Struktur Jangka Kadar Faedah
Apakah Istilah Struktur Kadar Faedah?
Istilah struktur kadar faedah, biasanya dikenali sebagai keluk hasil,. menggambarkan kadar faedah bon kualiti yang serupa pada tempoh matang yang berbeza .
Memahami Struktur Istilah Kadar Faedah
Pada asasnya, struktur jangka kadar faedah ialah hubungan antara kadar faedah atau hasil bon dan terma atau tempoh matang yang berbeza. Apabila digraf, struktur istilah kadar faedah dikenali sebagai keluk hasil, dan ia memainkan peranan penting dalam mengenal pasti keadaan semasa ekonomi. Struktur istilah kadar faedah mencerminkan jangkaan peserta pasaran tentang perubahan masa depan dalam kadar faedah dan penilaian mereka terhadap keadaan dasar monetari.
Secara umum, hasil meningkat sejajar dengan kematangan, menimbulkan keluk hasil condong ke atas, atau normal. Keluk hasil digunakan terutamanya untuk menggambarkan struktur istilah kadar faedah untuk sekuriti standard terbitan kerajaan AS. Ini penting kerana ia adalah pengukur perasaan pasaran hutang tentang risiko. Satu keluk hasil yang biasa digunakan membandingkan hutang Perbendaharaan AS tiga bulan, dua tahun, lima tahun, 10 tahun dan 30 tahun . (Kadar keluk hasil biasanya tersedia di laman web kadar faedah Perbendaharaan sebelum 6:00 petang Waktu Standard Timur setiap hari dagangan).
Istilah struktur kadar faedah mempunyai tiga bentuk utama.
Cerun ke atas—hasil jangka panjang adalah lebih tinggi daripada hasil jangka pendek. Ini dianggap sebagai cerun "biasa" bagi keluk hasil dan memberi isyarat bahawa ekonomi berada dalam mod pengembangan.
Cerun ke bawah—hasil jangka pendek adalah lebih tinggi daripada hasil jangka panjang. Digelar sebagai keluk hasil "terbalik" dan menandakan bahawa ekonomi berada dalam, atau hampir memasuki, tempoh resesif.
Rata—perubahan yang sangat sedikit antara hasil jangka pendek dan jangka panjang. Ini menandakan bahawa pasaran tidak pasti tentang hala tuju ekonomi masa depan.
Keluk Hasil Perbendaharaan AS
Keluk hasil Perbendaharaan AS dianggap sebagai penanda aras bagi pasaran kredit kerana ia melaporkan hasil pelaburan pendapatan tetap tanpa risiko merentasi julat tempoh matang. Dalam pasaran kredit, bank dan pemberi pinjaman menggunakan penanda aras ini sebagai pengukur untuk menentukan kadar pinjaman dan simpanan. Hasil sepanjang keluk hasil Perbendaharaan AS dipengaruhi terutamanya oleh kadar dana persekutuan Rizab Persekutuan. Keluk hasil lain juga boleh dibangunkan berdasarkan perbandingan pelaburan kredit dengan ciri risiko yang sama.
Selalunya, keluk hasil Perbendaharaan adalah condong ke atas. Satu penjelasan asas untuk fenomena ini ialah pelabur menuntut kadar faedah yang lebih tinggi untuk pelaburan jangka panjang sebagai pampasan untuk melabur wang mereka dalam pelaburan jangka panjang. Kadangkala, hasil jangka panjang mungkin jatuh di bawah hasil jangka pendek, mewujudkan keluk hasil terbalik yang secara amnya dianggap sebagai petanda kemelesetan.
Tinjauan untuk Pasaran Kredit Keseluruhan
Struktur istilah kadar faedah dan arah keluk hasil boleh digunakan untuk menilai keseluruhan persekitaran pasaran kredit. Keluk hasil yang mendatar bermakna kadar jangka panjang jatuh berbanding dengan kadar jangka pendek, yang mungkin mempunyai implikasi kepada kemelesetan. Apabila kadar jangka pendek mula melebihi kadar jangka panjang, keluk hasil terbalik, dan kemelesetan mungkin berlaku atau menghampiri.
Apabila kadar jangka panjang jatuh di bawah kadar jangka pendek, prospek kredit dalam jangka panjang adalah lemah. Ini selalunya konsisten dengan ekonomi yang lemah atau kemelesetan. Walaupun faktor lain, termasuk permintaan asing untuk Perbendaharaan AS, juga boleh mengakibatkan keluk hasil terbalik, dari segi sejarah, keluk hasil terbalik telah menjadi penunjuk kemelesetan yang akan berlaku di Amerika Syarikat.
##Sorotan
Satu keluk hasil yang biasa digunakan membandingkan hutang Perbendaharaan AS tiga bulan, dua tahun, lima tahun, 10 tahun dan 30 tahun.
Struktur jangka kadar faedah mencerminkan jangkaan peserta pasaran tentang perubahan masa depan dalam kadar faedah dan penilaian mereka terhadap keadaan dasar monetari.
Struktur jangka kadar faedah, biasanya dikenali sebagai keluk hasil, menggambarkan kadar faedah bon kualiti yang serupa pada tempoh matang yang berbeza.
