Estructura de plazos de las tasas de interés
¿Cuál es la estructura temporal de las tasas de interés?
La estructura temporal de las tasas de interés, comúnmente conocida como la curva de rendimiento , representa las tasas de interés de bonos de calidad similar a diferentes vencimientos.
Comprender la estructura de plazos de las tasas de interés
Esencialmente, la estructura temporal de las tasas de interés es la relación entre las tasas de interés o los rendimientos de los bonos y los diferentes plazos o vencimientos. Cuando se grafica, la estructura temporal de las tasas de interés se conoce como curva de rendimiento y juega un papel crucial en la identificación del estado actual de una economÃa. La estructura temporal de las tasas de interés refleja las expectativas de los participantes del mercado sobre cambios futuros en las tasas de interés y su evaluación de las condiciones de la polÃtica monetaria.
En términos generales, los rendimientos aumentan de acuerdo con el vencimiento, dando lugar a una curva de rendimiento con pendiente ascendente o normal. La curva de rendimiento se utiliza principalmente para ilustrar la estructura temporal de las tasas de interés de los valores estándar emitidos por el gobierno de EE. UU. Esto es importante ya que es un indicador del sentimiento del mercado de deuda sobre el riesgo. Una curva de rendimiento comúnmente utilizada compara la deuda del Tesoro de EE . UU. a tres meses, dos años, cinco años, 10 años y 30 años . (Las tasas de la curva de rendimiento generalmente están disponibles en el sitio web de tasas de interés del Tesoro a las 6:00 p. m., hora estándar del este, cada dÃa de negociación).
El término de la estructura de las tasas de interés tiene tres formas principales.
Pendiente ascendente: los rendimientos a largo plazo son más altos que los rendimientos a corto plazo. Se considera que esta es la pendiente "normal" de la curva de rendimiento y señala que la economÃa se encuentra en un modo expansivo.
Pendiente negativa: los rendimientos a corto plazo son más altos que los rendimientos a largo plazo. Apodado como una curva de rendimiento "invertida" y significa que la economÃa está en, o está a punto de entrar, en un perÃodo recesivo.
Plano: muy poca variación entre los rendimientos a corto y largo plazo. Esto indica que el mercado no está seguro sobre la dirección futura de la economÃa.
La curva de rendimiento del Tesoro de EE. UU.
La curva de rendimiento del Tesoro de EE. UU. se considera el punto de referencia para el mercado crediticio porque informa los rendimientos de las inversiones de renta fija sin riesgo en una variedad de vencimientos. En el mercado crediticio, los bancos y los prestamistas utilizan este punto de referencia como indicador para determinar las tasas activas y de ahorro. Los rendimientos a lo largo de la curva de rendimiento del Tesoro de EE. UU. están influenciados principalmente por la tasa de fondos federales de la Reserva Federal . También se pueden desarrollar otras curvas de rendimiento basadas en una comparación de inversiones crediticias con caracterÃsticas de riesgo similares.
La mayorÃa de las veces, la curva de rendimiento del Tesoro tiene una pendiente ascendente. Una explicación básica de este fenómeno es que los inversionistas exigen tasas de interés más altas para inversiones a más largo plazo como compensación por invertir su dinero en inversiones de mayor duración. Ocasionalmente, los rendimientos a largo plazo pueden caer por debajo de los rendimientos a corto plazo, creando una curva de rendimiento invertida que generalmente se considera un presagio de recesión.
Perspectivas del mercado crediticio general
La estructura temporal de las tasas de interés y la dirección de la curva de rendimiento se pueden utilizar para juzgar el entorno general del mercado crediticio. Un aplanamiento de la curva de rendimiento significa que las tasas a largo plazo están cayendo en comparación con las tasas a corto plazo, lo que podrÃa tener implicaciones para una recesión. Cuando las tasas a corto plazo comienzan a superar las tasas a largo plazo, la curva de rendimiento se invierte y es probable que ocurra o se acerque una recesión.
Cuando las tasas a más largo plazo caen por debajo de las tasas a más corto plazo, la perspectiva para el crédito a largo plazo es débil. Esto a menudo es consistente con una economÃa débil o en recesión. Si bien otros factores, incluida la demanda extranjera de bonos del Tesoro de EE. UU., también pueden generar una curva de rendimiento invertida, históricamente, una curva de rendimiento invertida ha sido un indicador de una recesión inminente en los Estados Unidos.
Reflejos
Una curva de rendimiento de uso común compara la deuda del Tesoro de EE. UU. a tres meses, dos años, cinco años, 10 años y 30 años.
La estructura temporal de las tasas de interés refleja las expectativas de los participantes del mercado sobre cambios futuros en las tasas de interés y su evaluación de las condiciones de la polÃtica monetaria.
La estructura temporal de las tasas de interés, comúnmente conocida como la curva de rendimiento, representa las tasas de interés de bonos de calidad similar a diferentes vencimientos.
