Fræðilegt gildi (réttur)

Hvert er fræðilegt gildi (réttur)?

Fræðilegt gildi (réttar) er verðmæti áskriftarréttar. Á því tímabili sem nýtt réttindaútboð er tilkynnt allt að þremur dögum áður en áskriftarrétturinn rennur út (sem kallast ásamt réttindatímabil ) er verðmæti réttarins ákveðið og auðvelt að reikna það út. Til að reikna út verðmæti réttar á þeim tíma sem það er virkt, og fjárfesta verður að segja áskriftarverðið og fjölda réttinda sem þarf til að kaupa einn hlut í hlutabréfum. Með þeim upplýsingum er hægt að reikna út verðmæti réttarins með eftirfarandi formúlu:

(Hlutabréfaverð - Áskriftarverð á hlut) / (Fjöldi réttinda sem þarf til að kaupa einn hlut + 1)

Skilningur á fræðilegu gildi (af réttu)

Fræðilegt verðmæti réttar og markaðsvirði réttar eru almennt það sama eða mjög svipað. Það er einnig þekkt sem innra gildi réttarins. Vegna þess að verðmæti hlutabréfa sem hafa réttindi tengd þeim á ásamt réttindatímabilinu getur verið frábrugðið venjulegum hlutabréfum án slíkra réttinda, vilja fjárfestar vita þetta fræðilega gildi.

Raunverulegt dæmi um fræðilegt gildi réttar

Sem dæmi er núverandi verð hlutabréfa $40, nýtingarverð (eða áskriftarverð) er $35 og fjögur réttindi eru nauðsynleg til að kaupa hlut. Fræðilegt gildi réttarins er:

($40 - $35) / (4 + 1) = $1.

Tímabilið um það bil þremur dögum áður en það rennur út er nefnt nýtingartímabil. Þetta eru síðustu dagar til að nýta réttindi, en tími of snemmt til að kaupa nýja hluti með réttindum þar sem viðskipti munu jafnast fyrir skráningardag, daginn sem réttindin renna út. Fræðilegt gildi á nýtingartímabili réttinda - þegar réttindi eiga sér stað óháð hlutabréfum - er frábrugðið verðmæti á ásamt réttindatímabili.

Útreikningur á verðmæti á nýtingartímabili réttinda er:

(Hlutabréfaverð - Rétt áskriftarverð) / Fjöldi réttinda sem þarf til að kaupa hlut.

Áframhaldandi frá ofangreindu dæmi er hlutabréfaverðið á undanréttartímabilinu $38, fræðilegt verðmæti réttarins á nýtingarréttartímabilinu væri ($38 - $35) / 4 = $0,75.

Verðmæti réttinda er reiknað út með því að nota sömu færibreytur og notaðar eru við verðlagningu valkosta, þar með talið réttindaáskriftarverð, ríkjandi vexti, tíma til að renna út og hlutabréfaverð undirliggjandi hlutabréfa, að teknu tilliti til sveiflustigs þess. Helsti munurinn er sá að réttindi hafa umtalsvert minna tímavirði en flestir valkostir vegna tiltölulega stutts líftíma.

Fræðilegt ekkert greitt verð

Kjósi fjárfestir að selja rétt sinn beint á markaði, eða ef hann kýs að láta réttinn falla niður, sem getur leitt til lágmarks umsýslugjalds, fær hann fræðilegt ekkert greitt verð réttarins. Þetta gildi er reiknað út með því að ákvarða mismuninn á áskriftarverðinu sem fjárfestirinn greiddi og fræðilegu verðinu án réttinda.

Miðað við dæmið sem notað er hér að ofan lítur útreikningur fyrir fræðilegt ekkert greitt verð svona út: $40 - $38 = $2. Þannig er upphæðin sem fjárfestirinn fengi fyrir réttinn tvöfalt verðmæti réttarins á ásamt réttindatímabilinu og jafnvel hærri en verðmæti réttarins á fyrrverandi réttindatímabilinu.

Hápunktar

• Þessum sömu fjárfestum er sagt hversu mörg réttindi eru nauðsynleg til að kaupa einn hlut í hlutabréfum.

• Út frá þessum upplýsingum er hægt að reikna út fræðilegt verð.

• Fjárfestum með áskriftarrétt er sagt fyrir hvaða verð þeir geta keypt hlutabréfin — venjulega með afslætti frá núverandi markaðsverði.

• Fræðilegt verðmæti réttinda má reikna út á meðan á ásamt réttindatímabili stendur.