i en inverterad avkastningskurva, har historiskt sett en inverterad avkastningskurva varit en indikator pÄ en förestÄende lÄgkonjunktur i USA.
Höjdpunkter
En vanlig avkastningskurva jÀmför tremÄnaders-, tvÄÄrs-, femÄrs-, 10- och 30-Äriga amerikanska statsskulder.
RÀntestrukturen avspeglar marknadsaktörernas förvÀntningar om framtida rÀnteförÀndringar och deras bedömning av penningpolitiska förutsÀttningar.
RÀntestrukturen, allmÀnt kÀnd som avkastningskurvan, skildrar rÀntorna för obligationer av liknande kvalitet vid olika löptider.
