Laufzeitstruktur der Zinssätze
Was ist die Laufzeitstruktur von Zinssätzen?
Die Laufzeitstruktur von Zinssätzen, allgemein bekannt als Zinsstrukturkurve,. bildet die Zinssätze von Anleihen ähnlicher Qualität bei unterschiedlichen Laufzeiten ab.
Laufzeitstruktur von Zinssätzen verstehen
Im Wesentlichen ist die Laufzeitstruktur von Zinssätzen das Verhältnis zwischen Zinssätzen oder Anleiherenditen und unterschiedlichen Laufzeiten oder Laufzeiten. In der grafischen Darstellung wird die Zinskurve als Zinsstrukturkurve bezeichnet und spielt eine entscheidende Rolle bei der Bestimmung des aktuellen Zustands einer Volkswirtschaft. Die Zinskurve spiegelt die Erwartungen der Marktteilnehmer über zukünftige Zinsänderungen und ihre Einschätzung der geldpolitischen Rahmenbedingungen wider.
Im Allgemeinen steigen die Renditen mit der Laufzeit, was zu einer ansteigenden oder normalen Zinskurve führt. Die Zinsstrukturkurve wird hauptsächlich verwendet, um die Laufzeitstruktur der Zinssätze für Standard-US-Staatsanleihen zu veranschaulichen. Dies ist wichtig, da es ein Maß für das Risikogefühl des Kreditmarktes ist. Eine häufig verwendete Zinskurve vergleicht dreimonatige, zweijährige, fünfjährige, zehnjährige und 30-jährige US- Staatsanleihen. (Zinskurvensätze sind in der Regel bis 18:00 Uhr Eastern Standard Time an jedem Handelstag auf der Zinswebsite des Finanzministeriums verfügbar).
Die Laufzeit der Zinsstruktur hat drei Hauptformen.
Aufwärtsneigung – langfristige Renditen sind höher als kurzfristige Renditen. Dies wird als „normale“ Steigung der Zinsstrukturkurve angesehen und signalisiert, dass sich die Wirtschaft in einem expansiven Modus befindet.
Abwärtsneigung – kurzfristige Renditen sind höher als langfristige Renditen. Wird als „umgekehrte“ Zinskurve bezeichnet und bedeutet, dass sich die Wirtschaft in einer rezessiven Phase befindet oder kurz davor steht.
Flat – sehr geringe Variation zwischen kurz- und langfristigen Renditen. Dies signalisiert, dass der Markt über die zukünftige Richtung der Wirtschaft unsicher ist.
Die Renditekurve der US-Staatsanleihen
Die Zinskurve der US-Staatsanleihen gilt als Benchmark für den Kreditmarkt, da sie die Renditen risikofreier festverzinslicher Anlagen über eine Reihe von Laufzeiten hinweg widerspiegelt. Auf dem Kreditmarkt verwenden Banken und Kreditgeber diese Benchmark als Maßstab für die Bestimmung der Kredit- und Sparzinsen. Die Renditen entlang der Zinskurve der US-Staatsanleihen werden in erster Linie durch den Leitzins der Federal Reserve beeinflusst. Basierend auf einem Vergleich von Kreditanlagen mit ähnlichen Risikomerkmalen können auch andere Renditekurven entwickelt werden.
Meistens ist die Treasury-Renditekurve steigend. Eine grundlegende Erklärung für dieses Phänomen ist, dass Anleger für längerfristige Anlagen höhere Zinsen verlangen als Ausgleich für die Investition ihres Geldes in längerfristige Anlagen. Gelegentlich können die langfristigen Renditen unter die kurzfristigen Renditen fallen, wodurch eine umgekehrte Renditekurve entsteht, die allgemein als Vorbote einer Rezession angesehen wird.
Der Ausblick für den gesamten Kreditmarkt
Die Laufzeitstruktur der Zinssätze und die Richtung der Zinsstrukturkurve können zur Beurteilung des gesamten Kreditmarktumfelds herangezogen werden. Eine Abflachung der Renditekurve bedeutet, dass die längerfristigen Zinsen im Vergleich zu den kurzfristigen Zinsen fallen, was Auswirkungen auf eine Rezession haben könnte. Wenn die kurzfristigen Zinsen beginnen, die langfristigen Zinsen zu übersteigen, kehrt sich die Renditekurve um, und es ist wahrscheinlich, dass eine Rezession eintritt oder sich ihr nähert.
Wenn die längerfristigen Zinsen unter die kürzerfristigen Zinsen fallen, sind die langfristigen Aussichten für Kredite schwach. Dies geht oft mit einer schwachen oder rezessiven Wirtschaft einher. Während andere Faktoren, einschließlich der Auslandsnachfrage nach US-Staatsanleihen, ebenfalls zu einer umgekehrten Zinskurve führen können, war eine umgekehrte Zinskurve historisch gesehen ein Indikator für eine bevorstehende Rezession in den Vereinigten Staaten.
Höhepunkte
Eine häufig verwendete Zinskurve vergleicht dreimonatige, zweijährige, fünfjährige, zehnjährige und 30-jährige US-Staatsanleihen.
Die Zinsstruktur spiegelt die Erwartungen der Marktteilnehmer über künftige Zinsänderungen und ihre Einschätzung der geldpolitischen Rahmenbedingungen wider.
Die Laufzeitstruktur von Zinssätzen, gemeinhin als Zinsstrukturkurve bekannt, bildet die Zinssätze von Anleihen ähnlicher Qualität bei unterschiedlichen Laufzeiten ab.
