القيمة النظرية (حق)
ما هي القيمة النظرية (حق)؟
القيمة النظرية (للحق) هي قيمة حق الاكتتاب. خلال الفترة الزمنية التي يتم فيها الإعلان عن عرض حقوق جديد حتى ثلاثة أيام قبل انتهاء صلاحية حقوق الاكتتاب (المعروفة باسم فترة حقوق نائب الرئيس ) ، تكون قيمة الحق محددة ويمكن حسابها بسهولة. لحساب قيمة الحق خلال النافذة التي يكون فيها ساري المفعول ، ويجب إخبار المستثمر بسعر الاكتتاب وعدد الحقوق المطلوبة لشراء سهم واحد من الأسهم. باستخدام هذه المعلومات ، يمكن حساب قيمة الحق باستخدام الصيغة التالية:
(سعر السهم - سعر اكتتاب الحقوق لكل سهم) / (عدد الحقوق المطلوبة لشراء سهم واحد + 1)
فهم القيمة النظرية (حق)
القيمة النظرية للحق والقيمة السوقية للحق هي نفسها بشكل عام أو متشابهة للغاية. يُعرف أيضًا بالقيمة الجوهرية للحق. نظرًا لأن قيمة الأسهم التي لها حقوق مرتبطة بها خلال فترة الحقوق قد تختلف عن الأسهم العادية بدون هذه الحقوق ، يرغب المستثمرون في معرفة هذه القيمة النظرية.
مثال واقعي للقيمة النظرية للحق
كمثال ، السعر الحالي للسهم هو 40 دولارًا ، وسعر الممارسة (أو سعر الاشتراك) هو 35 دولارًا وأربعة حقوق مطلوبة لشراء السهم. القيمة النظرية للحق هي:
(40 دولارًا - 35 دولارًا) / (4 + 1) = 1 دولارًا.
يشار إلى الفترة الزمنية التي تسبق انتهاء الصلاحية بثلاثة أيام على أنها فترة ممارسة الحقوق. هذه هي الأيام الأخيرة لممارسة الحقوق ، ولكنها فترة مبكرة جدًا لشراء الأسهم الجديدة ذات الحقوق ، حيث سيتم تسوية الصفقة قبل تاريخ التسجيل ، وهو اليوم الذي تنتهي فيه الحقوق. تختلف القيمة النظرية خلال فترة ممارسة الحقوق - عندما يتم تداول الحقوق بشكل مستقل عن السهم - عن القيمة خلال فترة الحقوق.
حساب القيمة خلال فترة ممارسة الحقوق هو:
(سعر السهم - سعر الاكتتاب الصحيح) / عدد الحقوق اللازمة لشراء سهم.
استمرارًا للمثال أعلاه ، فإن سعر السهم خلال فترة الحقوق السابقة هو 38 دولارًا ، والقيمة النظرية للحق خلال فترة حقوق الممارسة ستكون (38 دولارًا - 35 دولارًا) / 4 = 0.75 دولارًا.
يتم احتساب قيمة الحق باستخدام نفس المعلمات المستخدمة لخيارات التسعير ، بما في ذلك سعر الاشتراك في الحقوق ، وأسعار الفائدة السائدة ، ووقت انتهاء الصلاحية ، وسعر السهم للمخزون الأساسي ، مع الأخذ في الاعتبار مستوى تقلبه. الاختلاف الرئيسي هو أن الحقوق لها قيمة زمنية أقل بكثير من معظم الخيارات بسبب عمرها الافتراضي القصير نسبيًا.
نظري لا شيء السعر المدفوع
إذا اختار المستثمر بيع حقه في السوق بشكل مباشر ، أو إذا اختار ترك الحق في السقوط ، مما قد يؤدي إلى حد أدنى من الرسوم الإدارية ، فسيحصل على السعر النظري المدفوع للحق. يتم حساب هذه القيمة عن طريق تحديد الفرق بين سعر الاشتراك الذي دفعه المستثمر والسعر النظري الصحيح.
بالنظر إلى المثال المستخدم أعلاه ، يبدو حساب السعر النظري المدفوع صفريًا كما يلي: 40 دولارًا - 38 دولارًا = 2 دولارًا. وبالتالي ، فإن المبلغ الذي سيحصل عليه المستثمر للحق هو ضعف قيمة الحق خلال فترة الحقوق وحتى أكبر من قيمة الحق خلال فترة الحقوق السابقة.
يسلط الضوء
يتم إخبار هؤلاء المستثمرين أنفسهم بعدد الحقوق اللازمة لشراء سهم واحد من الأسهم.
من هذه المعلومات يمكن حساب السعر النظري.
يتم إخبار المستثمرين الذين لديهم حقوق اكتتاب بالسعر الذي يمكنهم شراء الأسهم به - عادة بخصم من سعر السوق الحالي.
يمكن احتساب القيمة النظرية للحق خلال فترة الحقوق.
